FTX Mayhem kann Terminbörsen nicht von Krypto abschrecken

(Bloomberg) – Auch wenn einige der alten Garde der Wall Street nach dem Zusammenbruch von Sam Bankman-Frieds FTX einen „Ich habe es dir gesagt“-Moment haben, geben die Terminbörsen Krypto nicht auf.

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Terry Duffy, Chief Executive Officer der CME Group Inc., der einer der schärfsten Kritiker von Bankman-Fried war, sagte, er werde den Krypto-Futures-Handel nicht nur wegen „eines schlechten Schauspielers“ stoppen. Cboe Global Markets, eine weitere Chicagoer Börse, und der Softwareanbieter Trading Technologies haben sich nach der FTX-Kernschmelze ebenfalls wieder digitalen Vermögenswerten verschrieben.

„Ich bin nicht bereit zu sagen, dass ich es von der Liste nehmen würde“, sagte Duffy, 64, diese Woche in einem Interview, in dem er sich an seine Auseinandersetzung mit Bankman-Fried bei einer Branchenveranstaltung im März erinnerte. „Wir waren Vorreiter bei innovativen Produkten, aber was wir nicht tun, ist rücksichtslos.“

Führungskräfte an Terminbörsen hatten vor dem Zusammenbruch Bedenken über das Geschäftsmodell von FTX geäußert. Der Konkurs von FTX verursachte möglicherweise Verluste in Milliardenhöhe für Millionen von Kontoinhabern und löste Untersuchungen wegen Vorwürfen von Fehlverhalten aus. Es hat auch einen der größten Kreditgeber in der Kryptoindustrie, Genesis, sowie Gemini, das die Rücknahmen stoppte, und BlockFi – einen Kreditgeber, der zuvor von FTX gerettet wurde – umgarnt.

„Diese Ereignisse stärken unsere Strategie“, sagte Chris Isaacson, Chief Operating Officer und Vorsitzender des Digital Board von Cboe, am Freitag in einem Interview. „Wenn es jemals eine Zeit gibt, in der Vertrauen in Märkte aufgebaut und in digitale Assets gestärkt werden muss, dann jetzt. Dafür setzen wir uns ein.“

2008 Parallelen

Isaacson sagte, Cboe werde den Handel mit Krypto-Futures fortsetzen. Jason Shaffer, Executive Vice President of Product Management bei Trading Technologies, sagte, dass seine Firma ebenfalls den Kurs beibehalten werde und dass Kunden sich auf die gleiche Weise mit Krypto beschäftigen wollen, wie sie mit anderen Währungen handeln.

Die Geschichte geht weiter

Bei einer Veranstaltung der Futures Industry Association in dieser Woche verglichen Konferenzbesucher den Zusammenbruch von FTX mit dem Energiehändler Enron Corp., der 2001 unterging und zu einem Symbol für Unternehmensbetrug wurde. Und Christy Goldsmith Romero von der Commodity Futures Trading Commission ging so weit, Parallelen zur weltweiten Finanzkrise zu ziehen.

„Undurchsichtige, komplexe, gehebelte, unregulierte Produkte, stark vernetzter Markt, Bedenken hinsichtlich der Qualität der zugrunde liegenden Vermögenswerte, hohes Ansteckungsrisiko“, sagte sie. „Das sind die Dinge, die 2008 existierten und zu denen ich heute Parallelen sehe.“

Bankman-Fried war eine treibende Kraft hinter einer gescheiterten Kampagne zur Durchdringung des traditionellen Finanzwesens. Er schlug vor, jeden Schritt in einer Transaktion mit Krypto-Derivaten zu handhaben: Trades zu clearen und die Zwischenhändler zu eliminieren, die in vielen Fällen dazu beitragen, das Risiko zu verteilen. Wenn der Plan von der CFTC genehmigt würde, hätte der Plan die Risiken für die traditionelle Industrie erhöhen und Geschäftsmodelle wie CMEs stören können, die es seit dem späten 1800. Jahrhundert gibt.

Scharfe Kritiker

Der Plan zog Angriffe von Wall-Street-Firmen nach sich und verstärkte die Forderung nach mehr Aufsicht über Bankman-Frieds Firma und ihre Konkurrenten. Die Idee sei „Müll von Tag 1“, sagte Duffy. „Ich bin überrascht, dass so viele Leute von seinem Unsinn begeistert waren.“

Ein weiterer Kritiker des Plans war der Gründer und CEO von ICE, Jeff Sprecher. Bei der FIA-Veranstaltung am Dienstag in Chicago sagte er: „Generell kann man keine Börse, einen Market Maker und eine Clearing-Abwicklungsorganisation unter einem Dach haben.“

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Bankman-Fried, 30, war ein wichtiger Spender der Demokratischen Partei. Er hat in den letzten zwei Jahren fast 40 Millionen US-Dollar an Kandidaten gegeben, fast alle an Demokraten, und hat Gesetzgeber besucht, um die Entwicklung von Kryptovorschriften zu beeinflussen.

Duffy sagte, er hoffe, Politiker, die die Spenden von Bankman-Fried erhalten würden, würden sie zurückgeben, und fügte hinzu: „Ich habe mich nie an der ganzen Sache beteiligt.“ Politiker, die sein Geld angenommen haben, werden schnell zeigen, „dass sie sich davon nicht beeinflussen lassen“, sagte Sprecher.

Die Aufsichtsbehörden untersuchen, ob Bankman-Fried und seine Mitarbeiter Kundengelder missbraucht haben, und der Zusammenbruch seines Unternehmens verleiht einem Washingtoner Vorstoß, die CFTC in einen Top-Krypto-Wachhund zu verwandeln, noch mehr Dringlichkeit, sagte der Vorsitzende der Behörde, Rostin Behnam, in einem Interview auf der FIA-Veranstaltung.

Krypto-Comeback

Während die Branche vorerst eine Verschnaufpause einlegen kann, wird sie zurückkommen, wenn das Vertrauen wiederhergestellt ist, sagte Ram Vittal, Nordamerika-CEO der Marex Group, einem Futures- und Optionsmakler, der eine Partnerschaft mit Coinbase unterhält.

"Was ist die Zutat, die der Funke sein wird?" fragte Vittal. "Der richtige regulatorische Rahmen, der allen viel mehr Überzeugung ermöglicht, damit einige dieser FTX-ähnlichen Dinge nicht passieren."

Rob Creamer, CEO des in Chicago ansässigen Eigenhändlers Geneva Trading und Vorsitzender der Principal Traders Group der FIA, sagte, dass sich möglicherweise auch Möglichkeiten ergeben würden.

„Es ist gefährlich zu sagen, dass Krypto oder die zugrunde liegende Technologie keinen Wert haben, weil Sam X, Y oder Z gemacht hat“, sagte er. „Wenn man sieht, was nach Enron passiert ist, könnte es für ein seriöses Unternehmen mit starker Führung viele Möglichkeiten geben, die Stücke von FTX aufzusammeln.“

–Mit Unterstützung von Yueqi Yang.

(Aktualisierungen mit CFTC-Zitat im achten Absatz. Eine frühere Version dieser Geschichte korrigierte Jason Shaffers Titel im sechsten Absatz.)

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