Belgien führt eine offene Konsultation durch, um festzustellen, ob es bestimmte Krypto-Vermögenswerte als Wertpapiere, Anlageinstrumente oder Finanzinstrumente klassifizieren sollte. Die Financial Services and Markets Authority (FSMA), die Finanzaufsichtsbehörde des Landes, sagte in einer Erklärung:
„… die FSMA möchte Klarheit schaffen und wartet auf einen harmonisierten europäischen Ansatz[1], wann Krypto-Assets als Wertpapiere, Anlageinstrumente oder Finanzinstrumente angesehen werden können und ob sie in den Anwendungsbereich des Prospektrechts und/oder der MiFID-Wohlverhaltensregeln fallen können.“
Während die Europäische Union die wegweisende Verordnung über Märkte für Krypto-Assets (MiCA) fertigstellt, die für 2024 erwartet wird, brauchen Krypto-Unternehmen Klarheit darüber, ob sie in den Geltungsbereich bestehender Gesetze fallen, sagte die Regulierungsbehörde. Zu diesem Zweck hat die Regulierungsbehörde Richtlinien aufgestellt, um zu bestimmen, welche Kryptowährungen als Wertpapiere oder Finanzinstrumente eingestuft werden können und welche Gesetze für sie gelten.
Die Richtlinien bieten einen schrittweisen Plan zur Bestimmung der Klassifizierung von Krypto-Assets. Der erste Schritt besteht darin, festzustellen, ob das Krypto-Asset „in ein Instrument integriert“ ist, dh ob es austauschbar oder fungibel ist.
Die Richtlinien besagten, dass Krypto-Assets, die nicht in ein Instrument integriert sind, nicht als Wertpapiere gelten. Wenn sie jedoch in ein Instrument eingebaut werden, kann es zwei Situationen geben.
Erstens können die Instrumente eine Beteiligung oder ein Stimmrecht an einem Projekt oder ein Recht auf Zahlung eines bestimmten Betrags darstellen.
In einem solchen Fall qualifizieren die Krypto-Assets, wenn die Instrumente übertragbar sind, als Wertpapiere im Sinne des Prospektgesetzes und als Finanzinstrumente. Das Prospektgesetz verlangt von Krypto-Asset-Emittenten, einen Prospekt für potenzielle Anleger zu veröffentlichen.
Als Finanzinstrumente müssen die Vermögenswerte auch die MiFID-Verhaltensregeln einhalten. Die EU-Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente (MiFID) legt regulatorische Verpflichtungen für Wertpapierfirmen fest, um den Anlegerschutz zu gewährleisten.
Wenn die Instrumente jedoch nicht übertragbar sind, qualifizieren sich die Krypto-Vermögenswerte als Anlageinstrumente, und die Emittenten müssen einen Prospekt gemäß dem Prospektgesetz veröffentlichen, so die genannten Richtlinien.
Zweitens können die Instrumente ein Recht auf die Lieferung eines Produkts oder einer Dienstleistung durch den Emittenten darstellen.
Wenn die Instrumente in diesem Fall ein primäres oder sekundäres Anlageziel haben, gelten sie als Anlageinstrumente, die dem Prospektgesetz unterliegen. Wenn die Instrumente jedoch kein Anlageziel haben, fallen die Krypto-Vermögenswerte nicht in den Anwendungsbereich des Prospektgesetzes.
Die Leitlinien nennen eine Reihe von Aspekten, die geprüft werden müssen, um festzustellen, ob ein Instrument ein Anlageziel hat. Die Krypto-Vermögenswerte gelten als Anlageziel, wenn:
„… die Instrumente auf andere Personen als den Emittenten übertragbar sind; der Emittent gibt eine begrenzte Anzahl von Instrumenten aus; der Emittent beabsichtigt, sie auf einem Markt zu handeln und erwartet einen Gewinn; die gesammelten Mittel werden zur allgemeinen Finanzierung des Emittenten verwendet und die Dienstleistung oder das Projekt müssen noch entwickelt werden: die Instrumente werden verwendet, um Personal zu bezahlen; der Emittent organisiert mehrere Verkaufsrunden zu unterschiedlichen Preisen.“
Die Richtlinien fügten hinzu, dass Kryptowährungen, die keinen Emittenten haben, aber durch Computercode generiert werden, wie Bitcoin (BTC) und Ethereum (ETH), nicht der Prospektverordnung, dem Prospektgesetz oder den MiFID-Verhaltensregeln unterliegen.
Die Konsultation steht allen Interessengruppen und Vertretern von Investoren offen und endet am 31. Juli.
Quelle: https://cryptoslate.com/belgium-starts-consultation-on-classification-of-crypto-as-securities-and-investment-instruments/