Die EZB versucht, Krypto vor der CBDC-Einführung zu trüben

Während sich die Europäische Zentralbank auf die Ausgabe ihrer digitalen Währung vorbereitet, hält Exekutivmitglied Fabio Panetta eine Rede, die auf dem Versuch basiert, die Öffentlichkeit davon abzubringen, in Kryptowährungen zu investieren.

A Grundsatzrede von Fabio Panetta, Mitglied des Direktoriums der Europäischen Zentralbank, konzentrierte sich ausschließlich darauf, die aus seiner Sicht grundlegenden Schwachstellen von Kryptowährungen zu beschreiben.

Panetta legt das, was er als Risiken wahrnimmt, in drei grundlegenden Fehlern dar.

Nicht abgesicherte Krypto-Assets bieten der Gesellschaft keinen Nutzen

Der erste wahrgenommene Fehler ist, dass Krypto-Assets keine nützliche Funktion für die Gesellschaft erfüllen. Panetta gibt an, dass sie nicht für Zahlungen verwendet werden, den Konsum nicht finanzieren, die Kraftstoffproduktion nicht unterstützen und nicht zur Bekämpfung des Klimawandels beitragen.

Er beschwert sich, dass Kryptowährungen nicht gesichert, volatil und instabil sind. Er sagt, dass sie „fiktive Instrumente“ seien und für Anleger, die sie kaufen, keinen Wert hätten.

Panetta gibt an, dass es keine Entschädigung für die Anleger gibt, und hebt die erheblichen Verluste durch verschiedene Zusammenbrüche hervor. Er sagt, es gebe keine Versicherungen und wenig Schutz vor Cyber-Risiken.

Stablecoins sind Runs ausgesetzt 

Panetta geht davon aus, dass Stablecoins nur dem Namen nach stabil sind. Er sagt, dass sie Stabilität bieten sollen, indem ihr Wert an ein Portfolio von Vermögenswerten gebunden ist.

Es folgt dann ein Abschnitt über algorithmische Stablecoins, und natürlich wird der algorithmische Stablecoin TerraUSD hervorgehoben.

Kryptomärkte sind stark gehebelt und miteinander verbunden

Panetta weist darauf hin, dass Kryptomärkte eine extrem hohe Hebelwirkung haben können und „starke prozyklische Effekte“ erzeugen, wenn Schocks nicht leicht absorbiert werden.

Er zeigt mit dem Finger auf DeFi, wo er sagt, dass die prozyklischen Effekte durch die bei DeFi übliche Überbesicherung verstärkt werden. Er sagt, dass die Mängel durch unzureichende Governance und unzureichende Transparenz und Offenlegung verstärkt werden.

Regulierung und CBDCs

Panetta fährt dann im Grunde fort, dass Krypto nur so lange Bestand haben wird, wie Investoren nach einem Ort zum Spielen suchen. Um dies zu minimieren, empfiehlt er, dass sie reguliert werden und keine „Vorzugsbehandlung“ erhalten.

Er sagt, dass „Regulierungsbehörden eine Gratwanderung gehen müssen“ und vermeiden, dass unsolide Kryptos „die Risiken durch Rettungsaktionen sozialisieren“. Er begrüßt die neuen MiCA-Verordnungen der EU und stellt fest, dass es entscheidend darauf ankommt, dass sie schnell in Kraft treten.

Der Rest der Überprüfung legt die Argumente für digitale Zentralbankwährungen (CBDCs) dar, die seiner Ansicht nach der einzige „Stabilitätsanker“ sein werden. 

Er schließt mit der Forderung nach dringender globaler Regulierung zum Schutz der Verbraucher und zur Verringerung des Ansteckungsrisikos von Stablecoins und schließt mit dem folgenden Absatz ab:

„Regulierung wird riskante Instrumente nicht in sicheres Geld verwandeln. Stattdessen erfordert ein stabiles digitales Finanzökosystem gut überwachte Intermediäre und ein risikofreies und zuverlässiges digitales Abwicklungsvermögen, das nur digitales Zentralbankgeld bieten kann.“

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