Coinbase setzt mitten im Krypto-Winter auf eine europäische Expansion

Während der Krypto-Winter die Handelsaktivitäten auf seinem Heimatmarkt kühlt, möchte Coinbase, dass potenzielle Kunden in Europa sie herzlich willkommen heißen. Die Expansion nach Europa reicht jedoch möglicherweise nicht aus, um das Schicksal des Unternehmens zu wenden.

Die öffentlich gehandelten US kryptowährung Die Börse hat am Dienstagmorgen den Großteil ihrer japanischen Betriebe nach weiteren 20% Personalabbau geschlossen. Um seine Bemühungen im Kampf gegen die Herausforderungen des Bärenmarktes neu auszurichten, hat es im vergangenen Sommer auch 18 % seiner Belegschaft entlassen.

Coinbase hatte nicht immer Probleme

Coinbase Ende 2021 war die Mainstream-Einführung von Kryptowährungen hoch im Kurs. Investoren, die noch nie eine Anleihe gekauft oder eine Aktienmarktinvestition getätigt hatten, kamen zur Kryptowährungsbörse, um beliebte Token wie Ether, Bitcoin und Dogecoin zu handeln.

Die Kundenflut des Unternehmens trug zu den Umsatz- und Gewinnrekorden des Jahres 2021 bei. Monatlich aktive Benutzer auf der Plattform sind um über 300 % gestiegen. In diesem Jahr stieg der Umsatz von Coinbase auf 7.8 Milliarden US-Dollar.

Ein bedeutender Absturz der Stablecoin erschütterte jedoch den Kryptowährungsmarkt im Mai, schickte den Bitcoin-Preis auf ein neues Zweijahrestief und zwang Investoren, ihr Geld von zentralisierten Börsen wie Coinbase abzuheben. Der Rückgang wurde danach viel ausgeprägter Zusammenbruch des Konkurrenten FTX im November.

Die Flucht von Händlern aus dem Markt stellt eine ernsthafte existenzielle Gefahr für Coinbase dar, das fast 90 % seiner Einnahmen aus Handelsprovisionen bezieht. Das Geschäft könnte nicht von Dauer sein, wenn es nicht ständig neue Kunden gibt.

Die Europäische Union plant die Verabschiedung der Markets in Crypto Assets (MiCA)-Verordnung, eines Standardrahmens, der den Handel mit Kryptowährungen in den 27 Mitgliedstaaten der Europäischen Union regeln soll. Deshalb sieht das Unternehmen derzeit seine einzige Hoffnung in Europa. Um sein sehr benutzerabhängiges Erlösmodell aufrechtzuerhalten, hofft Coinbase, neue Händler in Europa zu entdecken.

Bevor die MiCA wahrscheinlich verabschiedet und umgesetzt wurde, Coinbase begann, in Märkte wie Italien, Spanien, Frankreich, die Niederlande und außerhalb der EU in die Schweiz zu expandieren. Coinbase ist der Ansicht, dass ein strengeres Regulierungsklima in Europa ihm einen Vorteil gegenüber seinen Konkurrenten in Privatbesitz verschaffen und es einfacher machen wird, sein Ziel, die Marktbeherrschung zu stärken, umzusetzen.

Laut Nana Murugesan, Vizepräsidentin für internationale und geschäftliche Entwicklung bei Coinbase,

Es ist für uns fast schon ein existenzielles Anliegen, mit verstärkten Expansionsanstrengungen unser Ziel zu erreichen.

Murugesan leitet die Expansion des Unternehmens in ganz Europa mit Hilfe von fünf Regionaldirektoren, die für die Verwaltung der Geschäfte an jedem brandneuen Standort verantwortlich sind.

Allerdings wird Coinbase bei dem Versuch, einen größeren Marktanteil in der EU zu gewinnen, wohl auf Schwierigkeiten stoßen.

Dies liegt an der Möglichkeit, dass die Gesetzesänderung, auf die sich Coinbase stützt, möglicherweise nicht streng genug ist Vorschriften die Aktivitäten anderer Börsen in der Region einzuschränken. Rivalen mögen Binance und Crypto.com, die ihre erschwinglichen Gebühren und spezialisierten Handelsdienste genutzt haben, um in Europa solide Fuß zu fassen, stellen eine erhebliche Bedrohung für Coinbase dar. Coinbase muss möglicherweise die Mittel beschaffen, um sein im Entstehen begriffenes Futures-Handelsangebot zu erweitern, das größere regulatorische Bedenken als andere Arten des Handels aufwirft, und zusätzliche Maßnahmen ergreifen, um europäische Verbraucher anzuziehen, da das Unternehmen mit schwindenden Umsätzen und einem sinkenden Aktienkurs zu kämpfen hat.

Die Fähigkeit der Börse, einem kontinuierlichen Strom neuer Händler erhebliche Gebühren für die Ausführung von Kryptowährungstransaktionen zu berechnen, steht oder fällt mit dem derzeitigen Einkommensmodell von Coinbase. Aber während eines anhaltenden Markteinbruchs gehören diese Händler laut Lisa Ellis, Senior Equities Analyst bei MoffettNathanson LLC, zu den ersten, die den Markt verlassen:

Viele dieser [Anfänger] Kleinanleger verfallen in einen Winterschlaf, wenn die Preise niedrig sind und Sie sich in einem Krypto-Winter befinden

Laut den von FactSet befragten Experten wird der Umsatz von Coinbase für 2022 voraussichtlich um etwa 3.2 Milliarden US-Dollar oder 59 % gegenüber dem Vorjahr zurückgehen. Das Unternehmen rechnet im Jahr 500 mit Umsatzrückgängen und Verlusten von bis zu 2023 Millionen US-Dollar vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Abschreibungen im Jahresvergleich.

Die rückläufige Nutzerbasis des Unternehmens hat zu den rückläufigen Einnahmen und Erträgen von Coinbase beigetragen. Coinbase meldete im dritten Quartal 8.5 2022 Millionen monatlich aktive Nutzer, gegenüber 9.2 Millionen im ersten Quartal. Außerdem handeln insgesamt weniger Leute auf der Seite.

 

Seit dem Beginn des Krypto-Winters Anfang dieses Jahres wandert das Handelsvolumen merklich nach Europa ab

- Lisa Ellis

Laut einem Brief, den Coinbase Ende letzten Jahres an seine Aktionäre verschickte, ging das monatliche Handelsvolumen in den USA von Januar bis September 50 um mehr als 2022 % zurück, verglichen mit nur 18 % weltweit im gleichen Zeitraum.

Laut Daniel Seifert, Vizepräsident und regionaler Geschäftsführer der Sparte EMEA [Europa, Naher Osten und Afrika] von Coinbase, ermutigten diese gestiegenen Außenhandelsvolumina zusammen mit der schieren Größe und Bevölkerung der Europäischen Union Coinbase, einen Vorstoß zu unternehmen Europäische Märkte.

Wie er erwähnte,

Von acht Milliarden Menschen auf der Erde leben nur etwa 300 Millionen in den Vereinigten Staaten. Wir wollen sicherstellen, dass wir in EMEA erfolgreich sind, weil wir glauben, dass es einen unverwechselbaren globalen Leuchtturmcharakter hat.

Laut Seifert ist die Region nun günstig für Coinbase, um aufgrund der möglichen Umsetzung der MiCA-Gesetze durch die EU eine Präsenz in der gesamten EU aufzubauen. Wenn der Gesetzgeber dem Gesetz im Februar zustimmt, soll es Anfang 2024 in Kraft treten.

Er fuhr fort:

Als börsennotierte Unternehmen haben wir schon seit sehr langer Zeit eine sehr, sehr hohe Transparenz. Unabhängige Wirtschaftsprüfer zu haben, die sich regelmäßig jedes Quartal unseren Jahresabschluss, unsere Konten ansehen … ist wahrscheinlich eines der stärksten Dinge in Bezug auf die [Sicherung der behördlichen] Genehmigung, die Sie haben können.

Konkurrenten und Gesetze

Aber es gibt Hindernisse auf dem Weg, und Coinbase ist nicht die einzige Börse, die ihre Bemühungen um die Erlangung der Marktbeherrschung in der EU verstärkt.
Die zwei größten Börsen in Europa nach täglichem Handelsvolumen, Binance und Crypto.com bieten bereits Dienstleistungen für Kunden in den Zielregionen von Coinbase an, wo sie gelegentlich ohne Genehmigungen tätig waren.

Beide Börsen versuchen derzeit, eine zu bekommen Regulierungsbehörden Lizenzen oder zumindest vorläufige Genehmigungen in diesen Märkten und darüber hinaus. Binance sicherte sich diese Woche seine achte behördliche Zulassung in der EU, als die schwedischen Aufsichtsbehörden dem Unternehmen grünes Licht gaben.

Obwohl Binance, Crypto.com und andere Unternehmen in Privatbesitz darum kämpfen, die Aufmerksamkeit der Medien von ihren düsteren Unternehmensstrukturen und Finanzen sowie ihrem Ruf, in der Vergangenheit Regeln gebrochen zu haben, fernzuhalten, prognostizierte Ellis, dass sich Coinbase in öffentlichem Besitz auf den europäischen Märkten durchsetzen könnte.

Laut Ellis hebt sich Coinbase von seinen Konkurrenten deutlich dadurch ab, dass es sich immer an das Gesetz hält, und dies sollte ihnen helfen, an die Spitze zu gelangen.

Das gilt insbesondere vor dem Hintergrund FTX-Zusammenbruch im November, die eine behördliche Prüfung von Kryptowährungsbörsen und Bedenken von Händlern hinsichtlich der Vermögenswerte hinter diesen Börsen aufwarf.

Es ist jedoch immer noch unklar, ob die verbesserten Verbindungen von Coinbase zu den Aufsichtsbehörden ausreichen würden, um europäische Kunden davon zu überzeugen, ihre Gelder auf der Plattform des Unternehmens zu speichern. Während Coinbase eine Pauschalgebühr von 99 Cent bis 2.99 $ für Transaktionen bis zu 200 $ und eine prozentuale Gebühr von bis zu 3.99 % für Transaktionen über 200 $ erhebt, erhebt Binance für die meisten Transaktionen eine Handelsgebühr von 0.10 %.

Angesichts der Tatsache, dass die Löhne der Europäer immer noch stark von der übermäßigen Inflation betroffen sind, können diese zusätzlichen Gebühren neue Benutzer davon abhalten, sich der Börse anzuschließen.

Darüber hinaus verfügt Binance über einen Derivatehandel; Coinbase funktioniert nicht in Europa, was ein Nachteil für Coinbase sein könnte. Laut dem Datenanbieter CryptoCompare macht der Handel mit Derivaten bereits mehr als 60 % aller Handelstransaktionen mit Kryptowährungen aus, und dieser Prozentsatz kann während eines Markteinbruchs steigen.

Trotzdem könnte Coinbase aufgrund der neuen Kryptowährungsgesetzgebung der EU einen Vorteil haben, die die Behörden ermächtigen könnte, den Handel mit Kryptoderivaten auf dem Kontinent einzudämmen. Es gibt einige Hinweise darauf, dass große Länder versuchen würden, MiCA gegen die Verwendung von Derivaten im Einzelhandel einzusetzen, da es einzelnen nationalen Regulierungsbehörden die Befugnis gibt, Kryptowaren zu verbieten, die sie für gefährlich halten.

In einem diesjährigen Schreiben an die europäischen Behörden erklärte die International Association for Trusted Blockchain Applications (INATBA), eine gemeinnützige Interessenvertretung für Blockchain-Technologien, dass auf Krypto-Assets basierende Derivate ein wichtiger Bereich sind, in dem solche Inkonsistenzen auftreten können (unter MiCA ). „Es ist unklar, ob das Instrument in allen EU-Mitgliedstaaten ein Finanzinstrument oder ein Krypto-Asset wäre, wenn sich ein derivatives Produkt auf zugrunde liegende Vermögenswerte bezieht, die in Krypto-Assets statt in Fiat-Währung abgerechnet werden.“

Coinbase fällt auch in Bezug auf die Ausgaben für Werbung in der Region hinter seine Konkurrenten zurück, was bedeutet, dass es mehr ausgeben muss, um zu ihnen aufzuschließen und Marktanteile zu gewinnen. Laut dem Marktforschungsunternehmen Sensor Tower gab Crypto.com im Jahr 2.5 im Vereinigten Königreich fast 2021 Millionen US-Dollar für Werbung aus, verglichen mit den Ausgaben von Coinbase in Höhe von etwa 5 %.

Obwohl Gesetze zur Krypto-Werbung die Planung von Werbekampagnen in einigen europäischen Gebieten, wie Großbritannien, das kein Mitglied der EU ist, schwierig machen, lehnte Coinbase es ab, zu sagen, wie viel es für Werbung für seinen jüngsten Europa-Vorstoß ausgeben wird.

Dennoch sind einige Anleger skeptisch, dass Coinbase in der Lage sein würde, die Mittel bereitzustellen, die für die Unterstützung seiner Entwicklung in Europa erforderlich sind, so Chris Brendler, ein leitender Aktienanalyst bei DA Davidson Companies. Der Krypto-Winter hat die Gewinnmargen des Unternehmens erheblich reduziert.

Laut Brendler

[Viele Leute] sind der Meinung, dass das Handelsvolumen mit Kryptowährungen zusammenbricht, und dieses Volumen macht 90 % der Einnahmen von Coinbase aus, und sie haben diese enorme Ausgabenbasis.“

Bedenken bestehen sowohl hinsichtlich der finanziellen Stabilität als auch der Gewinne des Unternehmens.

Im Jahr 2022 fiel die Coinbase-Aktie um über 86 %, verglichen mit einem Rückgang des S&P 19 um 500 % im gleichen Zeitraum. Die Aktie wird jetzt bei 43 $ gehandelt, ein Anstieg gegenüber dem Rekordtief der letzten Woche von 31.55 $. Nach einem lukrativen ersten Jahr als Aktiengesellschaft im Jahr 2021 meldete Coinbase im dritten Quartal 2.43 einen Verlust pro Aktie von 2022 $, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen rückläufig ist.

Gewinne aus Stablecoins

Doch trotz der Tatsache, dass die Dinge an der Wall Street düster erscheinen, gibt es eine ermutigende Entwicklung. Aufgrund der Zusammenarbeit mit dem Stablecoin-Emittenten Circle kann Coinbase möglicherweise seine Einnahmen in einem rückläufigen Markt steigern. Der jüngste Rückgang der Kryptowährungswerte und der Anstieg der Marktvolatilität haben das Interesse der Anleger an Stablecoins erhöht, die darauf ausgelegt sind, einen relativ stabilen Preis aufrechtzuerhalten und eins zu eins an den US-Dollar oder einen anderen Vermögenswert gebunden sind.

Durch die Nettozinserträge, die von den kurzfristigen Treasuries generiert werden, die die von Circle ausgegebene USD-Währung unterstützen, wird das Stablecoin-Angebot von Coinbase es dem Unternehmen ermöglichen, mehr Geld zu generieren, was der Börse helfen könnte, die notwendige Finanzierung zu erhalten, um einen Teil ihrer europäischen Expansion zu unterstützen .

Coinbase fördert auch die Einführung von USDC auf weltweiter Ebene, indem Eintrittsbarrieren gesenkt werden, beispielsweise durch den Verzicht auf die Umrechnungskosten von Fiat in USDC.

Die Allianz könnte in Italien wie auch in anderen Regionen Europas sehr erfolgreich sein.

Der italienische Kryptowährungshändler Marco Gallazi, der den Kryptowährungshandelsblog „Mind the Chart“ betreibt, behauptet, dass die Europäer an den US-Dollar gebundene Stablecoins gegenüber denen bevorzugen, die an den Euro gebunden sind, weshalb der gebührenfreie USDC-Anreiz von Coinbase wahrscheinlich einige ihrer Kunden anziehen wird .

Wir bevorzugen gekoppelte Stablecoins zum Wert des Dollars, anstatt den Euro als unsere Basiswährung zu verwenden. Es gibt weniger Liquidität in Euro und Veränderungen sind schwerer vorhersehbar.

Laut einer Umfrage der Europäischen Zentralbank haben die meisten europäischen Kryptowährungsinvestoren die 0.2 % des Handelsvolumens vermieden, die auf auf Euro lautende Stablecoins entfallen.

Eine Klausel in der aktuellen Version von MiCA könnte jedoch die Ausgabe von USD-gedeckten Stablecoins einschränken, was die Fähigkeit von Coinbase einschränkt, von seiner Circle-Kooperation und seinem anreizfreien Stablecoin-Programm zu profitieren.

Laut Seifert ist Coinbase jedoch bereit, mit unvorhergesehenen Änderungen der Regulierungslandschaft umzugehen, und würde seine Strategie entsprechend anpassen.

Seifert sagte,

Unsere Teams gehen die Gesetzesentwürfe durch, die wir jetzt haben, und analysieren all das und gehen buchstäblich Zeile für Zeile vor, um zu sehen, welche Art von Änderungen wir vornehmen müssten, um die Vorschriften einzuhalten.

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