Der Wallstreet-Bankgigant JP Morgan & Chase glaubt, dass es im Jahr 2023 bedeutende Veränderungen in Form von Regulierungen auf die Kryptoindustrie geben wird, die wahrscheinlich zu einer Konvergenz zwischen Krypto und der traditionellen Finanzindustrie führen werden, so sein jüngster Global Markets Strategy-Bericht.
2023 kommen große Veränderungen auf die Kryptoindustrie zu pic.twitter.com/qW6cHLyc6N
- Alex Krüger (@krugermacro) 28. November 2022
JP Morgan reflektierte in dem Dokument das Debakel von FTX und Alameda Research und die „Kaskade von Zusammenbrüchen von Krypto-Einheiten“ – und stellte die Frage, wie sich das Krypto-Ökosystem verändern wird, und die wichtigsten Veränderungen, die sich das Unternehmen für die kommende Zeit vorstellt.
Beschleunigte Regulierung
Das Dokument untersucht die Beschleunigung bestehender Regulierungsinitiativen, die bereits im Gange sind, wie z. B. das Gesetz über Märkte für Krypto-Assets (MiCA) der Europäischen Union.
Nachdem JP Morgan bereits die meisten Gesetzgebungsverfahren der EU mit Ausnahme der endgültigen Zustimmung durch das EU-Parlament durchlaufen hat, erwartet er, dass die endgültige Zustimmung voraussichtlich vor Anfang 2023 erfolgen wird.
Die Bank fügte hinzu, dass es wahrscheinlich eine Übergangszeit von bis zu 18 Monaten geben wird, bevor die neue Verordnung „irgendwann im Jahr 2024 in Kraft tritt“.
Auf die Verwahrung ausgerichtete Regulierung
JP Morgan dokumentierte den Vorschlag, dass wahrscheinlich neue Regulierungsinitiativen entstehen werden, die sich auf die „Verwahrung und den Schutz der digitalen Vermögenswerte der Kunden wie im traditionellen Finanzsystem“ konzentrieren.
Das Unternehmen bemerkte das exponentielle Wachstum der Hardware-Wallet-Anbieter Ledger und Trezor nach dem Zusammenbruch der FTX, da dies „eine Zunahme der Krypto-Selbstverwahrung“ auslöste.
Verordnung über Entflechtungsaktivitäten
Das Dokument wies auf die Wahrscheinlichkeit hin, dass neue Regulierungsinitiativen eingeführt werden, die sich auf die Entflechtung von Makler-, Handels-, Kredit-, Clearing- und Verwahrungsaktivitäten konzentrieren.
JP Morgan sagte:
„[Diese Vorschriften werden die] größten Auswirkungen auf Börsen haben, die wie FTX all diese Aktivitäten kombiniert haben, die Fragen zum Schutz von Kundenvermögen, Marktmanipulation und Interessenkonflikten aufwerfen.“
Vorschriften zur Transparenz
Die Investmentbank wies auch auf die Wahrscheinlichkeit hin, dass neue Regulierungsinitiativen, die sich auf Transparenz konzentrieren, in den Krypto-Raum eintreten, wie z.
Das Unternehmen sagte, dass diese Vorschriften wahrscheinlich aus dem traditionellen Finanzsystem importiert werden, was wiederum zu Folgendem führen würde:
„Konvergenz des Krypto-Ökosystems zum traditionellen Finanzsystem.“
Krypto-Derivate verlagern sich hin zu regulierten Orten
Das Dokument erklärte, dass der Krypto-Derivatemarkt wahrscheinlich eine Verlagerung zu regulierten Handelsplätzen erleben wird, wobei die Chicago Mercantile Exchange (CME) als Gewinner hervorgehen wird.
Da mehrere institutionelle Anleger wie Hedgefonds über ihre Derivatepositionen an der FTX in die Falle geraten, wird es wahrscheinlich eine stärkere Verlagerung hin zu regulierten Handelsplätzen wie CME sowohl für Futures als auch für Optionen geben.“
JP Morgan merkte an, dass eine solche Verschiebung wahrscheinlich die Rolle der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) auf den Kryptomärkten stärken würde – da die US-Derivatemärkte von der CFTC reguliert werden.
Wechseln Sie von CEX zu DEX
JP Morgan schloss das Dokument vom 24. November mit der Feststellung, dass das Unternehmen „einer strukturellen Verschiebung weg von zentralisierten Börsen (CEX) hin zu dezentralisierten Börsen (DEX) skeptisch gegenübersteht“.
Da die dezentrale Finanzierung (DeFi) zum Mainstream wird, stellte das Unternehmen mehrere Hürden fest, denen der aufstrebende Sektor begegnen wird:
- Preisfindung – vorerst hauptsächlich von Börsen über Orakel bereitgestellt
- Smart-Contract-Risiken (Hacking/Protokollangriffe)
- Management/Audits und Governance ohne Kompromisse bei der Sicherheit
- Systemrisiken, die sich aus automatisierten Liquidationen ergeben, wenn Sicherheiten unter bestimmte Niveaus fallen
- Der Übersicherungsnachteil von DeFi gegenüber traditioneller Finanzierung
- Front Running in DEXs
- Keine Limit-Order/Stop-Loss-Funktionalität
- Der Kompromiss zwischen Risiko und Rendite ist bei DeFi schwieriger zu beurteilen
- Das Zusammenlegen von Vermögenswerten in Liquiditätspools (LPs) kann institutionellen Anlegern unangenehm sein
„Infolgedessen glauben wir, dass zentralisierte Börsen trotz des FTX-Zusammenbruchs in absehbarer Zeit weiterhin eine große Rolle im Krypto-Ökosystem spielen werden, insbesondere für größere institutionelle Anleger.“
sagte JP Morgan.
Quelle: https://cryptoslate.com/jp-morgan-believes-regulation-will-lead-to-convergence-of-crypto-tradfi/