Krypto-Hedgefonds streben nach dem Fall von FTX eine Segmentierung im Stil der Wall Street an

Kryptowährungs-Hedgefonds wurden bei der Insolvenz von FTX verbrannt und versuchen nun, die finanzielle Segmentierung, die die Wall Street stabiler gemacht hat, wieder herzustellen.

FTX war früher ein beliebter Handelsplatz bei professionellen Händlern und Institutionen, was zu großen Verlusten führte, sobald die Liquiditätsprobleme der Plattform auftauchten. Jetzt suchen diese institutionellen Kunden nach einem System, das ihnen mehr Sicherheit gibt – etwas, das beim Aktienhandel üblich ist, aber in der Kryptowelt ungewöhnlich wäre.

Institutionelle Anleger sind gezwungen, ihre Sicherheiten direkt auf der Handelsplattform zu hinterlegen. Dies setzt sie einem erheblich höheren Risiko aus als die Verwendung eines vertrauenswürdigen Dritten, der als Treuhänder fungiert. Geht die Plattform in Konkurs, bleibt das Treuhandkonto sicher.

Nickel Digital Asset Management hatte ein teilweise versichertes Engagement von 6 % in FTX, sagte der Portfoliomanager der Firma, David Fauchier, gegenüber Bloomberg am 30. November Interview dass „die Ära der Hinterlegung von Sicherheiten an Offshore-Börsen vorbei ist“. Er erklärte, dass sich das Verhalten des Unternehmens nach seiner Erfahrung mit FTX radikal geändert habe:

„Wir weigern uns, Sicherheiten direkt an fast allen Handelsplätzen zu hinterlegen, was bedeutet, dass wir dort trotz einer großartigen Gelegenheit nicht handeln können, was sehr frustrierend ist. Wir drängen sie jeden Tag, irgendeine Form von außerbörslicher Abwicklungslösung zu implementieren.“

Fauchier sagte, dass FTX möglicherweise endlich etwas Schwung in die Implementierung von Wall-Street-ähnlichen Sicherheitensystemen auf Krypto-Handelsplattformen gebracht hat. Copper Technologies – ein Unternehmen, das solche Dienstleistungen im Krypto-Bereich anbietet – sagte gegenüber Bloomberg, dass keine der fünf wichtigsten Krypto-Handelsplattformen in sein System integriert ist.

FTX hatte unterschrieben den institutionenfreundlichen Sicherheitendienst von Copper zu integrieren, ihn dann aber nie implementiert hat. Dennoch geht das Unternehmen jetzt davon aus, dass es in den kommenden Monaten weitere Börsenintegrationen ankündigen kann. Copper-Forschungsleiter Fadi Aboualfa sagte:

„Vermögensverwalter und Market Maker fordern die Integration der Lösung, da sie unabhängig von versprochenen Renditen keine Investoren mehr anlocken können, wenn sie Vermögenswerte an irgendeiner Börse parken.“

Was Beobachter aus dem traditionellen Finanzwesen nicht bemerken und darauf hinweisen, ist, dass die digital-native Natur von Kryptowährungen es diesen Systemen ermöglichen wird, sich weit über das hinaus zu entwickeln, was wir heute an der Wall Street sehen. Obwohl sie von großen und alten vertrauenswürdigen Institutionen beruhigt werden, können traditionelle Finanzinstitute die Salden der Konten, auf denen ihre Vermögenswerte aufbewahrt werden, nicht direkt überprüfen – sie müssen darauf vertrauen, dass diese Vermögenswerte tatsächlich vorhanden sind.

Bei Kryptowährungen hingegen wäre es trivial zu prüfen, ob die Vermögenswerte, die Sie bei einem Drittverwahrer hinterlegt haben, verschoben wurden oder nicht. Noch besser, eine einfache Zwei-von-Drei-Wallet mit mehreren Signaturen würde ausreichen, um sicherzustellen, dass der Vermögenswert nicht ohne den Konsens einer Gegenpartei und des Drittverwahrers übertragen werden kann, wodurch ein Großteil des Vertrauens verloren geht im traditionellen Gegenstück zu solchen Vereinbarungen benötigt wird.