Hier ist eine Statistik, die laut dYdX-Gründer Antonio Julio gerne übersehen wird: Derivate machen derzeit etwa 75 % des gesamten Handelsvolumens auf dem Kryptomarkt aus.
Die Wertableitung aus einem zugrunde liegenden Vermögenswert – statt mit dem Vermögenswert selbst zu handeln – ermöglicht eine breitere Vielfalt an Finanzmechanismen, wie z. B. Leverage Trading und Futures. Es stellt auch viel höhere technische Anforderungen an Plattformen, die den Dienst in der von den Kunden geforderten hohen Menge und Geschwindigkeit bereitstellen möchten.
Aber hohes Volumen und hohe Geschwindigkeit sind zwei wünschenswerte Eigenschaften, die sich selten im selben Venn-Diagramm wie die Blockchain-Technologie überschneiden.
Im Lightspeed-Podcast (Spotify/Apple) erklärt Julio, wie dYdX, der Markt für unbefristete Verträge, versucht, Leistungsanforderungen durch den Aufbau einer eigenen benutzerdefinierten Blockchain auf Basis der Cosmos SDK-Technologie zu erfüllen. „Es ist maßgeschneidert für den Derivatehandel, maßgeschneidert für das, was wir tun, und wir sind sehr begeistert davon“, sagt er.
Julio weist darauf hin, dass der Übergang zu Cosmos noch in diesem Monat erfolgen soll und die Plattform dann „vollständig dezentralisiert“ sein wird.
„Im Moment ist dYdX hybrid-dezentralisiert“, sagt er. „Es ist völlig ohne Gewahrsam. Es ist völlig transparent, was in der Kette passiert. Aber das Wichtigste, was derzeit nicht dezentralisiert ist, ist das Auftragsbuch und die Matching-Engine.“
Die meisten dezentralen Börsen wie Uniswap und Curve sind automatisierte Market Maker oder AMMs, sagt Julio. Er fährt fort, es sei viel einfacher, ein AMM zu betreiben als ein Auftragsbuch, das „viel mehr Leistung in Bezug auf Transaktionen pro Sekunde, niedrige Gasgebühren usw.“ erfordert.
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Der Grund dafür, dass Auftragsbücher ein so hohes Volumen und eine so hohe Geschwindigkeit erfordern, liegt darin, dass jede Sekunde Tausende von programmgesteuert aufgegebenen Aufträgen erfolgen können, unabhängig davon, ob sie ausgeführt werden oder nicht. „Keine Blockchain kann das unterstützen“, betont Julio. „StarkWare und alle anderen [Layer-2-Systeme] können nicht annähernd die dafür erforderliche Leistung erreichen.“
„Möglicherweise wird sich das langfristig ändern“, fügt Julio hinzu, „und wir freuen uns immer noch darauf, dass das passiert, hoffentlich, aber das ist derzeit nicht der Fall.“
Dezentralisierung des Auftragsbuchs
DYdX zielt darauf ab, die Geschwindigkeitshürde zu überwinden, indem es Kauf- und Verkaufsangebote außerhalb der Kette ermöglicht. Alle Abwicklungen, bei denen Geschäfte abgeschlossen werden, erfolgen in der Kette, fügt Julio hinzu, „oder zumindest über das StarkWare-Rollup, das wir verwenden.“
„Das Wichtigste, was wir dezentralisieren, ist das Auftragsbuch und die Matching-Engine“, fährt Julio fort. „Und das ist eigentlich ein ziemlich schwieriges Problem, weil diese Systeme einen wirklich hohen Durchsatz erfordern.“
„Wir haben uns umgesehen und uns gefragt: Okay, welche Blockchain kann mehr als tausend Transaktionen pro Sekunde unterstützen, idealerweise mit sehr niedrigen oder keinen Gasgebühren.“
„Die Antwort, mit der wir zurückkamen, war keines davon.“
Das Ergebnis war der Aufbau eines „dezentralen, aber außerhalb der Kette liegenden Orderbuch- und Matching-Systems“, sagt Julio. In Anlehnung an das Konzept des Ethereum-Mempools, in dem Transaktionen darauf warten, abgebaut zu werden, sagt Julio: „Was wäre, wenn nicht das gesamte Auftragsbuch in die Kette gelegt werden müsste?“
„Die Validatoren können den gesamten Stand des Orderbuchs in ihrem jeweiligen Speicher behalten“, sagt er und treibt so die Dezentralisierung voran. „Aber Sie müssen dem Konsensstatus der Kette eigentlich nichts hinzufügen, bis ein Handel stattfindet.“
Es ist eine einzigartige Eigenschaft des Systems, sagt Julio. „Nur etwa ein Prozent der Aufträge, die an einer Auftragsbuch-basierten Börse aufgegeben werden, werden ausgeführt“, daher erfordert das System „die 100-fache Skalierbarkeit für die Platzierung und Stornierung von Aufträgen.“ Der kleine Prozentsatz der tatsächlich stattfindenden Geschäfte werde in der Kette abgewickelt, sagt er.
„Das hat dazu geführt, dass diese Cosmos-Kette, die wir aufbauen, wirklich gut passt“, sagt er, „einfach weil man wirklich individuelle Sachen machen kann, wenn man den gesamten Stack besitzt.“
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Quelle: https://blockworks.co/news/dydx-lightspeed-derivatives-trading-volume-speed