Die russische Regierung schafft es nicht, eine konsolidierte Haltung zur Krypto-Regulierung einzunehmen

Am 18. Februar startete das russische Finanzministerium öffentliche Konsultationen zu den Regeln für die Ausgabe und Transaktionen von Kryptowährungen. Obwohl dies eine willkommene Entwicklung ist, ist sie geringer, als der Kryptoraum des Landes erwartet hatte. Anfang der Woche gab die Regierung bekannt, dass bis zum 18. Februar ein Gesetzentwurf ausgearbeitet werden soll, der die konsolidierte Position des Finanzministeriums und der Zentralbank zur Kryptoregulierung enthält. Aktualisierte Schätzungen deuten darauf hin, dass es mindestens einen weiteren Monat dauern wird, bis Gesetzesentwürfe vorliegen. Der Hauptgrund für die Verzögerung scheint der erneute Widerstand der Zentralbank zu sein, der noch vor wenigen Tagen überwunden schien. Hier ist eine Zusammenfassung der neuesten Wendungen dieser steinigen Fahrt.

Runde 1: Verbotsvorschlag der Zentralbank

Am 20. Januar veröffentlichte die Zentralbank Russlands (CBR) einen Bericht, in dem sie ihre Position zu digitalen Vermögenswerten zusammenfasste. Unter Verwendung einer Vielzahl üblicher Anti-Krypto-Argumente, wie etwa des Vergleichs digitaler Vermögenswerte mit einem Schneeballsystem, forderte die Regulierungsbehörde ein vollständiges inländisches Verbot der Nutzung traditioneller Finanzinfrastruktur für den Krypto-Handel sowie die Eindämmung des Krypto-Minings im Land.

Der Vorschlag war etwas weniger beängstigend, als er klingt: Die CBR hatte nicht die Absicht, den individuellen Besitz von Krypto oder die Nutzung internationaler Handelsplattformen zu verbieten. Die Maßnahme richtete sich jedoch eindeutig an große Akteure – russische Privatbanken und institutionelle Investoren – und entmutigte sie, sich an digitalen Vermögenswerten zu beteiligen.

Darüber hinaus stieß der Bericht sofort auf scharfe Kritik von den unterschiedlichsten Interessengruppen, von lokalen Branchenakteuren bis hin zu politischen Aktivisten und Influencern wie Pavel Durov von Telegram. Aber was noch wichtiger ist, die Denunziation von mehreren anderen wichtigen Ämtern der russischen Regierung folgte sofort.

Am 25. Januar erklärte Ivan Chebeskov, Leiter der Abteilung für Finanzpolitik des Finanzministeriums, dass die Position des Ministeriums zu digitalen Vermögenswerten eine Regulierung und kein Verbot sei, und behauptete, dass es bereits an einem eigenen Regulierungsdokument gearbeitet habe.

Runde 2: Vorgeschlagener Rahmen des Finanzministeriums

Am 8. Februar genehmigte die russische Regierung den „Rahmen zur Regulierung der Mechanismen des Umlaufs digitaler Währungen“ – ein Dokument, das zuvor vom Finanzministerium veröffentlicht worden war. Dies war eine unerwartete, aber dennoch positive Wendung der Ereignisse: Das Dokument schlägt ein Regulierungssystem vor, das digitale Vermögenswerte weitgehend als reguläre Währungen betrachten würde. Es wurde auch angedeutet, dass die Zustimmung der Regierung bedeute, dass die Bedenken der CBR ausgeräumt seien. Der 18. Februar wurde als Datum bekannt gegeben, bis zu dem der Gesetzentwurf, der die vereinbarte Position der beiden Gremien widerspiegelt, fertig sein würde.

Der Rahmen öffnet sich, indem er die Idee eines pauschalen Verbots abwimmelt. Nach Angaben des Ministeriums wäre das Verbot in einem Land mit mehr als 12 Millionen Krypto-Wallets – und darin enthaltenen digitalen Vermögenswerten im Wert von mehr als 26 Milliarden US-Dollar – und der drittgrößten Krypto-Mining-Kapazität der Welt weder machbar noch praktikabel:

„Ein völliger Mangel an Regulierung sowie ein Verbot würden zum Wachstum einer Schattenwirtschaft, zu Betrug und zur allgemeinen Destabilisierung des Sektors führen. […] Die vorgeschlagenen Gesetzesänderungen zielen darauf ab, einen legalen Markt für Kryptowährungen mit bestehenden Umlaufregeln und dem definierten Teilnehmerkreis sowie den Anforderungen, denen sie unterliegen, zu schaffen.“

Die vorgeschlagenen Regeln definieren Kryptowährungen als „nahes Analogon“ zu Fremdwährungen, nicht als digitale Finanzanlagen, die durch ein separates Gesetz geregelt werden. Dem Vorschlag zufolge wäre es vollkommen legal, Krypto zu besitzen und auszutauschen, jedoch nur über lizenzierte Banken oder Peer-to-Peer-Börsen mit russischer Lizenz. Kunden würden vollständigen Identifizierungsprozessen gemäß den Bankstandards und den Anforderungen zur Bekämpfung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung unterzogen. Alle Betriebsdaten sollten über ein staatseigenes „transparentes Blockchain“-System übertragen werden.

Das Rahmenwerk legt auch fest, dass es kriminell wäre, Kryptotransaktionen ab einer bestimmten Größe nicht zu deklarieren, und behandelt die Verwendung von Kryptowährungen als erschwerenden Faktor bei bestimmten Straftaten.

Runde 3: Die Kehrtwende der CBR

Die Freude über den Kompromiss der beiden wichtigsten Regulierungsakteure wäre jedoch möglicherweise verfrüht gewesen. Am 15. Februar bekräftigte CBR-Gouverneurin Elvira Nabiullina den Widerstand der Regulierungsbehörde gegen die geplante Legalisierung des Kryptohandels. Die Erklärung kam gleichzeitig mit dem Bericht über die Fortschritte, die die CBR bei ihrer digitalen Zentralbankwährung gemacht hatte.

Nabiullina schickte auch einen Brief an Finanzminister Anton Siluanov, in dem sie ihre Bedenken „Krypto ist ein Schneeballsystem“ wiederholte. Sie behauptete, dass die institutionelle Unterstützung des Krypto-Verkehrs „eine Illusion von staatlichem Schutz“ bei Investoren schaffen würde, die Hilfe von der Regierung suchen würden, falls der Krypto-Markt zusammenbrechen sollte. Im Wesentlichen wiederholt der Brief die Argumente und Vorschläge des CBR-Berichts vom Januar.

An dieser Stelle kam das Eintreffen eines „abgestimmten“ Regulierungsrahmens bis Ende der Woche klar in Frage.

Was kommt als nächstes?

Olga Goncharova, Government Relationship Director in der GUS bei der Kryptowährungsbörse Binance, sagte, dass das Unternehmen die Position des Finanzministeriums unterstütze, und fügte hinzu, dass „die Regulierung zur ‚Entschatten‘ des Marktes beitragen wird“, während ein vollständiges Verbot den gegenteiligen Effekt hätte.

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Aleksandr Podobnykh, Chief Information Security Officer des Digital Asset Unternehmens Security Intelligence Cryptocurrencies Platform (SICP), glaubt nicht, dass es einen ernsthaften Konflikt zwischen dem Finanzministerium und der CBR gibt, wie die Medien darstellen. „Sie verstehen sich gut, genau wie überall“, sagte er und fügte hinzu:

„Es ist nur so, dass das Finanzministerium eine eher lokale, aber progressive Gruppe von Menschen und Unternehmern vertritt, und die Zentralbank repräsentiert diejenigen, die konservativer und globaler sind.“

SICP beantragte im vergangenen Jahr die Teilnahme an der Arbeit an Gesetzesinitiativen rund um Krypto, aber Podobnykh sagte, dass das Unternehmen keine Antwort von der CBR erhalten habe. Er glaubt, dass die konservative Haltung der Zentralbank gegenüber Krypto von ihrer Mission herrührt, einen digitalen Rubel auf den Markt zu bringen.

George Bryanov, Experte an der Fakultät für Finanzen und Bankwesen der russischen Präsidialakademie für Volkswirtschaft und öffentliche Verwaltung (RANEPA), glaubt, dass die konkurrierenden Positionen des Finanzministeriums und der CBR durch die Unterschiede in den Kernaufgaben dieser Organisationen erklärt werden können. Während das Mandat der Zentralbank darin besteht, die Stabilität des Rubels zu wahren, ist das Finanzministerium in erster Linie daran interessiert, den Staatshaushalt anzukurbeln. Brjanow fügte hinzu:

„Wie wir wissen, hat die CBR gerade einen digitalen Rubel-Test gestartet, also versucht sie, die volle Kontrolle über Fiat- und digitale Währungen zu erlangen.“

Schwerer Konflikt oder nicht, es scheint, dass russische Kryptowährungsbenutzer mindestens einen weiteren Monat warten müssen, bevor die Regierung eine klare, konsolidierte Haltung zur Regulierung digitaler Vermögenswerte vorlegt.