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Die Wall Street setzt große Hoffnungen auf die Blockchain-Technologie, um den Handel mit Vermögenswerten zu rationalisieren. Analysten gehen davon aus, dass bis 5 Vermögenswerte im Wert von 2030 Billionen US-Dollar auf Blockchains tokenisiert werden könnten.
Allerdings könnten strenge Marktregulierungen und der Ruf der SEC, Kryptowährungen gegenüber misstrauisch zu sein, die Ambitionen des Finanzsektors bremsen.
Laut einem Bericht des Vermögensverwaltungsunternehmens Bernstein bietet die Tokenisierung von Vermögenswerten in den nächsten fünf Jahren eine Chance von 5 Billionen US-Dollar, davon 2 Billionen US-Dollar an Währungs- und Bankeinlagen und 3 Billionen US-Dollar an Stablecoin- und CBDC-Token.
Analysten fügten hinzu, dass Stablecoins und CBDC-Token zusammen mit Yield Farming in dezentralen Märkten mit Bankeinlagen als Anlage- und Sparinstrumente konkurrieren werden.
Der Citi Global Perspectives and Solutions 2023-Bericht spiegelt diese Einschätzung wider und prognostiziert, dass bis 2030 4–5 Billionen US-Dollar an tokenisierten digitalen Wertpapieren im Umlauf sein werden, wobei 1 Billion US-Dollar auf die DLT-basierte Handelsfinanzierung (Distributed-Ledger-Technologie) zurückzuführen sein wird.
Insgesamt 1.9 Billionen US-Dollar an nichtfinanziellen Unternehmens- und quasi-staatlichen Schulden, 1.5 Billionen US-Dollar an Immobilienfonds, 0.7 Billionen US-Dollar an Private Equity/Risikokapital und 0.5 bis 1 Billion US-Dollar an Wertpapierfinanzierungen und Sicherheiten sowie 1 Billion US-Dollar an Handelsfinanzierungen , würde bis 2030 tokenisiert werden.
Schätzungen zufolge wird der gesamte Blockchain-Markt bis 2027 147 Milliarden US-Dollar betragen.
Was hat es mit der Blockchain an der Wall Street auf sich?
Die Wall Street ist bei der Investition in und dem Handel mit bestimmten Finanzanlagen wie festverzinslichen Wertpapieren, Private Equity und anderen Alternativen im Vergleich zu öffentlichen Aktien eingeschränkt, was zu einer Unterallokation dieser Vermögenswerte und einem Aufschlag für Vermögenswerte mit operativem Zugang führt.
Es könnte angenommen werden, dass einige Vermögenswerte bei Anlegern unbeliebt sind, weil sie schwer zugänglich oder teuer in der Verwaltung sind.
Heutzutage werden verschiedene Komponenten der Finanzmarktinfrastruktur über unterschiedliche Systeme betrieben, die teilweise noch in der Zeit von COBOL und Telex entwickelt wurden.
Der Zahlungsverkehr verfügt über eine eigene Technologie, ebenso wie die Asset Discovery und der Pre-Trade-Matching, während Clearing und Settlement getrennt voneinander abgewickelt werden.
Mehrere Ebenen der Finanzindustrie verarbeiten dieselben Daten, allerdings in ihren eigenen isolierten Systemen, sodass viele Informationen ausgetauscht werden müssen.
Der Börsenhandel beinhaltet ein komplexes Kommunikationsschema. Grenzüberschreitende Zahlungen durchlaufen mehrere Bereiche des Korrespondenzbanksystems.
CSDs (Zentralverwahrer) und CCPs (Zentrale Gegenpartei-Clearinghäuser) führen die Post-Trade-Abwicklung von Fonds und Anleihen durch, jeweils mit dem Ziel, das Kontrahentenrisiko und Abwicklungsfehler zu reduzieren.
Ein branchenweit einheitliches System würde helfen, dieses Problem zu beheben. Hier kommen Tokenisierung und DLT ins Spiel Keine Abstimmung mehr, keine Abwicklungsfehler, kein Warten mehr auf den Eingang gefaxter Dokumente oder „Originale“ per Post oder Investitionsentscheidungen, die durch betriebliche Schwierigkeiten beim Zugriff eingeschränkt sind.
Am Ende wird eine digital native Infrastruktur weltweit zugänglich, rund um die Uhr und an 24 Tagen im Jahr verfügbar sein und in Smart Contracts und DLT-fähige Automatisierungssysteme integriert sein, was Anwendungsfälle ermöglicht, die mit herkömmlicher Infrastruktur nicht möglich sind.
Abhängig von der Anlagephilosophie oder dem Anlageprofil des Kunden können neue Produkte von Schuldtiteln reichen, die täglich, stündlich oder sogar minütlich anfallen, bis hin zur Einbindung von ESG-Überwachung (Umwelt, Soziales und Governance) in Echtzeit.
Auf der Ebene eines Smart Contracts können die Nuancen jedes Vermögenswerts erfasst werden.
Beispielsweise kann ein Smart Contract so programmiert werden, dass er automatisch Cash-Tokens für Kapitalmaßnahmen oder Dividenden verteilt.
Daher bietet die Tokenisierung rund um die Uhr nahtlose Liquidität für Anwendungen wie Sicherheiten, atomare und sofortige Abwicklung, schnelle Vermögenserkennung, bedingte Zahlungen, durch Smart Contracts gesteuerte Unternehmensmaßnahmen und neue Produktfunktionen sowie auf Token-Ebene durchgesetzte Compliance.
Lektionen zum Lernen
Während Tokenisierungsinitiativen in den letzten Jahren erheblich zugenommen haben, ist es ebenso wichtig, aktuelle Herausforderungen zu untersuchen und daraus zu lernen.
Als Beispiel können wir uns die ASX (Australian Securities Exchange) ansehen.
Um Clearing, Abwicklung, Vermögensregistrierung und Post-Trade-Emittentendienste zu verbessern, hat ASX im Jahr 2015 sein CHESS (Clearing House Electronic Sub-Register System) auf eine neue Plattform umgestellt.
Theoretisch zielte das Projekt darauf ab, den Technologie-Stack zu ändern, ohne den Geschäftsprozess zu beeinträchtigen.
Das Team stoppte das Projekt und schrieb die 165-Millionen-Dollar-Investition aufgrund einer Reihe von Problemen ab, trotz des Qualitäts- und Effizienzversprechens der Technologie.
Zu den Lektionen, die die Wall Street von ASX lernen kann, gehören die folgenden.
- Da der Wechsel von einem zentralisierten Altsystem zu einer verteilten Infrastruktur komplex ist, muss das Management-Governance-Programm für alle Beteiligten umfassend überarbeitet werden.
- Die Umsetzung komplexer Transformationen sollte schrittweise mit überschaubaren Lieferplänen erfolgen.
- Geschäftsabläufe müssen für verteilte Umgebungen überarbeitet werden, in denen die Latenz höher ist als bei zentralisierten Systemen und Smart Contracts/DLT neue Möglichkeiten bieten können.
- Die besten Ergebnisse können durch sorgfältige Optimierung der On- und Off-Ledger-Prozesse erzielt werden.
Regulatorische und rechtliche Aspekte
Die SEC hat kürzlich Maßnahmen gegen mehrere Krypto-Unternehmen ergriffen, was viele zu Spekulationen über ihre Absichten gegenüber der Branche veranlasste.
Wenn Sie jedoch jemanden wie Larry Fink von BlackRock, dem größten Vermögensverwalter der Welt, sehen, der die Einführung eines Bitcoin-ETF beantragt, wissen Sie, dass er weiß, was auf ihn zukommt.
Wenn man darüber hinaus bedenkt, dass Invesco, Fidelity, WisdomTree und andere große Finanzunternehmen ebenfalls einen Spot-Bitcoin-ETF beantragen, wird einem klar, dass diese Unternehmen nichts tun würden, ohne zu wissen, dass es funktionieren würde.
Und um das Ganze noch zu krönen: Wenn Sie Jerome Powel von der US-Notenbank hören, dass Kryptowährungen „Durchhaltevermögen“ haben, wissen Sie, dass dies tatsächlich der Fall ist.
Wir müssen also lernen, die Teeblätter zu lesen, um all diese Signale zu interpretieren und uns nicht von Ängsten beeinflussen zu lassen, die uns aufgedrängt werden.
Während die USA Schwierigkeiten haben, bei der Regulierung von Kryptowährungen Fortschritte zu erzielen, ist das regulatorische Umfeld für Kryptowährungen in anderen Ländern recht ermutigend.
Mit seinem bahnbrechenden MiCA-Gesetz (Markets in Crypto-Assets). ein Akt, an dem fünf Jahre gedauert haben Europa legt einen roten Teppich für Kryptowährungen aus.
Was die rechtlichen Aspekte der Tokenisierung in der Handelsfinanzierung betrifft, hat das Vereinigte Königreich elektronische Handelsdokumente als Rechtsdokumente anerkannt.
Dies stellt einen wichtigen Meilenstein für die Blockchain-Einführung dar, da 80 % der weltweiten Finanztransaktionen nach englischem Recht geregelt sind.
Am 20. Juli 2023 wurde ein Gesetz zur Umsetzung der Empfehlungen der Law Commission zu elektronischen Handelsdokumenten unterzeichnet.
Schlussworte
Obwohl die Blockchain-Technologie die traditionellen Finanzmärkte erheblich verändern könnte und große Finanzinstitute offenbar begierig darauf sind, sie zu nutzen, müssen vor ihrer breiten Einführung noch viele regulatorische, rechtliche und technische Hürden überwunden werden.
Dennoch glauben viele Experten, dass diese Technologie irgendwann ein integraler Bestandteil des globalen Finanzsystems werden wird.
Maria Carola ist CEO von StealthEX.io, einer sofortigen, nicht verwahrten Kryptowährungsbörse mit über 1,300 gelisteten Vermögenswerten. Nach ihrem Abschluss an der Universität Vilnius war Maria fast ein Jahrzehnt im Kryptobereich tätig und arbeitete im Marketing und Management für eine Vielzahl von Blockchain-Projekten, darunter Wallets, Börsen und Aggregatoren.
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Ausgewähltes Bild: Shutterstock/Tatkhagata/Mingirov Yuriy
Quelle: https://dailyhodl.com/2023/09/21/wall-street-sees-blockchain-technology-as-a-game-changer/