(Bloomberg) – Die Probleme vervielfachen sich für den weltgrößten Krypto-Fonds, da die Branche nach dem Schock-Konkursantrag der Börse FTX in Chaos versinkt.
Meistgelesen von Bloomberg
Der 11.4 Milliarden US-Dollar schwere Grayscale Bitcoin Trust (Ticker GBTC) ist in diesem Jahr um mehr als 74 % eingebrochen und hat damit den Rückgang der Kryptowährung um 64 % übertroffen. Diese Lücke hat sich in der vergangenen Woche dramatisch vergrößert und den Preis von GBTC laut Bloomberg-Daten auf einen beispiellosen Abschlag von 42 % gegenüber dem Wert der Bitcoin, die es hält, gezogen.
Die Verwerfung wurzelt in der Tatsache, dass die US-Aufsichtsbehörden trotz aller Bemühungen von Grayscale wiederholt Anträge abgelehnt haben, GBTC in einen physisch gedeckten börsengehandelten Fonds umzuwandeln – eine Struktur, die die Securities and Exchange Commission noch genehmigen muss, obwohl sie die Futures zugelassen hat. unterstützte den ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), der vor einem Jahr aufgelegt wurde. In seiner Struktur als Trust ist GBTC nicht in der Lage, Anteile einzulösen, um mit der wechselnden Nachfrage Schritt zu halten, was seinen Nettoinventarwert-Abschlag verschärft, während die durch Derivate besicherten ETFs mit ihren im Gleichschritt bleiben.
„Wir haben mit GBTC ein defektes Produkt, das die SEC jedem Privatanleger ermöglicht“, sagte Nate Geraci, Präsident des Beratungsunternehmens The ETF Store. „Das Festhalten von BITO an seinem NAV ist ein weiterer Beweis für die Überlegenheit der ETF-Struktur und ergänzt die wachsende Liste von Gründen, warum ein Spot-Bitcoin-ETF existieren sollte.“
BITO ist im Jahr 65 bisher um 2022 % gefallen, ähnlich wie der Kursrutsch von Bitcoin. Obwohl Befürchtungen über die Rollkosten von BITO – die Kosten für die kontinuierliche Fortschreibung von Futures-Kontrakten, wenn sie auslaufen – vor seinem Debüt viel Händeringen über den potenziellen Tracking Error des Fonds verursachten, waren diese Bedenken weitgehend unbegründet.
Unterdessen ist der Rabatt von GBTC einer der Hauptgründe, warum Grayscale auf die Umwandlung des Trusts in einen ETF gedrängt hat. Die Ablehnung der SEC im Juni veranlasste die Firma, die Agentur zu verklagen.
Der Kontrast zwischen dem Rekordabschlag von GBTC und der engen Nachverfolgung von BITO sollte die Argumente für eine Spot-Bitcoin-ETF-Zulassung stärken, aber „die Wahrscheinlichkeit ist aufgrund der Kämpfe von FTX weiter geschrumpft“, so Bloomberg Intelligence.
„Was GBTC betrifft, weiß ich nicht, was dieses Ding davon abhält, in einen weiteren Abschlag zu sinken“, sagte Bloomberg Intelligence ETF-Analyst James Seyffart. „Es gibt auch ein Argument dafür, dass der sich ausweitende Rabatt eine geringere Wahrscheinlichkeit oder zumindest einen längeren Zeitrahmen widerspiegelt, bevor GBTC in der Lage ist, in einen ETF umzuwandeln.“
Am meisten gelesen von Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Quelle: https://finance.yahoo.com/news/world-biggest-crypto-fund-hits-150837105.html