Krypto könnte den Dollar überholen, sagt JP Morgan – Trustnodes

JP Morgan, eine der größten Banken der Welt, hat Krypto in seinem Prognosebericht für 2023 als möglichen Herausforderer des USD bezeichnet.

Der Bericht zu den langfristigen Kapitalmarktannahmen 2023 mit einem Horizont von 10 bis 15 Jahren stützt sich auf quantitative und qualitative Inputs sowie Erkenntnisse von Experten von JP Morgan Asset Management.

Als eines der Risiken, die das Trendwachstum oder die Inflation verändern könnten, nannten sie die „rasche Aufgabe des USD als Hauptreservewährung“.

„Ein Herausforderer des USD (entweder von Krypto oder einer alternativen Fiat-Währung) taucht auf und zieht Währungsreserven vom USD weg; verringert die Nachfrage nach US-Vermögenswerten und lenkt die Aufmerksamkeit wieder auf das US-Defizit“, heißt es sagt.

Ein solches Ereignis wäre „negativ für Wachstum, USD, Anleihen, Kredite und Aktien; positiv für Sachwerte und Rohstoffe.“

Dies ist die einzige Erwähnung von Krypto oder Bitcoin in dem 124-seitigen Bericht, der sich auf Vermögenswerte konzentriert, wobei Krypto in Bezug auf alternative Vermögenswerte nicht einmal erwähnt wird.

Der Bericht enthält jedoch einige gute Nachrichten für Krypto, da JP Morgan behauptet, „niedrigere Bewertungen und höhere Renditen bedeuten, dass die Märkte heute die besten potenziellen langfristigen Renditen seit 2010 bieten“.

Sie sagen natürlich, dass die Vermögenswerte noch weiter sinken könnten, und daher könnten sich noch bessere Gelegenheiten ergeben, was darauf hindeutet, dass einige Anleger warten könnten, bis klar wird, dass die Inflation kein Problem mehr darstellt.

Der deutliche Rückgang von Aktien, Anleihen, Kryptos und einigen Fiat-Währungen im Jahr 2022 bedeutet jedoch, „dass die Vermögensmärkte heute die besten langfristigen Renditen seit mehr als einem Jahrzehnt bieten“.

Darüber hinaus „ist der US-Dollar heute nominal so überbewertet wie nie zuvor seit den 1980er Jahren und real seit 2002“, heißt es in dem Bericht und fügt hinzu:

„Jeder Investor, der heute eine strategische Allokationsentscheidung auf den globalen Anlagemärkten trifft, muss die Währungsumrechnung sorgfältig prüfen, da sie eine bedeutende Komponente der prognostizierten Renditen sein wird.

Eine bevorstehende Subtrend-Wachstumsphase könnte den Greenback weiterhin stützen, aber über unseren gesamten Prognosezeitraum erwarten wir, dass die Dollarbewertungen zurückgehen – insbesondere, da große, aber sich langsam bewegende internationale Kapitalblöcke (einschließlich Versicherungen und Pensionsfonds) jetzt die Rendite finden können ihre Inlandsmärkte, um ihre Verbindlichkeiten zu decken. Im Laufe der Zeit könnte dies beginnen, die Kapitalflüsse in Richtung US-Vermögenswerte zu verringern, was wiederum eine gewisse Unterstützung für den Dollar aufhebt.“

Während JP Morgan zuvor erklärte, dass die Korrelation von Bitcoin mit anderen Vermögenswerten inkonsistent sei, gibt es einige akademische Spekulationen, dass es umgekehrt mit dem Dollar korreliert, wenn auch schwach.

Wenn die Märkte daher erwarten, dass der Dollar fällt, wie es seit Oktober der Fall ist, dann könnte Bitcoin steigen.

Obwohl der Vorschlag, dass Krypto den Reservestatus des Dollars in Frage stellen könnte, weit hergeholt erscheinen mag, ist er in einem Zeitraum von 10 bis 15 Jahren nicht unbedingt aus dem Ruder gelaufen.

Dies ist in begrenztem Umfang, da es unwahrscheinlich ist, dass bald jemand für Öl in Krypto bezahlen wird, nicht mal Russlands Präsident Wladimir Putin.

China ist außerdem sehr feindlich gegenüber Kryptos, so dass ein chinesisch-russischer Block, der Krypto verwendet, um den Dollar herauszufordern, unwahrscheinlich erscheint, und jeder Stablecoin-Krypto, die auf RMB verfolgt wird, würde die Glaubwürdigkeit fehlen, nicht zuletzt, weil der Yuan weich an den Dollar gekoppelt ist und nicht frei gehandelt wird insofern die chinesische Zentralbank ihre Wertgrenzen festlegt.

Das Anhäufen von Dollars für Reserven, wie es viele Länder tun, könnte jedoch auf Krypto diversifiziert werden.

So musste die Schweizer Notenbank beispielsweise US-Aktien kaufen, um den Franken gegenüber dem Dollar nicht stark aufzuwerten.

Sie könnten auch Bitcoin kaufen, wie sie Gold kaufen, und in einigen Ländern fordert Krypto den Dollar bereits in gewissem Maße heraus.

Der Libanon und Sri Lanka sind die jüngsten, die sich der Liste der Länder anschließen, die in den letzten Jahren einen Währungskollaps erlebt haben. Die Kryptoakzeptanz hat in beiden deutlich zugenommen.

Die meisten gehen jedoch auch in diesen Ländern immer noch auf den Dollar, aber normalerweise werden in solchen Situationen Richtlinien erlassen, damit ihre Landeswährung nicht weiter abwertet.

Bitcoin ist oft unter dem Radar, sodass es als eine Art Stellvertreter fungieren kann. Da Bitcoins zudem nicht über Banken oder andere zentrale Intermediäre laufen müssen, die kontrolliert werden können, ist die Durchsetzung solcher Richtlinien weitaus schwieriger.

Die Krypto fungiert daher in einigen dieser Länder und in begrenztem Umfang als Reservevermögen, sofern die Menschen ihre Ersparnisse in Bitcoin halten.

Das könnte im Laufe des nächsten Jahrzehnts zunehmen, möglicherweise sogar bis zu dem Punkt, an dem es den Dollar herausfordert, aber wohl nur bei Einsparungen, da Kryptos für Zahlungen volatil sind, obwohl sich auch das ändern könnte.

Jamie Dimon, der CEO von JP Morgan, sieht dies jedoch anders und nennt Krypto einen „aufgejubelten Betrug“, was man von seiner Generation von Bankern erwarten würde.

Auf der anderen Seite sagte er, JP Morgan verwende die Blockchain für Intraday-Repos und sie haben einen JP Morgan Cryptocurrency Exposure Basket, der als Note gehandelt wird und in Kryptounternehmen investiert.

Sie machen es zu einem „Betrug“, an dem sie teilnehmen, zusätzlich zu den 36 Milliarden US-Dollar an Geldstrafen, die sie für die Teilnahme an tatsächlichem Betrug und anderen Verstößen hauptsächlich in den letzten zehn Jahren bei allen Banken gezahlt haben zahlen Insgesamt 340 Milliarden Dollar für illegale Aktionen.

Darüber hinaus argumentierte JP Morgan zuvor, dass Bitcoin möglicherweise sogar eine halbe Million erreichen könnte, wenn es Gold überholt, und 2 Millionen Dollar pro Münze im Vergleich zum Bargeldmarkt.

Als neues Gold würde der Dollar erhebliche Konkurrenz finden, weil Bitcoin sich leicht global bewegen lässt, aber der Dollar dominiert im internationalen Zahlungsverkehr und Bitcoin wird dort wahrscheinlich keine Delle hinterlassen, teilweise weil es nicht viele Transaktionen verarbeiten kann.

Dennoch bewegt es etwa 8 Milliarden Dollar pro Tag, während eth etwa 2 Milliarden Dollar bewegt. Dies kann möglicherweise das 10-fache sein, wobei die Frage eher lautet, was es genau bedeutet, den USD-Reservestatus in Frage zu stellen.

Bis zu einem gewissen Grad fordert er ihn sogar jetzt heraus und sein Verwendungsmarkt könnte wachsen, aber es ist unwahrscheinlich, dass die Dominanz des Dollars im internationalen Handel ersetzt wird.

Die Daten für die Verwendung von Bitcoin im globalen Handel sind fast nicht vorhanden, da es schwer zu schätzen ist, aber wir würden sagen, etwa eine halbe Milliarde bis zu einer Milliarde pro Tag.

Das sind 150 – 360 Milliarden Dollar pro Jahr. Im Vergleich dazu belief sich der Welthandel im Jahr 28 auf 2021 Billionen US-Dollar, wobei etwa 60 % davon in Dollar abgewickelt wurden.

Selbst bei 1 Billion US-Dollar würde Bitcoin daher immer noch etwa 5 % des Dollars ausmachen, an diesem Punkt würde es das Pfund und sogar den Yen überholen, aber nicht unbedingt den Dollar beeinflussen.

Die Bitcoin-Marktkapitalisierung hat sich bereits der 1-Billion-Dollar-Marke angenähert. Es könnte in diesem Zyklus 3 Billionen US-Dollar und im nächsten Zyklus vielleicht 5 oder sogar 7 Billionen US-Dollar erreichen, was es schwierig macht, sich vorzustellen, dass es den Dollar im nächsten Jahrzehnt tatsächlich überholen wird.

Wenn ihr Wert jedoch stabiler wird und die Herausforderungen der Skalierbarkeit angegangen werden, kann sie durchaus zu einer globalen Reservewährung werden, da sie an keinen Nationalstaat gebunden ist, und was die Wertaufbewahrungskomponente betrifft, ist sie in gewissem Maße bereits eine solche.