Wie sich das Stablecoin-Segment nach dem Zusammenbruch der UST verändert – crypto.news

Während das Marktversagen von Terra und der Zusammenbruch seines Stablecoins UST das Vertrauen der Anleger in Stablecoins negativ beeinflussten, schienen einige Projekte nachhaltiger darin zu sein, solche Herausforderungen effektiv zu bewältigen und sogar ihre Marktpositionen zu stärken.

Quantitative Verschärfung in der Kryptoindustrie

Die Unfähigkeit der UST, ihre Bindung an den US-Dollar aufrechtzuerhalten, veranlasste viele Händler und Investoren dazu, die Angemessenheit und Genügsamkeit der Reserven anderer wichtiger Stablecoins in Frage zu stellen. Laut den Analysten von Morgan Stanley lässt sich die aktuelle Situation in der Kryptoindustrie mit der geldpolitischen Straffungspolitik der Federal Reserve vergleichen. Der Grund dafür ist, dass die Aktionen von Investoren und Stablecoin-Inhabern den Kryptomarkt daran hindern, das Angebot an Token ungerechtfertigt auszuweiten, wodurch das Risiko entsteht, dass die erklärte 1:1-Parität zum US-Dollar nicht aufrechterhalten werden kann.

Ähnliche Tendenzen sind auch im DeFi-Segment zu beobachten. Insbesondere die Situation bei Binance, FTX und Bitfinex zeigt, dass viele Inhaber dazu neigen, ihre USDT gegen andere Stablecoins einzutauschen, die sie als nachhaltiger empfinden. Der Grund dafür ist, dass USDT nach dem UST-Zusammenbruch auch einige kurzfristige Probleme hatte, seine Bindung an den US-Dollar aufrechtzuerhalten. Obwohl die unabhängige Prüfung bestätigte, dass die USDT-Liquiditätsreserven ausreichen, um den Betrieb aufrechtzuerhalten, ziehen es einige Marktteilnehmer immer noch vor, ihre Mittel umzuverteilen, um potenzielle Risiken zu minimieren. Der deutliche Rückgang der Hebelwirkung im DeFi-Segment ist auf die von den Anlegern erkannten höheren Risiken zurückzuführen.

Stablecoin-Segment nach dem Zusammenbruch der UST

Das gesamte Stablecoin-Segment erlebte nach dem Zusammenbruch der UST aus den folgenden zwei Hauptgründen einen erheblichen Rückgang. Erstens stellte der UST Anfang Mai den drittgrößten Stablecoin dar, und seine Aufhebung der Bindung führte unweigerlich zu einer abnehmenden Kapitalisierung der Stablecoins. Zweitens führte die durch diese Krise verursachte Panik zu einer raschen Umverteilung der Gelder von Stablecoins zu alternativen Vermögenswerten. Derzeit beträgt die gesamte Marktkapitalisierung aller Stablecoins etwa 157.4 Milliarden US-Dollar, während sie Anfang Mai vor dem Scheitern der UST 179.85 Milliarden US-Dollar betrug.

Abbildung 1. Gesamtangebot an Stablecoins (3 Monate); Datenquelle – Der Block

Derzeit kontrollieren die folgenden fünf großen Stablecoins mehr als 95 % des Stablecoin-Segments: USDT, USDC, BUSD, DAI und MIM. USDT bleibt mit einem Marktanteil von 49.89 % der Segmentführer. USDC verzeichnet aufgrund der hohen Liquidität der gehaltenen Reserven das größte relative Wachstum unter den Fiat-gestützten Stablecoins. Sein Marktanteil ist im vergangenen Monat von 24 % auf 29.5 % gestiegen. BUSD hat sich zum drittgrößten Stablecoin auf dem Markt entwickelt, dessen Marktwert vor allem aufgrund des Zusammenbruchs seines Hauptkonkurrenten von 8.8 % auf 11.8 % gestiegen ist.

Änderungen zwischen Fiat-gestützten und algorithmischen Stablecoins

Das Gesamtangebot an Fiat-gestützten Stablecoins ist nach der Terra-Krise leicht zurückgegangen: von 146.3 Milliarden US-Dollar auf 143.3 Milliarden US-Dollar, da die beliebtesten Fiat-gestützten Stablecoins ihre Stabilität erfolgreich bestätigen konnten. Darüber hinaus wurden die großen Veränderungen durch das rückläufige USDT-Angebot verursacht, da viele Händler auf USDC und BUSD umorientierten. Insbesondere ging das USDT-Angebot im vergangenen Monat von 84.2 Milliarden US-Dollar auf 77.2 Milliarden US-Dollar zurück. Im Gegensatz dazu stieg das USDC-Angebot von 43 Milliarden US-Dollar auf 45.6 Milliarden US-Dollar und das BUSD-Angebot von 16.9 Milliarden US-Dollar auf 18.05 Milliarden US-Dollar. Daher ist die Haupttendenz bei den durch Fiat gedeckten Stablecoins die schwächelnde Position von USDT und die stärkere Position von USDC und BUSD, während andere Projekte derzeit keine wichtige Rolle spielen.

Abbildung 2. Gesamtangebot an Fiat-gestützten Stablecoins (3 Monate); Datenquelle – Der Block

Anders sieht es bei algorithmischen Stablecoins aus. Sein Gesamtangebot sank drastisch von 19.3 Milliarden US-Dollar auf 11.35 Milliarden US-Dollar, da der UST vor seinem Zusammenbruch der größte algorithmische Stablecoin war. DAI hat sich zum führenden algorithmischen Stablecoin in diesem Segment entwickelt. Auch wenn sich seine absoluten Positionen mit der von 8.5 Milliarden US-Dollar auf 6.84 Milliarden US-Dollar verringerten Kapitalisierung etwas abschwächten, konnte das Unternehmen dennoch seine Nachhaltigkeit und Wirksamkeit bei der Aufrechterhaltung übermäßiger Reserven zur Berücksichtigung potenzieller Kryptowährungsschwankungen bestätigen.

Abbildung 3. Gesamtangebot an algorithmischen Stablecoins (3 Monate); Datenquelle – Der Block

Ein ähnlicher Trend ist bei MIM zu beobachten, das einen moderaten Rückgang der Marktkapitalisierung von 2.8 Milliarden US-Dollar auf 1.9 Milliarden US-Dollar verzeichnete, aber seine Präsenz als einer der wichtigsten algorithmischen Stablecoins auf dem Markt festigte. Andere Projekte wie FRAX, FEI und LUSD bleiben vergleichsweise unbedeutend.