Wie BlockFi vom Tech-Einhorn zum Krypto-Burnout wurde

Noch vor 12 Monaten war BlockFi auf dem Vormarsch. Schnell.

Der Krypto-Kreditgeber ging als eines der am schnellsten wachsenden Startups der Branche inmitten eines brüllenden Bullenmarktes und einer Reihe unverschämter Bewertungen im Jahr 2021 unter und sammelte Hunderte Millionen Dollar von Blue-Chip-Finanzierern wie Bain Capital, Tiger Capital und Peter Thiel's Valar Ventures.

Für einige Zeit schien es, als könne nichts den kometenhaften Aufstieg von CEO Zac Prince bremsen. Und nur wenige hätten vorhersehen können, was kommen würde: plötzlich 250 Millionen Dollar Rettungs im Juni, orchestriert um die elfte Stunde von Sam Bankman-Fried von FTX. 

Die Essenz dessen, was schief gelaufen ist und warum, ist nicht nur für BlockFi, sondern für alle Kryptowährungsfirmen, die durch die Höhen und Tiefen eines Marktzyklus navigieren, entscheidende Lehren, sagten Quellen gegenüber Blockworks. Im Fall von Prince lässt sich der Beinahe-Zusammenbruch seines Unternehmens mindestens bis ins letzte Jahr zurückverfolgen, als eine Reihe kritischer – und manchmal fragwürdiger – Managemententscheidungen den Kreditgeber auf wackeligen Beinen zurückließen.

Der Anstoß? BlockFi-Führungskräfte sehnen sich leise nach dem, was der ersten Down-Venture-Runde des Startups durch einige der größten Wall-Street-Spieler gleichgekommen wäre, selbst als die Kryptomärkte ins Stocken gerieten.

In den Tagen vor dem FTX-Deal, der Bankman-Fried das Recht einräumte, BlockFi für nur 15 Millionen US-Dollar zu übernehmen, plante Prince eine Reihe von Vorstandssitzungen, um andere Optionen aufzudecken – mit ConsenSys, Binance, Fortress, JPMorgan, Galaxy Digital sowie unter anderem der Blockchain-Magnat Barry Silbert – laut Google-Kalender von Prince.

Blockworks sprach für dieses Konto mit drei Quellen, die mit der Angelegenheit vertraut sind, darunter aktuelle und ehemalige BlockFi-Mitarbeiter. Den Quellen wurde Anonymität gewährt, um sensible Geschäftsbeziehungen zu besprechen. Es stützt sich auch auf interne Unternehmensdokumente, die von Blockworks erhalten wurden.

Ein oder zwei, vielleicht belanglose Fehler, könnten, wie sich herausstellt, der fast fatale Fehler des hochfliegenden Startups gewesen sein. 

Ein Sprecher von BlockFi lehnte eine Stellungnahme ab. 

Eine Wende des Schicksals

Ein fraglicher Kapitalbeschaffungsversuch, dessen Ergebnis zuvor nicht gemeldet wurde, war beabsichtigt im Juni 2021 die Serie-E-Runde von BlockFi sein, wobei Prince sich das ehrgeizige Ziel gesetzt hat, satte 500 Millionen US-Dollar bei einer Bewertung von 4.5 Milliarden US-Dollar einzustreichen. 

Prince kaufte BlockFi bei prominenten Krypto-Investoren und traditionellen Vermögensverwaltern ein. Unter ihnen: Dan Loebs Third Point Management, unter der strengen Bedingung, dass BlockFi an die Börse gehen oder direkt zu einer doppelten Bewertung von 9 Milliarden Dollar übernommen werden würde. Ein anderer: Hedosophia of London, zusammen mit einer Reihe anderer hochkarätiger Risikokapitalgeber.

Die Erhöhung Schließlich schloss es ohne die Beteiligung von Third Point bei weniger als der Hälfte des Ziels von Prince, bei 225 Millionen US-Dollar – wenn auch mit der gleichen Bewertung, sagten Quellen. Ein Vertreter von Third Point lehnte eine Stellungnahme ab. 

Die von Quellen angeführten Gründe für seine Entgleisung reichen von Nervosität nach den versehentlichen Bitcoin-Auszahlungen von BlockFi nur wenige Wochen zuvor bis hin zu potenziellen zukünftigen Regulierungsstreitigkeiten: Einen Monat später ordneten die staatlichen Aufsichtsbehörden in New Jersey, Texas, Alabama und Vermont dem Startup an, seine Zinsen nicht mehr anzubieten. Krypto-Konten in ihren jeweiligen Regionen führen.

Diese versehentlichen Auszahlungen beziehen sich auf „Fat-Finger“ Fehler während des Höhepunkts des Bullenmarkts, was bedeutete, dass die Staking-Belohnungen auf Bitcoin (BTC) statt auf den an den Dollar gebundenen Stablecoin GUSD lauteten, was zu irrtümlichen Überweisungen in Höhe von 10 Millionen US-Dollar führte. Einige Benutzer erhielten bis zu 700 BTC (28 Millionen US-Dollar) anstelle der beabsichtigten 700 US-Dollar.

Laut zwei Quellen wurde mindestens eine Person wegen des Vorfalls entlassen.

Trotzdem schloss die reduzierte Serie E etwa drei Monate, nachdem das Startup 350 Millionen US-Dollar nach Hause gebracht hatte Serie D. im März 2021 und katapultierte seine Bewertung über den Einhorn-Status hinaus auf 3 Milliarden US-Dollar. BlockFis Serie C, die im August 2020 abgeschlossen wurde, bewertete das Unternehmen mit 450 Millionen US-Dollar.

Quellen beschrieben den Abstieg von BlockFi als warnende Geschichte über Tech-Startups, die exponentiell wachsen – aber es nicht schaffen, eine Bilanz in Vorbereitung auf einen ausgedehnten Bärenmarkt zu puffern.

Aber die Bedrohung durch den Bären wurde durch regulatorische Streitigkeiten an sich gerissen. Letzten November – eine Woche, nachdem Bitcoin einen historischen Höchststand von 69,000 $ überschritten hatte – berichtet aufgetaucht Detaillierung des Beefs der SEC mit den verzinslichen Krypto-Konten von BlockFi, die die Bundesregulierungsbehörde als Wertpapiere betrachtete, was die staatlichen Wachhunde wiederholte.

Die SEC-Untersuchung war ein Schlag für die Unternehmensmoral, die von Quellen nach den unrechtmäßigen Bitcoin-Auszahlungen im Mai 2021, sechs Monate bevor die SEC auftauchte, als leicht angeschlagen eingestuft wurde.

Mit BlockFi wurde im Februar 2022 eine Einigung erzielt zustimmen Bußgelder in Höhe von 100 Millionen US-Dollar an Bundes- und Landesaufsichtsbehörden zu zahlen. Das Unternehmen stimmte auch zu, das Angebot von Renditeprodukten für US-Privatanleger – aber nicht für akkreditierte Institutionen – einzustellen. 

BlockFi hat beabsichtigt, seine verzinslichen Konten als Wertpapiere zu registrieren, was grünes Licht für die erneute Einführung des Produkts im US-Einzelhandel gegeben hätte. 

Der Umzug wurde jedoch erst Ende August erneut verschoben, da eine Prüfung ansteht, hat Blockworks erfahren. Führungskräfte sagten, sie hätten nicht mit mehr Kapital und weniger Konkurrenz gerechnet, sagte eine Person, die der Angelegenheit nahe steht.

Intern sagten BlockFi-Mitarbeiter, dass die Unternehmensführung begonnen habe, die SEC-Tortur als Pluspunkt zu betrachten. 

"Die Geschichte war: 'Das ist wirklich großartig, jetzt können wir eines der ersten Kryptounternehmen sein, das bei der SEC registriert ist - wir ebnen den Weg'", sagte eine Quelle.

Trotz der Anziehungskraft eines möglichen SEC-Segens überstand BlockFi, das in der Vergangenheit rund 70 % der Kundeneinlagen aus den USA bezogen hatte, stetige Abhebungen. 

Der größere Nachteil? 

Quellen kategorisierten die Verzögerung als einen wichtigen Beitrag zur Abwärtsrunde und als Voraussetzung dafür, Bankman-Frieds Geld zu nehmen – und sei es nur, weil Mainstream-Risikokapitalgeber fernbleiben würden. 

Als BlockFi zwischen Februar und März Konten von US-Händlern schloss, kam es zu einem größeren Exodus von Investoren, wodurch sich Neuanmeldungen etwa halbierten. Die Nutzereinlagen von BlockFi beliefen sich im vergangenen Jahr in der Spitze auf mehr als 10 Milliarden US-Dollar – sie bewegten sich kurzzeitig bei 8 Milliarden US-Dollar, bevor sie auf 2 bis 3 Milliarden US-Dollar eintrockneten. 

Der Rückgang wurde von der Krypto gewogen Bärenmarkt, da digitale Assets fast 60 % ihres Wertes verlieren.

Serie F bis SBF

Es ist klar, dass Bankman-Frieds Finanzspritze – mit der Option, BlockFi direkt zu kaufen – ein Ausrufezeichen in rauen und steinigen 18 Monaten für Princes Firma war.

Unternehmensinsider beschrieben eine Reihe von Problemen, die von einem klobigen Tech-Stack, der von einer relativ obskuren Programmiersprache, Elixir („ein Buch auf Latein schreiben“), angetrieben wird, bis zu einer Mentalität reichen, die von einer unerbittlichen „Zahlen steigen“-Einstellung angetrieben wird, die sich auf die Steigerung konzentriert Kundeneinlagen, die gleichzeitig Verbindlichkeiten darstellen.

„Wir haben mit einem schlechten Tech-Stack gebaut, was uns exponentiell langsamer gemacht hat – langsamer bei der Einführung von Produkten und Updates als unsere Konkurrenten, und wir mussten mehr Entwickler einstellen, um dies auszugleichen“, sagte eine Quelle.

BlockFi hat im vergangenen Jahr seinen Chief Technology Officer entlassen, der 2018 eingetreten ist. Das Unternehmen bat auch seinen Chief Growth Officer, zu gehen, sagten Quellen. 

Eine Reihe anderer wichtiger Mitarbeiter hat kürzlich das Unternehmen verlassen, darunter andere Wachstums- und Entwicklungsleiter und Mitch Port, Vizepräsident für Strategie und Finanzen.

Port nahm eine Position als Expert Associate Partner bei Bain & Company an und lehnte eine Stellungnahme ab, abgesehen davon, dass BlockFi „ein unglaubliches Unternehmen sei, für das man mit einigen der talentiertesten Leute arbeiten kann, mit denen ich je gearbeitet habe“.

Andere Führungskräfte sind ebenfalls auf dem Weg nach draußen, ihre eigenen Entscheidungen, darunter David Olsson, Shane O'Callaghan und Samia Bayou. Schlüsselfiguren, die die institutionelle Seite des Geschäfts von BlockFi leiten, bleiben bestehen, darunter ein Veteran der Bank of America Giles Colwell und Brian Oliver. Oliver trat im Mai bei, nachdem er ein Jahrzehnt bei der Private-Equity-Gesellschaft Red Devil Investors verbracht hatte.

BlockFi hatte höchstens rund 1,000 Mitarbeiter. Und sein Wachstumskurs hat den Kern des Unternehmens in gewisser Weise von seinen krypto-nativen Wurzeln wegbewegt.

Zum Beispiel hatten die jüngsten Chief Marketing and Growth Officers des Unternehmens keine professionelle Krypto-Erfahrung, ähnlich wie viele neue Rekruten – eine Verschiebung, die intern als eine gute Sache angesehen wird: Krypto-Außenseiter würden angeblich andere ihresgleichen anziehen. 

BlockFi suchte Liquidität – schnell

Prince und andere Führungskräfte wurden bei der Suche nach einer Serie F Ende 2021 mit Unterstützung von JPMorgan durch etwas ermutigt, das sie als verdecktes Ass betrachteten: BlockFis verzinsliche Konten würden bald die ersten und einzigen bei der SEC registrierten Angebote sein, ein Status was theoretisch Kleinanleger massenhaft anziehen würde.

BlockFi versuchte zunächst, bis zu 500 Millionen US-Dollar bei einer Bewertung zwischen 6 und 7 Milliarden US-Dollar (etwa 60 % über der letzten Runde) aufzubringen, sagten Quellen, aber da das Unternehmen keine neuen US-Kunden bedienen durfte, erwies sich der Verkauf als schwierig.

Den Mitarbeitern wurde inzwischen mitgeteilt, dass das Unternehmen bald an die Börse gehen würde. Als sich die Verhandlungen hinzogen, verflüchtigte sich die vermeintliche Erhöhung und zielte schließlich auf knappe 85 Millionen US-Dollar bei einer Bewertung von 1 Milliarde US-Dollar ab.

Ein Qualifikationsmerkmal für die Beschaffung dieser Mittel war 20 % der Mitarbeiter abbauen zur Steigerung der Gewinne, die das Unternehmen im Juni zusammen mit anderen durchgeführt hat Coinbase und Gemini.

BlockFi versicherte den Mitarbeitern, dass es solvent sei, und behauptete, es hätte während des Markteinbruchs im Mai und Juni doppelt so viele Abhebungen bewältigen können, sagten Quellen. Kunden haben zwischen Juni und Juli rund 30,000 BTC (jetzt 568 Millionen US-Dollar), 230,000 ETH (jetzt 292 Millionen US-Dollar) und 1.5 Milliarden US-Dollar an Stablecoins abgezogen, so die Unternehmensunterlagen. 

Obwohl unklar ist, wie nahe BlockFi an den Abgrund kam, hat das Unternehmen Auszahlungen oder andere Funktionen während der weit verbreiteten Krypto-Abrechnung nie ausgesetzt. Quellen nannten das Unternehmen einen guten, ethischen Akteur, der in einer unmöglichen Situation steckte. Der akquisitionshungrige und krypto-affine Bankman-Friend hätte sonst nicht investiert, so die Argumentation. 

Die Konkurrenten Celsius und Voyager gerieten beide unter dem Gewicht kaskadierender Nachschussforderungen und fallender Preise ins Wanken, als Massenabhebungen von einem panischen Markt beide Unternehmen bankrott machten und bis heute Zehntausende von Benutzern aus eigener Tasche. Die Benutzer nutzten die sozialen Medien, um sich über mangelnde Kommunikation und auf dem Spiel stehende Existenzgrundlagen zu äußern. 

BlockFi hat den gegenteiligen Weg eingeschlagen. Das Unternehmen hätte – hypothetisch, zur Not – die Sicherheiten seiner institutionellen Kunden an Serviceabhebungen verkaufen können, obwohl solche extremen Maßnahmen seine wohlhabende Kundschaft sicherlich verärgert hätten.

Unabhängig davon machte die drohende Gefahr unkontrollierbarer Abhebungen die Beschaffung von Bargeld nur noch dringlicher.

BlockFi um den Block verkaufen

Am Freitag, den 10. Juni – drei Tage bevor BlockFi 20 % seiner Mitarbeiter entlassen hat – klingelte das Telefon des in New York ansässigen Prince mit einer entscheidenden Benachrichtigung um 9:00 Uhr: „Ping große Investoren“, verbunden mit einer Vorstandssitzung zwei Stunden später. 

Es sollte eine einwöchige Reihe von Treffen folgen, die am Sonntag um 10:30 Uhr mit einem 30-minütigen Telefonat mit Kyle Davies und Su Zhu, den Mitbegründern der inzwischen bankrotten Krypto-Hedgefondsfirma, begannen Drei Pfeile Hauptstadt, neben Brian Oliver (General Manager of Institutions von BlockFi) sowie weiteren BlockFi-Führungskräften. 

Vier Tage später sagte BlockFi, dass dies der Fall sei liquidiert alle Positionen von Three Arrows Capital.

Abgesehen von privaten Slots fehlt nur eine einwöchige Serie mit dem Titel „Project Batman“, an der Prince, Amit Cheela (Senior Vice President of Finance von BlockFi), Matthew Chan (Stratege für Unternehmensentwicklung von BlockFi) und eine Reihe von JPMorgan Fintech beteiligt sind -fokussierte Investmentbanker.

Mittwoch, Juni 15

• 8: 30 bin: Mark Yusko (Morgan Creek, CEO)
• 9: 30 bin: Tony Lauro (BlockFi, Finanzvorstand); Flori Marquez (BlockFi, Mitbegründer); Jonathan Mayers (BlockFi, General Counsel)
• 6: 15 pm: Robby Gutmann (NYDIG, CEO; Stone Ridge, Leiter Digital-Asset-Strategien); Ross Stevens (Stone Ridge, CEO); Marquez (BlockFi, Mitbegründer)

Donnerstag Juni 16

• 9: 00 bin: Marquez (BlockFi, Mitbegründer); Lauro (BlockFi, CFO); James Fitzgerald (Valar Ventures, Gründungspartner); Andrew McCormack (Valar Ventures, Gründungspartner)
• 10: 30 bin: Yusko (Morgan Creek, CEO)

FREITAG Juni 17

• 2: 45 pm: Richard Chang (Leiter Kapitalmärkte, FTX Ventures)
• 4: 00 pm: Barry Silbert (Digital Currency Group, CEO)

Samstag Juni 18

• 12: 00 pm: Gutmann (NYDIG, CEO; Stone Ridge, Leiter Digital-Asset-Strategien); Stevens (Stone Ridge, CEO); Fitzgerald (Valar Ventures, Gründungspartner); McCormack (Valar Ventures, Gründungspartner); David Heller (Investor, ehemaliger Manager von Goldman Sachs)
• 3: 30 pm: Chris Ferraro (Galaxy Digital, CIO)
• 6: 00 pm: BlockFi-Rechtsteam
• 8: 00 pm: Thomas Farley (optimistisch, neuer CEO)

Sonntag, Juni 19

• 8: 30 bin: Bankman-Fried (FTX, CEO); Caroline Ellison (Alameda Research, CEO); Ramnik Arora (FTX, Produktleiter)
• 9: 00 bin: Brian McGrath (Ribbit Capital, Komplementär)
• 1: 00 pm: Peter Briger (Fortress, Principal), Mayers (BlockFi, General Counsel)
• 2: 00 pm: Cheela (Senior Vice President of Finance von BlockFi); Ellison (Alameda Research, CEO); Arora (FTX, Produktleiter); Bankman-Fried (FTX, CEO); Mayers (BlockFi, General Counsel)
• 5: 00 pm: Cheela, Phil Rich (Binance, Fusionen und Übernahmen); Kaiser Ng (Binance, Senior Vice President of Finance); Ken Li (Finanzen, Fusionen und Übernahmen); Michael Chan (Binance, Leiter Fusionen und Übernahmen)
• 6: 00 pm: Vorstandssitzung von BlockFi mit drei Anwälten von Haynes Boone (externe Anwaltskanzlei von BlockFi)
• 8: 00 pm: Cheela, David Merin (ConsenSys, Leiter Unternehmensentwicklung), Matthew Gilmour (ConsenSys, Mitarbeiter Unternehmensentwicklung)

Montag, Juni 20

• 8: 30 bin: Gavin Michael (Bakkt, CEO)
• 9: 00 bin: Howard Chen (JPMorgan, Co-Leiter Marktinfrastruktur); Dan Pombo (JPMorgan, Leiter Restrukturierung); Jeremy Sipzner (JPMorgan, Geschäftsführer), Xavier Loriferne (JPMorgan, Geschäftsführer, Fusionen und Übernahmen); Keith Canton (JPMorgan, Leiter Private Capital Markets)
• 9: 30 bin: Peter Smith (Blockchain.com, CEO)
• 4: 00 pm: Tom Jessup (Fidelity, Präsident für digitale Vermögenswerte)
• 5: 00 pm: Marshall Beard (Gemini Chief Strategy Officer)
• 6: 00 pm: FTX-Führungskräfte

Dienstag, Juni 21

• 9: 30 bin: Marquez (BlockFi, Mitbegründer); Lauro (BlockFi, Finanzvorstand); Frederik Mijnhardt (SecFi, CEO)
• 11: 00 bin: BlockFi-Treffen aller Hände zur Ankündigung der FTX-Rettungsaktion
• 11: 30 bin: Bloomberg-Journalist

Obwohl nicht klar ist, ob am Ende alle geplanten Telefonate mit allen anwesenden Teilnehmern stattgefunden haben, hat Prince zwischen mehreren Telefonaten mit Bankman-Fried Treffen mit wichtigen Akteuren von Binance, Ribbit Capital, ConsenSys, Fidelity, Bakkt und Gemini angesetzt und Alamedas Ellison.

Eine Quelle beschrieb die All-Hands, in denen Prince die Rettungsaktion enthüllte: „Zac kommt herein und versucht, den SBF-Deal zu verkaufen, fluchend und fluchend – nicht mehr im Unternehmensmodus. Er sagte: ‚Das ist verdammt großartig, das ist unglaublich‘ und ‚Niemand sonst könnte das tun, aber wir haben es geschafft.‘“

Prince behauptete, die Rettungsaktion sei besser als eine Serie F, da sie kein Eigenkapital aufgeben müssten.

Einen Monat später bot BlockFi 80 % bis 90 % des verbleibenden Personals (etwa 700) an. freiwillige Abfindungen 10 Wochen Gehalt wert. Pro Quelle wurden etwa 200 akzeptiert. Mittlerweile beschäftigt das Unternehmen zwischen 400 und 500 Mitarbeiter.

Einigen verbleibenden Mitarbeitern wurde ein separater, komplizierterer Deal angeboten: 10 % Gehaltserhöhungen mit der Möglichkeit, innerhalb von 20 Monaten bis zu 6 % des Gehalts zu erhalten – wenn die Abteilungen neue, strengere Kennzahlen erfüllen.

Zu diesen Kennzahlen gehörte die Steigerung des Werts der Einlagen von Privatkunden auf verzinslichen Konten um 40 % bis Ende Januar auf 3 Milliarden US-Dollar sowie die Reduzierung des Barmittelverbrauchs auf unter 6 Milliarden US-Dollar bis zum Jahresende. 

Tatsächlich hat BlockFi, wie viele seiner im Wachstumsmodus feststeckenden Startup-Peers, selten positive Netto-Cashflows verzeichnet. Laut einem internen Dokument war der operative Cashflow des Unternehmens im Juni, dem schlechtesten Monat dieses Jahres, um 13.8 Millionen US-Dollar im Minus und im Juli um 12 Millionen US-Dollar und im August um 9.1 Millionen US-Dollar negativ – durchschnittlich 7 Millionen US-Dollar pro Monat im Jahr 2022.

Die Dokumentation zeigte auch, dass der operative Cash-Burn von BlockFi nur einen Monat in diesem Jahr positiv war: Mai, gut für 1.7 Millionen US-Dollar im grünen Bereich, ein besonders optimistisches, hoffnungsvolles Ergebnis. 

Barmittelverbrauch von BlockFi in diesem Jahr bis August: 55.9 Millionen US-Dollar im Minus.

Was kostet Integrität wirklich?

Was als nächstes für BlockFi heute kommt, ist alles andere als sicher. Eine Reihe prominenter Krypto-Spieler, die es ablehnten, über das Protokoll zu sprechen, lobten ihre Bemühungen und ihre Integrität – und vermerkten insbesondere ihre Bereitschaft, kopfüber in alternative Einkommensströme einzutauchen, anstatt das zu verdoppeln, was nicht funktionierte.

„Hören Sie, würde ich BlockFi sein wollen? Nein“, sagte eine Quelle. „Die [Führungskräfte] haben viel Geld verdient. Sie hätten auszahlen und schließen können. Sie hätten ihre Investoren ausnutzen können. Wofür sie sich entschieden haben und was sie hoffentlich immer noch tun, ist viel schwieriger.“

Öl ins Feuer gießen: Die von Stablecoin Terra ausgelöste Implosion depeggen, neben dem Zusammenbruch konkurrierender Krypto-Kreditgeber Celsius und Reise. Die monatlichen Einnahmen von BlockFi schrumpften bis Juli und August auf 15 Millionen US-Dollar – ein Rückgang von 70 % seit Jahresbeginn.

Das Unternehmen hat im Januar 48 Millionen US-Dollar zwischen seinen Einnahmen aus der Kreditvergabe (33 Millionen US-Dollar), dem Handel (11 Millionen US-Dollar) und den Kreditkarten (4 Millionen US-Dollar) eingenommen. 

Sowohl im Juli als auch im August erzielte BlockFi mit seinen drei Hauptangeboten monatliche Einnahmen in Höhe von 15 Millionen US-Dollar, wobei die Kreditvergabe fast 80 % ausmachte. Insgesamt war es weniger als die Hälfte dessen, was das Unternehmen im Juni mit 32.5 Millionen US-Dollar einbrachte. 

Die Kreditkarte von BlockFi hat sich als widerstandsfähiger erwiesen als der Handel und generierte in letzter Zeit bis zu 2.3 ​​Millionen US-Dollar pro Monat, verglichen mit 4 Millionen US-Dollar im Januar. Der Handel belief sich im August auf nur 1 Mio. USD, verglichen mit 6.8 Mio. USD bzw. 7.2 Mio. USD im Mai und Juni.

Das Unternehmen hofft nun, dass die Einrichtung internationaler Fiat-Auffahrten und Stripe-Zahlungsunterstützung dazu beitragen kann, diese Zahlen wiederzubeleben, und bietet seinen institutionellen Kunden Krypto-Derivate gemäß internen Dokumenten und Quellen an. Ein Sprecher von Stripe lehnte eine Stellungnahme ab.

Obwohl eine solche Integration nicht gerade eine explizite Partnerschaft mit dem Zahlungsgiganten bedeuten würde, wäre BlockFi eher ein Kunde neben FTX und Coinbase.

Neben Kampagnen zur Rückgewinnung abgezogener Kundeneinlagen wurden auch die Integration von FTX-Depotdiensten und die Einführung von Derivateprodukten für Institutionen auf den Weg gebracht. BlockFi hat Kredit- und Handelseinnahmen speziell als primäre Wachstumspfade ins Visier genommen.

Die US-Lizenzen von BlockFi, deren Erhalt lange dauert, scheinen neben dem grundsoliden institutionellen Geschäft die Hauptgewinne für Bankman-Fried zu sein.

Die meisten Mitarbeiter des Unternehmens warten immer noch darauf, zu erfahren, was mit ihrem Eigenkapital passiert, sagte eine Quelle. Es wird sich wahrscheinlich in FTX-Aktien verwandeln, aber unter anderen und unbekannten Fundamentaldaten.

In einer konzertierten Anstrengung, Mitarbeiter zu halten, hat BlockFi kürzlich das Gewicht seiner Bindungsziele, die an die angebotenen Bonuspakete gebunden sind, erhöht - von 40% auf 80% - Reduzierung der Bedeutung für Kundeneinlagen und Cash-Burn-Rate. 

Es ist keine ganz glückliche Geschichte, das Crescendo des kometenhaften Aufstiegs von BlockFi, einer, bei dem die Mitbegründer Prince und Marquez kurzzeitig über digitale Assets hinausgingen, über Fintech hinaus und in ein breiteres Tech-Nirwana, komplett mit Konferenz Schaltungen u Mainstream TV Auftritte.

Man könnte viele Lehren aus der so erzählten BlockFi-Saga ziehen, sei es „Fliegen Sie nicht zu nah an der Sonne“ bis „Kundeneinlagen sind eine schreckliche Wachstumsmetrik für Krypto-Verleiher“ oder „Verleihen Sie keine Kryptowährung an Su Zhu und Kyle Davies.“ 

Aber vielleicht ist es so einfach …

„Senden Sie niemals versehentlich Bitcoin anstelle einer Stablecoin.“

Michael Bodley trug zur Berichterstattung bei.

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