Es ist unwahrscheinlich, dass GameFi Crypto bald regulatorische Hitze spüren wird

Der Ausschuss für Finanzdienstleistungen des Repräsentantenhauses hielt a Anhörung zum Zusammenbruch von FTX am Dienstag, und ihr einst gefeierter und jetzt stark ausgerichteter Gründer Sam Bankman-Fried ist jetzt verhaftet. Kryptowährungsinvestoren und Projektleiter werden alle sagen, dass mehr Regulierung gut für die Branche ist. Aber es gibt einen Sektor der Kryptowelt, der auf der regulatorischen Seite der Dinge zur Debatte steht. Das ist GameFi. Das Blockchain-Gaming-Segment war bis zu diesem Jahr, als Axie Infinity mit einem Rückgang von über 90 % in Flammen aufging, ein Glücksspiel-Chip-Liebling für Krypto. Verspätete Anleger verloren fast alles. Warum nicht auch die GameFi-Jungs regulieren?

Der Konsens aller Marktteilnehmer, mit denen ich gesprochen habe, ist, dass die GameFi-Münzen im Jahr 2023 nicht reguliert werden. Aber das Anlegerrisiko beim Kauf von GameFi-Spielen ist hoch und nicht viel anders, als wenn Sie Ihr gesamtes Krypto-Kapital an FTX geben.

„Ich sage im Moment ein klares Nein zur Regulierung“, sagt Mat Paul, Head of Strategy bei Unix Gaming in Bali, Indonesien. „Ein Wertpapier hat die Erwartung von Gewinnen, die auf der Anstrengung anderer basieren. Wenn ein Spiel richtig gestaltet ist, sind In-Game-Assets schwer zu erwerben, ohne das Spiel tatsächlich zu spielen. Da Sie sich selbst anstrengen müssen, um diese Spielressourcen zu erwerben, werden die meisten davon nur von tatsächlichen Spielern des Spiels gehalten und nicht von Spekulanten, die Münzen kaufen“, sagt er. „Die Spieler werden das Spiel für das Spiel spielen, nicht wegen finanzieller Vorteile. Der tatsächliche Besitz digitaler Assets und die Möglichkeit, sie zu monetarisieren, sind Spielboni, aber die Hauptattraktion (zum Spielen oder Investieren in GameFi-Protokolle) muss das Spiel selbst sein.“

GameFi ermöglicht es Spieleentwicklern, ihre Spiele auf neue Weise zu monetarisieren. Durch die Monetarisierung von Spielen durch Token und In-Game-Assets werden manchmal mehr Spieler in das Spiel einbezogen. Aber so wie XBox im Besitz von Microsoft ist, einem handelbaren Wertpapier, gehören Blockchain-Spiele jungen Start-ups, die vielleicht fünf bis zehn Jahre alt sind und ihre Token an Investoren verkaufen, die – meistens – nie gespielt haben das Spiel, oder das Spiel überhaupt gesehen.

Wenn Publisher von Videospielen für die Xbox an die Börse gehen, wie Activision BlizzardATVI
, diese Unternehmen sind alle reguliert und die Anleger sind geschützt. Niemand ist so vor Pannen innerhalb von Unternehmen geschützt Risikokapital unterstützte Axie Infinity mit Sitz in Vietnam. Das Unternehmen wurde erst 2018 gegründet. Jeder kann Axie-Token auf Coinbase kaufen. Stellen Sie sich vor, Sie kaufen Aktien eines vier Jahre alten Start-ups aus Vietnam ohne Anlegerrechte? Das ist nicht nur ein GameFi-Problem. Das ist an dieser Stelle ein Krypto-Problem.

„Wenn Finanzen auf einen neuen Markt treffen, wird es immer notwendig sein, klare, faire und schützende Garantien für Investoren zu schaffen“, sagt Borja Villalobos, CEO von Banger Games in Madrid. „Zuerst muss ein kooperativer Rahmen zwischen Online-Sicherheit, Handel und Finanzaufsichtsbehörden entstehen, um die Nuancen der Überschneidungen von Finanzen mit der (Blockchain-)Gaming-Community und die Arten von Risiken zu verstehen, die für Investoren entstehen.“

GameFi: Die sich ändernde Natur des Spielens und Investitionen in Spieleentwickler

In den 1990er bis frühen 2000er Jahren kauften Gamer Konsolenspiele von den großen asiatischen Playern – Nintendo, Sony und Sega. Es gab zahlreiche Spieleverlage und eine lange Lieferkette von Geschäften verkaufte das Spiel.

In den frühen 2010er Jahren konnten Spieler dann Spiele direkt auf ihre Xbox oder ihr Mobilgerät herunterladen. Einige Spiele waren weniger anspruchsvoll. Die waren kostenlos. Für härtere Versionen mussten die Verbraucher bezahlen. Es war, als würde man in The Legend of Zelda kostenlos bis Level 9 spielen, aber wenn man wirklich die Prinzessin retten und den Boss besiegen wollte, musste man bezahlen. Ein neues Spielmodell entwickelt.

In den späten 20er Jahren ermöglichten anspruchsvollere Spiele den Spielern, Gegenstände im Spiel zu kaufen – sei es eine neue Golftasche oder eine neue Waffe.

Geben Sie die Blockchain-Spiele ein, und Spieler können jetzt diese In-Game-Assets besitzen. Wenn das Spiel wirklich populär wird, steigen diese Vermögenswerte. Entwickler von Web3-Spielen können Lizenzgebühren aus diesen Vermögenswerten erstellen, verkaufen und erhalten – oft in Form von nicht fungiblen Token. Diese Vermögenswerte haben nur im Spiel Verwendung, aber wenn das Spiel beliebt ist und die Spieler Geld für diese Dinge ausgeben, werden Investoren einsteigen und einen Teil dieser Aktion haben wollen, indem sie Token für das Spiel kaufen, in der Hoffnung, dass sie die Belohnungen ernten können die Popularität des Spiels.

„Wenn man bedenkt, dass diese In-Game-Assets auf einem freien Sekundärmarkt gehandelt werden können, werden sie natürlich mit Preisschwankungen und Volatilität geboren. Sie sind jedoch wahrscheinlich weit davon entfernt, den Howey-Test zu bestehen“, sagt Deng Chao, Geschäftsführer von HashKey Capital in Singapur. Der Howey-Test stammt aus einem Fall des Obersten US-Gerichtshofs, der verwendet wird, um festzustellen, ob eine Transaktion als „Investitionsvertrag“ zu qualifizieren ist. Wenn dies der Fall ist, würde es als Wertpapier betrachtet und den Offenlegungs- und Registrierungsanforderungen gemäß dem unterliegen Securities Exchange Act von 1934.

Die NFT im Spiel ist möglicherweise keine Sicherheit. Aber wenn es auf Coinbase gelistet ist und jemand einen Riesen dafür einsetzen kann, es zu besitzen, dann sollte es wahrscheinlich so sein.

„Wenn ein Spieler einen Token verwendet, um ein Einkommen zu erzielen, sollte dies in den Zuständigkeitsbereich der Finanzaufsichtsbehörden fallen“, sagt Stefano Riff, Mitbegründer von Pooky, einer gamifizierten Web3-Plattform für Sportvorhersagen in Mailand. „Im Gegensatz dazu, wenn ein Token gekauft wird, um eine Aktion in einem Spiel durchzuführen, dann kann es nicht als Investition betrachtet werden und kann nicht reguliert werden. Ein In-Game-Asset kann aufgrund der steigenden Nachfrage und des begrenzten Angebots an Wert gewinnen, aber es ist nicht zu erwarten, dass es einen Gewinn generiert. Der einzige Unterschied besteht darin, dass wenn ein Spieleentwickler einen finanziellen Anreiz für das Halten des Vermögenswertes bewirbt oder erwähnt, dann denke ich, dass man das als Sicherheit betrachten muss“, sagt Riff.

Die Krypto-Regulierung wird sich auf GameFi auswirken

Web3-Gaming liegt an der Schnittstelle von Gaming und Finanzen. Es stützt sich auf die gleiche Blockchain-Technologie und Smart Contracts wie das breitere Krypto-Ökosystem, das das Herzstück der dezentralen Finanzierung bildet.

Derzeit gibt es insbesondere rund um GameFi keine Vorschriften. Aber Behörden auf der ganzen Welt haben ihre Bemühungen zur Regulierung von Krypto verstärkt. GameFi wird sich dem nicht entziehen. Die Token im Spiel sind in Ordnung. Das Unternehmen, das sie herstellt, wird jedoch nicht nur den Zorn von Risikokapitalgebern und Kleinanlegern zu spüren bekommen, sondern auch der US-Regierung, wenn es im nächsten Jahr zu weiteren Explosionen von Luna-Münzen und FTX-Typen kommt.

„Es wird immer diejenigen geben, die fehlende Regulierung zu ihrem Vorteil ausnutzen und ausnutzen“, sagt Andreas Christensen, CEO und Gründer von SuperOne, einer Entertainment-Gaming-App, die auf einem Blockchain-Netzwerk in Oslo, Norwegen, basiert. „Dies ist der Hauptgrund, warum die Regulierung für die Branche positiv ist; es wird die schlechten Schauspieler aussortieren und den guten Schauspielern Raum und Glaubwürdigkeit geben. Wir begrüßen es sehr.“

Angesichts der diesjährigen Krypto-Krisen zeigt der aktuelle regulatorische Trend zu mehr Transparenz, mehr Anlegerschutz für alle Krypto-Wertpapiere, egal ob Anleger GameFi-Coins halten oder in Blockchain-Alternativen zu Ethereum investierenETH
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„Ich denke sogar, dass Vermögenswerte im Spiel Wertpapiere sein können, also müssen GameFi-Unternehmen darauf vorbereitet sein“, sagt Villalobos. „Es hängt alles von der Art, Funktion und dem Engagement dieser In-Game-Assets ab. Bei GameFi muss es um Sicherheit gehen, um Beziehungen zwischen Finanzen und Spielen zu ermöglichen, und nicht um die bloße Gamifizierung von Finanzen oder die Finanzialisierung aller Spiele. Die Regulierung wird es nicht lähmen, aber sie wird den Sektor definitiv umgestalten“, sagt er. „Das Ziel sollte sein, jede Schnittstelle zwischen Spielen und Finanzen sicher und transparent zu machen und keine Quelle neuer systemischer Risiken für Kryptomärkte zu sein.“

Gaming „frisst die Unterhaltungsindustrie lebendig“, sagt Paul von Unix Gaming. Mobile Gaming übertraf die Kinokassenverkäufe und Musik im Gesamtumsatz zusammen. Es ist ein riesiger Markt. Aus diesem Grund sind alle Krypto-Brüder an Blockchain-Spielen beteiligt. Es ist eine Wachstumsgeschichte.

„Eine vorzeitige Regulierung wird wahrscheinlich nur Anreize schaffen, die Regeln zu umgehen“, warnt Paul. „Es wird ein vorübergehender Impulsstopp für den Sektor sein, aber kein lähmender Schlag.“