Der Zusammenbruch der algorithmischen Stablecoins könnte die Kryptomärkte erneut zum Absturz bringen, sagt der IWF

Der Direktor für Währungs- und Kapitalmärkte des Internationalen Währungsfonds (IWF) hat vor weiteren Stablecoin-Ausfällen gewarnt. Insbesondere Direktor Tobias Adrian hob die Risiken sogenannter algorithmischer Stablecoins hervor, sagen „Es gibt andere, die versagen könnten.“

Algorithmen bieten keine tatsächliche finanzielle Unterstützung. Am Ende müssen für jede Stablecoin Reserven im Wert von 1 $ vorhanden sein, damit der Emittent nicht mit einer Situation wie bei einem Bankrun konfrontiert wird. Viele algorithmische Stablecoins sind gescheitert, als die Öffentlichkeit das Vertrauen verlor und eine Auszahlung forderte, darunter auch ErdeUSD, IRON, BasisBargeld, SafeCoin, BitUSD, CK USD, DigitalDollar und NuBits.

Algorithmische Stablecoins stützen sich auf Vermögenswerte in verschiedenen Wallets, Smart Contracts und Liquiditätspools, um eine 1-Dollar-Bindung zu verteidigen. TerraUSD (UST) war ein Beispiel für das Scheitern von algorithmischen Stablecoins, als sie im Mai zusammenbrachen Promises von einst-29-Milliarden-Dollar-Ökosystem um einen Preis von 1 $ beizubehalten. UST-Inhaber schnell verloren 14 Milliarden US-Dollar Mark-to-Market-Kapitalisierung plus unzählige Milliarden aus DeFi und anderen Verträgen, die an den Preis von UST gebunden sind, da es auf 0 US-Dollar abverkauft wurde.

IRON, ein weiterer algorithmischer Stablecoin ähnlich zu UST und befördert von Mark Cuban, erlitt ein ähnliches Schicksal. Titan Finance behauptete, IRON mit seinem eigenen Token plus dem USDC von Circle zu unterstützen, aber seine 1-Dollar-Bindung scheiterte schließlich im Juni 2021 bei einem anderen Event vom Typ Bank Run, und IRON brach auf 0 $ ein.

Algorithmische Stablecoins sind traditionellen Stablecoins nicht entwachsen

Herkömmliche Stablecoins werden von Vermögenswerten gedeckt, die von einem zentralen Verwahrer gehalten werden – und nicht von allem, auf das ein Algorithmus zugreifen kann – und sind weitaus größer. Die Geldgeber von durch Sicherheiten besicherten Stablecoins wie Paxos, Circle oder Tether versprechen in der Regel, dass Kunden ihre Stablecoins für 1 US-Dollar auf Unternehmensebene einlösen können.

Aufgrund dieses Versprechens werden diese Stablecoins werden normalerweise innerhalb eines Cent-Bereichs von 1 $ gehandelt. Beispiele für Asset-Backed, nicht-algorithmische Stablecoins sind Tether (USDT), Binance USD (BUSD), Pax Dollar (USDP) und USD Coin (USDC).

Diese Stablecoins bergen das Risiko, dass ihre Manager lügen oder dass sie die Rücknahme aussetzen, was sie ähnlich anfällig für eine Panik vom Typ Bankrun macht. Die Kritiker von Tether haben ihm zum Beispiel vorgeworfen, keine angemessenen Reserven zu halten oder keine Finanzprüfung zu erstellen. Halteseil aufgelöst seine Beziehung zu seinem ersten Wirtschaftsprüfer, Friedman LLP, und beschuldigte Friedmans „unerträglich detaillierte Verfahren“.

Obwohl algorithmische Stablecoins mit Problemen geplagt sind, Traditionelle Stablecoins bergen ebenfalls erhebliche Risiken an Investoren. IWF-Direktor Adrian gewarnt dass Fiat-unterstützte Stablecoins scheitern könnten, weil sie möglicherweise nicht 1:1 mit Bargeld unterlegt sind.

Zum Beispiel zwischen Februar 19, 2019 und März Am 4. Februar 2019 bearbeitete Tether seine Behauptung, dass es USDT ausschließlich mit Bargeld unterstütze. Es löschte dieses Versprechen und ersetzte es durch ein neues Versprechen, USDT mit einem Korb von Vermögenswerten, einschließlich Commercial Paper, zu unterstützen. Heutzutage soll die neueste Version dieses sich ständig ändernden Versprechens USDT unterstützen verschiedene Vermögenswerte wie Gold, Rohstoffe, besicherte Schulden, Anleihen und besicherte Kredite.

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Der IWF betrachtet Stablecoin-Risiken als eigenständig, aber ernst

Ein weiterer neuerer IWF berichten schloss sich Tobias Adrians Forderung nach Regulierung an. Es hörte jedoch auf, einen Alarm auszulösen, als es das bemerkte Die Kryptoindustrie birgt derzeit keine Ansteckungsgefahr zu breiteren Volkswirtschaften.

Laut seinem Bericht haben sich die Auswirkungen des diesjährigen Krypto-Bärenmarktes hauptsächlich auf digitale Vermögenswerte, Unternehmen und Hedgefonds ausgewirkt. Der Bericht erwähnte eine Verlangsamung in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften, berücksichtigte jedoch die Auswirkungen digitaler Assets stark.

Zusammenfassend war der Zusammenbruch des UST-Ökosystems in Höhe von mehreren Dekamilliarden Dollar ein unmissverständlicher Aufruf an die Regulierungsbehörden zum Handeln. Der IWF will eine bessere Stablecoin-Regulierung, die sich auf den Anlegerschutz konzentriert. Sein Direktor hat das anerkannt Die Regulierung der mehr als 40,000 auf CoinMarketCap gelisteten Coins ist eine Herausforderung. Er riet jedoch dazu, in einem ersten Schritt Einstiegspunkte wie Stablecoin-Emittenten und Börsenbesitzer zu regulieren.

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