Krypto-Crash: Welche ansteckenden Risiken könnten Celsius, Three Arrows darstellen? Hier ist, was zu sehen ist

In der Zwischenzeit wirbelten Gerüchte über potenziellen Stress beim einflussreichen Hedgefonds Three Arrows Capital nach einer vage herum Tweet am späten Dienstag von seinem Gründer Zhu Su, der schrieb, dass „wir dabei sind, mit relevanten Parteien zu kommunizieren und uns voll und ganz dafür einsetzen, dies zu erarbeiten“.

Am Mittwoch, Der Block berichtete dass Three Arrows „dabei ist, herauszufinden, wie Kreditgeber und andere Kontrahenten zurückgezahlt werden können, nachdem es von erstklassigen Kreditfirmen im Raum liquidiert wurde“. 

Als wichtiger Akteur und einer der bekanntesten Hedgefonds im Krypto-Bereich schätzte Three Arrows im März, dass es rund XNUMX Milliarden US-Dollar gibt Vermögenswerte in Höhe von 10 Mrd. USD, so Bloomberg unter Berufung auf Daten von Nansen. Das Unternehmen hielt außerdem mehr als 6 % des Grayscale Bitcoin Trust
AGB,
-2.09%,
laut einem behördlichen Antrag der weltweit größte Bitcoin-Fonds (Stand Dezember 2020).

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Die Unruhe hat den Druck auf Bitcoin, die beliebteste Kryptowährung, erhöht, die fast 70 % unter ihrem Allzeithoch im November gehandelt wird, obwohl sie am Mittwoch eine leichte Erholung erlebte, nachdem die Fed dies angekündigt hatte seinen Referenzzinssatz anheben in seiner größten Zinserhöhung seit 1994. Bitcoin
BTCUSD,
-2.35%
wurde zuletzt bei rund 22,487 US-Dollar gehandelt, ein Plus von 1.2 % in den letzten 24 Stunden. 

Und das alles passiert einen Monat nach dem Zusammenbruch der Blockchain Terra, was das Vertrauen einiger Anleger in die aufstrebende Kryptoindustrie erschütterte. 

Einige Marktteilnehmer sind nun besorgt über die ansteckenden Risiken, die Celsius und Three Arrows Capital für den gesamten Kryptomarkt darstellen könnten, wenn die Unternehmen im schlimmsten Fall zahlungsunfähig werden. 

Su und Vertreter von Celsius antworteten nicht auf Anfragen zur Stellungnahme. 

Andere Kreditplattformen auf Risikomanagement getestet

Investoren beobachten aufmerksam die Situation der Konkurrenten von Celsius, wie etwa der Krypto-Kreditplattformen BlockFi und Nexo. 

Auf solchen Plattformen können Anleger ihre Kryptowährungen hinterlegen und extrem hohe Renditen erzielen. Bei Celsius könnten Verbraucher laut der Website angeblich einen effektiven Jahreszins von bis zu 18.6 % erhalten, während die meisten Sparkonten mit „hoher Rendite“ in US-Dollar geführt werden bieten jährliche prozentuale Renditen näher an 1 % oder weniger, laut Bankrate. 

Die Krypto-Kreditplattformen „kämpfen darum, die bestmöglichen Angebote für Privatkunden zu bekommen, damit diese schnell an Bord kommen können“, sagte David Siemer, CEO von Wave Financial, in einem Interview. Während die Unternehmen darum kämpften, den Privatkunden höhere Renditen zu bieten, „besteht die einzige Möglichkeit, dies zu erreichen, es sei denn, man verlässt einfach nur Risikokapital, darin, immer riskantere Wetten einzugehen“, sagte Siemer.  

„Viele der Leute, die sich bei solchen institutionellen Kreditgebern engagiert haben, könnten jetzt hingehen und ihre Schulden zurückzahlen“, sagte Michael Safai, Gründungspartner von Dexterity Capital, in einem Interview. 

Laut Bill Barhydt, CEO der Krypto-Finanzdienstleistungsplattform Abra, einem Konkurrenten von Celsius, werden Krypto-Kreditfirmen auf ihre Fähigkeit zum Risikomanagement getestet.

„Wenn man Abhebungen zurückhält, liegt das normalerweise daran, dass als Kreditgeber eine Laufzeitinkongruenz besteht“, sagte Barhydt und verwies auf die möglichen Ursachen für die Situation bei Celsius. „Eine Laufzeitinkongruenz zwischen der durchschnittlichen Laufzeit Ihres Kredits und der Zeit, die für die Bearbeitung einer Auszahlung für Ihre Kunden benötigt wird. Und wenn beides nicht zusammenpasst, müssen Sie die Abhebungen stoppen, denn sonst wird es ein Problem geben“, sagte er. 

Nachdem Celsius am Sonntag seine Kontosperre angekündigt hatte, sagte Zac Prince, CEO des konkurrierenden Krypto-Kreditgebers BlockFi, twitterte um den Kunden zu versichern, dass „alle Produkte und Dienstleistungen von @BlockFi weiterhin normal funktionieren“.

Aber am Montag sagte BlockFi, dass es so sein würde Kürzung um ca. 20 % seiner Belegschaft, da das sich schnell verändernde makroökonomische Umfeld die Wachstumsrate des Unternehmens beeinträchtigt.

Als Reaktion auf die Aufmerksamkeit des Marktes hat die institutionelle Geschäftsabteilung von BlockFi Mittwoch getwittert „Wir können bestätigen, dass wir in unserem gesamten Unternehmen einen strengen, umsichtigen und proaktiven Ansatz für das Risikomanagement verfolgen.“ Dazu gehört auch das Management von Risiken, die von jedem einzelnen Kunden ausgehen können.“ 

„Unser Kundenerlebnis ist unverändert und die Kundengelder sind geschützt.“ es fügte hinzu.

Ein weiterer Krypto-Kreditgeber, Nexo, twitterte Mittwoch, dass es „ein Engagement in Höhe von 0 US-Dollar bei Three Arrows Capital hat“. Nexo hat sich stets von anderen dadurch unterschieden, dass es ein sehr konservativer Kreditgeber mit strengem Risikomanagement und strengen Überbesicherungsanforderungen ist, unabhängig vom Ruf des Kreditnehmers.“ 

„Systemische Exposition“ treibt den Markt an

Wenn Anleger Gelder bei den Krypto-Kreditgebern einlösen, „müssen die Kreditgeber Kredite an die Personen zurückzahlen, denen sie die Gelder geliehen haben“, sagte Safai von Dexterity. „Langfristig bedeutet dies weniger Volumen an den Börsen, weil es weniger Kredite geben wird und weniger Vermögenswerte gehandelt werden müssen. Und das sind generell nur schlechte Nachrichten.“ 

Einige Einzelhandelsbörsen, die hochverzinsliche Produkte anbieten, könnten laut Siemer besonders gefährdet sein, wenn sie ihre Gelder an Firmen wie Three Arrows verliehen hätten.

Mittlerweile könnte es auch einige Krypto-Hedgefonds geben, „die jetzt mit all dem verflochten sind, weil sie ihre Vermögenswerte an Celsius verleihen oder dort Vermögenswerte hinterlegen“, so Siemer. 

„Es ist eine systemische Exposition, und das ist es, was den Markt derzeit antreibt. Es fühlt sich einfach so an, als wüsste niemand mehr, wer der Kontrahent ist. Also nehmen alle ihr Vermögen zurück“, sagte Siemer. 

Ausverkäufe von Bitcoin und Ether

Laut Safai hat die Panik auch den Preis von Bitcoin und Ether belastet. „Wir haben bereits einen erheblichen Abfluss von Bitcoin und Ether gesehen, weil sie am liquidesten sind. Und wenn Menschen versuchen, ihre Position zu verlassen, wollen sie in den liquidesten Markt vordringen, um die besten Preise zu erzielen“, sagte Safai. 

Bitcoin und Ether
ETHUSD,
-5.12%
Am Mittwoch blieb die Performance mehrerer Coins mit geringerer Marktkapitalisierung, wie etwa XRP, hinter den Erwartungen zurück
XRPUSD,
-3.19%,
Solana
SOLUSD,
-0.98%
und Polkadot
DOTUSD,
-5.86%.
 

Institutionelle Interessen 

Laut Siemer von Wave Financial könnten der Zusammenbruch von Terra und die jüngsten Spekulationen rund um Celsius und Three Arrows das Vertrauen institutioneller Anleger in den Kryptoraum beeinträchtigen. „Ich denke definitiv, dass dadurch alles um mindestens ein Jahr verschoben wird“, sagte er.

David D. Tawil, Präsident und Mitbegründer von ProChain Capital, vertritt eine andere Meinung. Der Krypto-Crash könnte notleidende Investoren aus der traditionellen Finanzbranche anlocken, sagte er.

Für einen institutionellen Anleger „macht Krypto diese schreckliche Zeit durch, und wenn man davon ausgeht, dass es sich eher um einen technischen Ausverkauf handelt, könnte ich weitermachen und zu guten Preisen investieren“, sagte Tawil.  

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Droht Regulierung

Einige Teilnehmer der Kryptobranche erwarten strengere Vorschriften.

Gesetzgeber und Regulierungsbehörden „hatten bereits den Kopf über Kryptowährungen im Allgemeinen geschwirrt“, sagte Tawil. „Was sollen sie mit den Einlegern bei Celsius tun? Sollten sie sich fälschlicherweise genauso trösten, wie sie Geld bei Banken einzahlen? Oder welche Art von Offenlegung sollte es für diese Unternehmen geben?“ Sagte Tawil.

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Laut der Website von Celsius hat das Unternehmen 1.7 Millionen Kunden. Obwohl es keine weiteren Beweise für eine solche Zahl gibt, ist dies laut Siemer „[Gary] Genslers“ Traum, da die Plattform die Abhebungen für Kunden pausiert. Jetzt hat der Vorsitzende der US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission „diese perfekte Fallstudie von einer Million Privatanlegern, die von dieser Blackbox, einer Quasi-Institution, die nicht streng reguliert war und nicht wie eine Bank agierte, betrogen wurden“, sagte Siemer.