Der neue Vorschlag des SEC-Vorsitzenden Gensler verschärft die Beschränkungen für die Krypto-Verwahrung

Der Vorsitzende der Securities and Exchange Commission, Gary Gensler, schlug am Mittwoch weitreichende Änderungen der Bundesvorschriften vor, die die Verwahrungsregeln auf Vermögenswerte wie Krypto ausweiten und Unternehmen dazu verpflichten würden, eine Registrierung zu erlangen oder aufrechtzuerhalten, um diese Kundenvermögenswerte zu halten.

Die vorgeschlagenen Änderungen der bundesstaatlichen Verwahrungsvorschriften würden „den Anwendungsbereich erweitern“, um alle Kundenvermögen einzuschließen, die von einem Anlageberater verwahrt werden. Die aktuellen Bundesvorschriften umfassen nur Vermögenswerte wie Fonds oder Wertpapiere und erfordern Anlageberater wie Fidelity oder Merrill Lynch, diese Vermögenswerte bei einer Bundes- oder Landesbank zu halten, mit wenigen sehr spezifischen Ausnahmen.

Es wäre der offenkundigste Versuch der SEC, sogar regulierte Krypto-Börsen einzudämmen, die über umfangreiche institutionelle Verwahrungsprogramme verfügen, die vermögenden Privatpersonen und Unternehmen dienen, die Anlegervermögen wie Hedgefonds oder Rentenanlageverwalter verwahren.

Der Schritt stellt eine neue Bedrohung für Krypto-Börsenverwahrungsprogramme dar, da andere Bundesbehörden Verwahrer wie Banken aktiv davon abhalten, Krypto-Vermögenswerte von Kunden zu halten. Die Änderungen kommen auch, da die SEC die Durchsetzungsversuche aggressiv beschleunigt.

Während die Änderung keine Krypto-Unternehmen spezifiziert, sagte Gensler in einer separaten Erklärung, dass „obwohl einige Krypto-Handels- und Kreditplattformen Anspruch darauf erheben können, die Krypto von Investoren zu verwahren, bedeutet dies nicht, dass sie qualifizierte Verwahrer sind“.

Nach den neuen Regeln müsste eine Institution, um Kundenvermögenswerte – einschließlich und insbesondere Krypto – zu verwahren, die Urkunden besitzen oder sich als registrierter Broker-Dealer, Futures-Kommissionshändler qualifizieren oder eine bestimmte Art von Trust oder ausländischer Finanzdienstleister sein Institution.

SEC-Beamte sagten, dass der Vorschlag die Anforderungen an eine qualifizierte Depotbank nicht ändern würde und dass nichts staatlich zugelassene Treuhandgesellschaften ausschließe, einschließlich Coinbase oder Zwillinge, daran gehindert, als qualifizierte Verwalter zu fungieren.

Die Beamten betonten, dass die vorgeschlagenen Änderungen keine Entscheidung darüber treffen, welche Kryptowährungen die SEC als Wertpapiere betrachtet.

Die geänderte Verordnung würde auch eine schriftliche Vereinbarung zwischen Verwahrern und Beratern erfordern, die Anforderungen der „Überraschungsprüfung“ erweitern und die Aufzeichnungsvorschriften verbessern.

Die SEC hatte zuvor öffentliches Feedback dazu eingeholt, ob kryptofreundliche staatlich gecharterte Trusts wie die in Wyoming „qualifizierte Depotbanken“ seien.

„Machen Sie keinen Fehler: Die heutige Regel, die Regel von 2009, deckt eine erhebliche Menge an Krypto-Assets ab“, sagte Gensler in einer Erklärung. „Wie es in der Pressemitteilung heißt, handelt es sich bei den meisten Krypto-Assets wahrscheinlich um Fonds oder Krypto-Asset-Wertpapiere, die unter die aktuelle Regel fallen.“ Auch wenn einige Krypto-Handels- und Kreditplattformen Anspruch auf die Verwahrung der Krypto von Anlegern erheben, bedeutet dies nicht, dass sie qualifizierte Verwahrer sind.“

Aber Genslers Vorschlag schien die Kommentare von SEC-Beamten zu untergraben, die darauf bestanden, dass die Schritte unter Berücksichtigung „aller Vermögenswerte“ konzipiert wurden. Der SEC-Vorsitzende spielte auf mehrere hochkarätige Krypto-Pleiten in den letzten Monaten an, darunter die von Celsius, Voyager, und FTX.

„Wenn diese Plattformen bankrott gehen – etwas, das wir in letzter Zeit immer wieder gesehen haben – ist das Vermögen der Anleger oft Eigentum des gescheiterten Unternehmens geworden, sodass die Anleger vor dem Insolvenzgericht Schlange stehen müssen“, sagte Gensler.

Die von der SEC vorgeschlagenen Änderungen sollen auch „sicherstellen, dass die Vermögenswerte der Kunden ordnungsgemäß getrennt und auf Konten gehalten werden, die das Vermögen im Falle einer Insolvenz einer qualifizierten Depotbank oder einer anderen Insolvenz schützen sollen“, so das von der Agentur am Mittwoch veröffentlichte Material.

Coinbase hat bereits eine ähnliche Vereinbarung getroffen. In ihrem jüngsten Gewinnbericht gab die Börse an, dass sie Krypto-Vermögenswerte von Kunden von hypothetischen allgemeinen Gläubigern „in Konkurs“ hält, stellte jedoch fest, dass die „Neuheit“ von Krypto-Vermögenswerten bedeutete, dass es ungewiss sei, wie Gerichte sie behandeln würden.

Die SEC hat bereits damit begonnen, andere lukrative Einnahmequellen für Krypto-Institutionen wie Coinbase ins Visier zu nehmen, die die einzige börsennotierte reine Krypto-Börse in den USA ist. Letzte Woche gab die SEC bekannt Siedlung mit Kryptobörse Kraken über seine Absteckprogramm, die behauptete, es handele sich um ein nicht registriertes Angebot und einen Verkauf von Wertpapieren.

Damals sagte Brian Armstrong, CEO von Coinbase, dass ein möglicher Schritt gegen das Abstecken ein „schrecklicher Weg“ für die Verbraucher wäre.

Coinbase berichtet 19.8 Millionen US-Dollar an institutionellen Transaktionseinnahmen und 14.5 Millionen US-Dollar an Depotgebühreneinnahmen für die drei Monate bis zum 30. September 2022. Zusammen machten diese institutionellen Einnahmen etwa 5.8 % der 590.3 Millionen US-Dollar an Einnahmen von Coinbase für denselben Zeitraum aus. Dieser Prozentsatz beinhaltet jedoch keine Einnahmen aus Blockchain-Belohnungen oder Zinserträgen von institutionellen Verwahrungskunden.

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) beispielsweise verwahrt Bitcoins im Wert von mehreren Milliarden Dollar mithilfe von Coinbase Custody und hielt im Mai 3.4 etwa 2022 % der weltweiten Bitcoins. Im Rahmen der vorgeschlagenen Änderungen könnte die Beziehung von GBTC zu Coinbase gefährdet sein.

Eine mit der Angelegenheit vertraute Person erwartete nicht, dass die Beziehung beeinträchtigt werden würde, wies auf den qualifizierten Depotbankstatus von Coinbase Custody als Chartered Trust des Staates New York hin und stellte fest, dass Anlageberater infolgedessen sogar vom direkten Halten von Bitcoin zum Besitz von GBTC-Aktien übergehen könnten die vorgeschlagenen Änderungen.

Vertreter von Coinbase antworteten nicht sofort auf eine Bitte um Stellungnahme.

- Kate Rooney von CNBC hat zu diesem Bericht beigetragen.