Krypto-Manager sind sich einig, dass die Kreditvergabe reifen muss und aus ihrer Cliquennatur herauswachsen muss, um zu gedeihen

Die Krypto-Kreditvergabe muss diversifiziert werden, wenn sie gedeihen will, so die Diskussionsteilnehmer, die auf der CFC-Konferenz in St. Moritz sprachen.

Der Bullenzyklus von 2021 markierte eine Zeit wilden Überschwangs, die den Preis von Kryptowährungen in astronomische Höhen schickte, wobei der Preis von Bitcoin ein Allzeithoch von fast 69,000 $ erreichte. Untermauert wurde dieser Schaum durch einen Anstieg der Kreditvergabeaktivitäten, der von aktiven Händlern verstärkt wurde, die nach einer Hebelwirkung suchten, um große Wetten auf Münzen abzuschließen.

In einem Fall hat Genesis Global Capital, das sich im Besitz der Digital Currency Group befindet, für das Jahr 131 Milliarden US-Dollar an Krediten vergeben – siebenmal mehr als im Jahr 2020. Im dritten Quartal hat Genesis 8.4 Milliarden US-Dollar an neuen Krediten vergeben, 80 % weniger als im Vorjahreszeitraum . Das Unternehmen steht nun kurz vor dem Bankrott nach der Kreditkrise im letzten Jahr, die auf den Zusammenbruch von Three Arrows Capital und Sam Bankman-Frieds Alameda und FTX zurückzuführen war.

Die Kreditkrise von Crypto wurde durch einen Mangel an Vielfalt bei Gegenparteien und Parametern untermauert, die Händlern ein besseres Gefühl für das Risiko ihrer Gegenparteien vermitteln würden, sagte Diogo Monica, Mitbegründer des Krypto-Finanzdienstleisters Anchorage.

Im traditionellen Finanzwesen, „da es mehr Kontrahenten gibt … hat man am Ende kein großes Risiko“, sagte er. „Und tatsächlich gibt es eine Menge Regeln und Vorschriften, die Sie dazu bringen, genügend Daten anzugeben, damit Sie tatsächlich beurteilen können, welche Positionen andere Leute bei anderen Prime Brokern haben. Nichts davon existiert in Krypto. Es sind immer die gleichen Leute.“

Der Wunsch, sich auf die Prinzipien des traditionellen Finanzwesens zu stützen, wurde von Cyrus Fazel von SwissBorg geteilt, der sagte, dass der Markt „das nehmen sollte, was in der Vermögensverwaltung, was im Bankwesen war, und es mit vielen Institutionen in Krypto treiben sollte“.

Dezentrale Kreditvergabe

Fazel, Monica und ihr Kollege David Olsson von Kraken waren sich einig, dass die dezentrale Kreditvergabe auch eine größere Rolle auf dem Krypto-Kreditmarkt spielen könnte.

Olsson, der kürzlich zu Kraken kam, um das Prime-Finance-Geschäft zu leiten, sagte, dass die Krypto-Börse auf Pools dezentralisierter Kredite aus Protokollen wie Aave und Compound zurückgreifen könnte.

„Es gibt ein Modell, bei dem Sie eine Lösung mit zwei Geschwindigkeiten haben können, bei der wir bestimmte Kredite für einen Kunden in der Bilanz vergeben könnten … und wenn es dann Risiken gibt, mit denen wir als Institution nicht zufrieden sind … könnten wir uns an einem DeFi-Protokoll beteiligen “, sagte Olsson.

DeFi-Kredite für Institutionen müssen genehmigt werden, sagte Olsson und stellte fest, dass institutionelle Anleger „viel Händchenhalten und menschliche Intelligenz um … rote Fahnen brauchen, die außerhalb der Welt des reinen Protokolls und der Rechenleistung liegen“.

„Das wird in 30 Jahren so sein“, sagte Olsson.

Haftungsausschluss: Ab 2021 nahm Michael McCaffrey, der ehemalige CEO und Mehrheitseigentümer von The Block, eine Reihe von Darlehen vom Gründer und ehemaligen FTX- und Alameda-CEO Sam Bankman-Fried auf. McCaffrey trat im Dezember 2022 aus dem Unternehmen aus, nachdem er diese Transaktionen nicht offengelegt hatte. 

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