Crypto Fund Sino Global hatte enge Beziehungen zu FTX

Diese Woche erklärte Matthew Graham, der CEO von Sino Global Capital, einem der größten und bekanntesten Kryptowährungsinvestoren Asiens, dass das „direkte Engagement des Unternehmens an der FTX-Börse auf einen mittleren siebenstelligen Betrag in Verwahrung beschränkt war“.

Der Wortlaut der Erklärung lässt die Möglichkeit vermuten, dass das Unternehmen ein erhebliches indirektes Engagement hat, einschließlich eines Portfolios digitaler Token, das laut Investorenunterlagen noch Anfang dieses Jahres einen Wert von 129 Millionen US-Dollar hatte. Viele dieser Token, einschließlich des SOL der Solana-Blockchain, gehörten zu denen, die eng mit Sam Bankman-Fried verbunden waren, dem einst milliardenschweren Krypto-Genie, das zum Paria wurde und FTX leitete.

Das Slide-Deck, das Sino Anfang dieses Jahres an Investoren verkaufte, als es einen Krypto-Investmentfonds mit einem Ziel von bis zu 200 Millionen US-Dollar auflegte, ist der Grund für die verstärkte Prüfung. Das Dia-Deck wurde auf einer öffentlichen Website veröffentlicht, aber von einer mit der Situation vertrauten Person als authentisch bestätigt.

Das Präsentationsdeck bezeichnete FTX als „Partner“ bei der Mittelbeschaffung, der „enormen strategischen Wert freisetzen“ könnte. Der Fonds hatte bis Januar bereits 90 Millionen US-Dollar aufgebracht, wobei FTX als Ankerinvestor fungierte.

Sino legte eine ausführliche Liste seiner eigenen Investitionen vor, die sich auf insgesamt über 129 Millionen US-Dollar an „Mark-to-Market-Investitionen“ belaufen, als Teil seiner Bemühungen, seine eigene Erfolgsbilanz bei Investitionen zu fördern. Neben den grundlegenden SOL-Token von Solana enthielten sie auch Serum (SRM), Karten (MAPS), Sauerstoff (OXY) und Jet Protocol (JET).

Als das Imperium von Bankman-Crypto Fried zusammenbrach, einschließlich der jüngsten FTX-Pleite, erlebte jede dieser Münzen einen Preisverfall von 80 % oder mehr.

Es sind keine Informationen über Sinos Eigentum an den Token, die das eigene Handelsbuch ab Januar umfassten, den Betrag, den der neue Fonds jetzt verwaltet, oder die Vermögenswerte, die der Fonds besitzt, verfügbar.

Die Token werden so dünn gehandelt, dass es bei dem aktuellen, ohnehin niedrigen Preis wahrscheinlich nicht genügend eifrige Käufer gibt; Wenn die Investitionen nicht liquidiert wurden, könnte eine Sorge sein, dass der geringe Wert in den Token-Beständen verbleibt, wenn Sino beschließt, sie zu verkaufen.

Laut Sara Gherghelas, einer Blockchain-Expertin bei DappRadar, ist die Anzahl der zum Verkauf stehenden Token unzureichend. Wenn das Team einige seiner eigenen Token verwendet, um die notwendige Liquidität zu schaffen, könnte der Verkauf machbar sein. Der Preis wird erheblich fallen, wenn dies geschieht.

Auf dem Höhepunkt des Bullenmarktrauschs Ende 2021 wurde der 200-Millionen-Dollar-Fonds Liquid Value I aufgelegt. Sino hatte zuvor nur Kapitalinvestitionen getätigt und dies war das erste Mal, dass es ein offizielles Fondsvehikel zur Beschaffung von Fremdkapital nutzte.

Sino Global legte zusätzlich zu seinen Kerninvestitionen ein Portfolio von Vermögenswerten in Höhe von 6.8 Millionen US-Dollar offen, für das es keinen aktuellen Marktpreis gab. Dazu gehörten Aktienbestände an FTX und seiner amerikanischen Tochtergesellschaft FTX.US.

Der Fonds wurde vermögenden Privatpersonen angeboten und nicht normalen Anlegern öffentlich zugänglich gemacht.

Laut einer Einreichung der Securities and Exchange Commission (SEC) vom Februar investierte Bankman-Fried persönlich indirekt über sein Handelsunternehmen Alameda Research und ein Unternehmen namens Alameda Ventures in den Komplementär des Liquid Value I-Fonds.

Sino Global legte zusätzlich zu seinen Kerninvestitionen ein Portfolio von Vermögenswerten in Höhe von 6.8 Millionen US-Dollar offen, für das es keinen aktuellen Marktpreis gab. Dazu gehörten Aktienbestände an FTX und seiner amerikanischen Tochtergesellschaft FTX.US.

Das Slide-Deck erwähnt, dass der „Liquid Value Fund I eine ähnliche Aufschlüsselung aufweisen könnte“ wie Sinos private Investitionen, während es unklar ist, welche Investitionen genau in den neuen Fonds getätigt werden.

Laut einer Einreichung im Fondsverzeichnis der Kaimaninseln ist der Liquid Value Fund I derzeit mit einem Registrierungsdatum im September 2021 geöffnet.

Der Generalstaatsanwalt und Leiter der Investor Relations des Unternehmens, Patrick Loney, versprach, schnell zu reagieren. Die Chief Strategy Officer, Mona Hamdy, wurde kopiert.

Hamdy erklärte anschließend in einer E-Mail, dass der externe Investmentfonds keine Positionen habe, die mit den im PowerPoint-Deck aufgeführten größeren Beteiligungen vergleichbar seien. Sie behauptete, dass Infrastruktur und Spiele einen Großteil der Investitionsaufmerksamkeit des Fonds erhalten hätten.

Wenn Sino die gleichen Token-Anlagen für sein Anlageportfolio wie Liquid Value Fund I gewählt hätte, könnte dies ein schlechter Indikator für den Fonds sein, da viele der Preise für diese Token, wie im Fall des proprietären Portfolios, deutliche Rückgänge erfahren haben Jahr.

Mit weniger als 250,000 $ an täglichen Handelsaktivitäten zeigen Daten von CoinGecko, dass die digitalen Assets MAPS, OXY und JET sehr spärlich gehandelt werden.

„Wenn jemand eine Market-Sell-Order von 1 Million MAPS ausführt, kann dies leicht die Buy-Side-Bücher mit einem Slippage von 25-30 % auslöschen“, so Ajay Dhingra, Leiter für Forschung und Analytik bei Unizen.

Fehlgeleitetes Vertrauen

Wir vertrauten darauf, dass FTX ein guter Akteur ist, der sich dafür einsetzt, die Branche voranzubringen, erklärte Sino diese Woche in einer Erklärung, und wir „bedauern diesen fehlgeleiteten Glauben wirklich“.

Laut der Erklärung "arbeitet Sino Global Capital wie gewohnt und investiert weiterhin als Fonds." Das Fondsvermögen wurde gleichmäßig über die Ökosysteme verteilt, und es werden weder Hebelwirkung noch kurzfristige Handelstaktiken eingesetzt.
Aber auf fundamentaler Ebene waren die eigenen Operationen und die Strategie des Fonds so eng mit den FTXs verwoben, dass eine schnelle Entkoppelung wahrscheinlich schwierig sein wird, selbst wenn es keine Verluste gibt.

Sino hat möglicherweise einige der Aktien verkauft, um einen Gewinn zu erzielen oder das Engagement zu verringern. Angesichts der Preissenkungen Anfang dieses Jahres auf allen Krypto-Marktplätzen wären die Gewinne jedoch zweifelhaft, selbst wenn sie vor dem jüngsten steilen Abschwung verkauft worden wären.

Die Steph-Curry-Verbindung

Laut einer Quelle mit Kenntnis der Situation wurden FTX- und Bankman-Fried-Links als entscheidende Komponente der Marketingstrategie des Fonds hervorgehoben.

Auf der Januar-Präsentationsplattform wurden der Bankman-Name Fried's und das FTX-Logo gut sichtbar dargestellt.

Die „schnell steigende Markenbekanntheit von FTX in den USA durch hochkarätige Sponsorings mit der Miami Heat Arena, MLB und berühmten Spielern wie Tom Brady, Steph Curry und Lewis Hamilton“ wurde ebenfalls gelobt.

Ursprünglich sollten Matthew Heller, ein leitender Angestellter von FTX, und Graham von Sino diese Woche auf einem Panel über die „Aussichten für digitale Vermögenswerte“ auf einer Investmentkonferenz in Singapur sprechen.

Gemäß einer überarbeiteten Tagesordnung wurden die beiden Mitglieder später aus dem Gremium entfernt.

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