Der Abschwung auf dem Kryptomarkt könnte laut Galaxys Top-Dealmaker zu neuen M&A-Möglichkeiten führen

Laut dem Top-Berater von Galaxy Digital könnte der Marktabschwung tatsächlich eine gute Sache für Geschäftsabschlüsse im Kryptobereich sein. 

„Insgesamt gibt es in diesem Marktumfeld viel mehr Aufgeschlossenheit gegenüber der Idee von Fusionen und Übernahmen“, sagte Michael Ashe, Leiter Investment Banking bei Galaxy, in einer E-Mail an The Block.  

Das ist bemerkenswert, wenn man bedenkt, dass Marktabschwünge in der Regel zu einem Rückgang bei M&A und Börsengängen führen. Nach Ansicht von Ashe hat der Abschwung bestimmte Teilnehmer dazu gezwungen, ernsthafter über eine Übernahme nachzudenken als im letzten Jahr, als die Kryptopreise in die Höhe schossen und die Bewertungen privater Kryptofirmen hoch waren. 

„Die effektive Schließung der Kapitalmärkte hat Unternehmen gezwungen, ihre strategischen Ziele zu überdenken“, fügte Ashe – zuvor Direktor bei Oppenheimer & Co. – hinzu. „In diesem Zusammenhang denken viele über Übernahmen nach und treiben sogar Fusionen und Übernahmen in Situationen voran, in denen sie nicht über einen Verkauf nachgedacht haben. Dies ist eine große Veränderung im Vergleich zum letzten Jahr, als Unternehmen und Gründer von Fusionen und Übernahmen abgehalten wurden, weil es praktisch einen Kontrollabschlag gab, was bedeutete, dass Unternehmen Geld zu höheren Bewertungen beschaffen konnten, als sie ihre Unternehmen verkaufen konnten.“

Tatsächlich führte ein Preisverfall bei einigen Unternehmen zu erheblichen Liquiditätsproblemen, von Kreditgebern wie Celsius und Voyager bis hin zu Fonds wie Three Arrows Capital. 

Vor diesem Hintergrund hat der Krypto-Kreditgeber Nexo der Übernahme des in Singapur ansässigen Rivalen Vauld zugestimmt. Auch Sam Bankman-Frieds Firma FTX.US kündigte ihren eigenen Plan an, BlockFi aufzukaufen. Changpeng Zhao von Binance sagte in einem Interview mit Yahoo Finance, dass die Krypto-Börse etwa 50 bis 100 Investitions- und Übernahmegeschäfte prüft. 

„Wir gehen davon aus, dass es weiterhin notleidende Vermögenswerte geben wird, da den Unternehmen die Startbahn und das Kapital ausgehen“, sagte Ashe. „Was potenzielle Käufer angeht, erwarte ich, dass Private-Equity-Firmen und traditionelle Geschäfte notleidende Vermögenswerte als Einstiegsmöglichkeit nutzen werden.“

Die erhöhte Aktivität würde die heiße Phase der ersten Jahreshälfte fortsetzen. Neue Daten des Fusions- und Übernahmeberatungsunternehmens Architect Partners zeigen, dass der M&A-Markt im ersten Halbjahr 2022 brandaktuell war.

In seinem kürzlich veröffentlichten Überblick über das erste Halbjahr 2022 sagte das Unternehmen, dass die Geschäftsabwicklungsaktivität im ersten Halbjahr 2022 das „Rekordtempo“ des letzten Jahres übertroffen habe, wobei „Bridge“-Transaktionen – solche, die Alt- und Kryptofirmen verbinden – 49 % ausmachten. der M&A-Aktivitäten im Berichtszeitraum. Das Unternehmen, das Unternehmen wie Diem und FairX beraten hat, geht davon aus, dass die Zahl solcher Deals zunehmen wird. 

Dennoch vertritt Architect eine andere Position als Galaxys Ashe. Laut Architect Partners übertraf das Tempo der Fusionen und Übernahmen in der ersten Hälfte des Jahres 2022 das Rekordtempo des letzten Jahres, doch die jüngste Volatilität könnte zu einem Rückgang dieser Aktivität führen.

Aufgrund der Marktereignisse im zweiten Quartal geht man davon aus, dass Distressed M&A im kommenden Quartal vorherrschend sein wird.

Laut Architect Partners bleiben Börsen, Börseninfrastruktur, Bergbau und Daten die ausgereiftesten Teilsektoren der Branche und werden voraussichtlich bis Ende 2022 die meisten M&A-Aktivitäten verzeichnen. Die Bewertungen erleiden einen Einbruch, aber die von gesunden Unternehmen „bleiben hoch.“ im Vergleich zu allgemeinen Technologie- und Fintech-Sektoren aufgrund des Wachstumspotenzials und des für Krypto bereitgestellten Kapitals“, so das Unternehmen.  

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