BIZ: Kryptos „strukturelle Mängel“ machen es als Grundlage für das Währungssystem ungeeignet

Ein neuer Bericht aus dem Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) kommt zu dem Schluss, dass Kryptos „strukturelle Mängel“ es „als Grundlage für ein Geldsystem ungeeignet“ machen.

Das Jahreswirtschaftsbericht 2022 von der BIZ, einer globalen Organisation von 63 führenden Zentralbanken, geht weiter zu schlagen vor, dass die Rolle der Blockchain in einem zukünftigen Geldsystem wahrscheinlich die Form digitaler Zentralbankwährungen (CBDCs) annehmen wird, weil „ein System, das auf Zentralbankgeld basiert, eine solidere Grundlage für Innovationen bietet“.

Der Bericht weist darauf hin Terras historischer Zusammenbruch letzten Monat und die aktuellen Bärenmarkt als Katalysator für das, was Analysten als den Beginn eines „Krypto-Winters“ bezeichnet haben, sagt aber, dass die Konzentration auf die Preisaktion allein „die Aufmerksamkeit von den tieferen strukturellen Mängeln“ in Krypto ablenkt, die es für den Zweck als Geldsystem ungeeignet machen. 

Fragmentierungsfehler

Der Bericht sagt, dass der Kryptoraum zwei Hauptmängel hat: die Notwendigkeit eines „nominalen Ankers“ und „Fragmentierung“.

Die Notwendigkeit eines „nominalen Ankers“ bezieht sich darauf stabile Münzen, die ihren Wert an Fiat-Währungen wie den US-Dollar binden (mit unterschiedlichem Erfolg). In dem Bericht heißt es, dass die Existenz von Stablecoins „auf die allgegenwärtige Notwendigkeit im Kryptosektor hinweist, sich auf die Glaubwürdigkeit der von der Zentralbank ausgegebenen Rechnungseinheit zu stützen“.

Der Bericht argumentiert, dass Kryptowährungen wenig dazu beigetragen haben, die Hegemonie der Zentralbanken bei der Bereitstellung einer Rechnungseinheit für die Wirtschaft in Frage zu stellen: „Die Tatsache, dass Stablecoins die Glaubwürdigkeit von Zentralbankgeld importieren müssen, ist ein deutlicher Beweis für die strukturellen Mängel von Kryptowährungen.“ Dass Stablecoins oft weniger stabil sind, als ihre Emittenten behaupten, zeigt, dass sie bestenfalls ein unvollkommener Ersatz für eine solide Staatswährung sind.“

Der Bericht weist auch auf die „Fragmentierung“ des Sektors hin, die als die Fülle verschiedener Kryptowährungen definiert wird, die um die Vorherrschaft konkurrieren, als „vielleicht den größten Fehler von Krypto als Grundlage für ein Währungssystem“. 

In seiner Analyse erläutert der Bericht, dass dieser Fehler das öffentliche Interesse am stärksten beeinträchtigt. Es wird argumentiert, dass Fiat-Geld einen „Netzwerkeffekt“ hat, was bedeutet, dass je mehr Nutzer zu einer Fiat-Währung strömen, desto mehr Nutzer lockt sie an.  

Allerdings behauptet der Bericht, dass bei Kryptowährungen die Überlastung zunimmt und die Transaktionsgebühren umso höher werden, je mehr Benutzer auf ein Blockchain-System strömen, „was die Tür für den Markteintritt neuerer Konkurrenten öffnet, die bei der Sicherheit zugunsten höherer Kapazität Abstriche machen könnten.“ .“

Anzumerken ist, dass sich der Bericht hier eher wie eine gezielte Kritik an liest Ethereum in seiner aktuellen Form als Krypto im Allgemeinen. Die zweitbeliebteste Kryptowährung der Welt weist bekannte Skalierbarkeitsprobleme auf, wie hohe Gebühren und einen geringen Transaktionsdurchsatz, die zu einer Vielzahl von „Ethereum-Mörder," wie Solana, Cardano und Tupfen eigene Alternativen anzubieten. 

Die Entwickler von Ethereum haben versprochen, sich mit der Skalierbarkeit des Netzwerks zu befassen die bevorstehende Überarbeitung des Netzwerks, genannt „die Fusion“. 

Die Antwort: natürlich Zentralbank-Krypto!

Wenig überraschend heißt es in dem Bericht, dass Blockchain tatsächlich einen Platz in einem zukünftigen Währungssystem hat: in den Händen der Zentralbanken. Darin heißt es, dass jedes zukünftige System „neue technologische Fähigkeiten mit einer überlegenen Darstellung des Zentralbankgeldes im Kern verbinden sollte“.

BIS weist darauf hin Smart-Vertrag Technologie – selbstausführende Finanzverträge auf der Blockchain – als einen von mehreren Vorteilen, die „Transaktionen zwischen Finanzintermediären ermöglichen werden, die über das traditionelle Medium der Zentralbankreserven hinausgehen“. 

Darin heißt es auch, dass die Tokenisierung von Einlagen im Distributed-Ledger-System der Blockchain neue Formen des Austauschs ermöglichen wird, „einschließlich Teilbesitz von Wertpapieren und Sachwerten“, was möglicherweise eine ganze Reihe neuer Finanzdienstleistungen eröffnen könnte. 

Der gestrige Bericht ist nicht das erste Mal, dass die BIZ scharfe Warnungen vor den Risiken von Kryptowährungen ausspricht und argumentiert, dass digitale Währungen ausschließlich den Zentralbanken vorbehalten sein sollten. Anfang 2021 ist es soweit gewarnt zur Verbesserung der Gesundheitsgerechtigkeit Bitcoin könnte „völlig zusammenbrechen“, wie BIZ-Generaldirektor Agustin Carstens erklärte: „Wenn digitale Währungen benötigt werden, sollten die Zentralbanken diejenigen sein, die sie ausgeben.“

Später in diesem Jahr warnte die BIZ, dass die dezentrale Finanzierung (DeFi) schafft finanzielle Schwachstellen, die „über diejenigen im traditionellen Finanzwesen hinausgehen“ und hebt Stablecoins als „anfällig für klassische Runs“ hervor.

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