Die jüngsten Krypto-Käufer, die auf tiefen Verlusten sitzen, brauchen sicherlich nicht, dass ich sie daran erinnere
Ich sage nicht, dass es dorthin geht. In einem Barron Titelgeschichte im vergangenen Herbst bemerkte ich, dass sich der Marktwert von Krypto der Geldmenge des Vereinigten Königreichs annäherte. Das ist genug kritische Masse, um darauf hinzuweisen, dass es diese Anlageklasse noch viele Jahre geben wird. Tatsächlich bin ich mir nicht sicher, ob es einen Mechanismus gibt, mit dem kaputte Kryptos wie nicht mehr existierende Unternehmen verschwinden können. Es könnte Tausende dieser Dinge geben, die unser ganzes Leben lang wie verlassener Weltraumschrott herumschwirren.
Und ich bezweifle nicht, dass es regelmäßige, heftige Krypto-Rallyes geben wird. Aber „Buy the Dip“ ist ein Ratschlag, der am besten für Dinge reserviert ist, die relativ zu einem gewissen Maß an fundamentalem Wert billig werden. Krypto ist nicht qualifiziert. Als Nassim Taleb kürzlich getwittert über Bitcoin: „… ein fallender Preis macht es weniger wünschenswert.“ Das liegt daran, dass Bitcoin, wie er es ausdrückt, ein „ansteckungsgetriebener Vermögenswert“ ist und „der Preis seine EINZIGE Information ist“.
Bitcoin mit 30,000 $ ist nicht doppelt so gut wie Bitcoin mit 60,000 $. Alles, was zählt, ist die Preisdynamik.
Mein Rat zu Krypto besteht aus zwei Teilen:
1) Krypto dient der Unterhaltung, nicht der Investition. Geben Sie einen Betrag aus, den Sie bequem in ein Casino bringen oder für Rubbellose ausgeben würden, nicht einen Prozentsatz Ihres Portfolios. Viele kluge Strategen haben mir gesagt, dass sie X% Krypto in Kundenportfolios empfehlen. Es ist immer eine einstellige Zahl, von der sie später behaupten können, dass sie angemessen vorsichtig oder optimistisch war, je nachdem, was passiert. Große Anlageklassen, die keine 10 % Ihres Geldes verdienen, verdienen wahrscheinlich nichts davon.
2) Kaufen Sie die trashigsten und volatilsten Kryptomünzen, die Sie finden können, und nur, wenn es in letzter Zeit eine stark positive Preisdynamik gibt. Es gibt keinen Krypto-Blue-Chip. Meme Coins sind in Ordnung. Es ist Unterhaltung, denken Sie daran. Wetten Sie klein und haben Sie Spaß. Aber die Gruppe sieht jetzt nicht besonders lustig aus.
Die Einnahmen sehen normal aus, was nicht so toll ist.
Vergessen Sie das Ergebnis des vierten Quartals
S & P 500 Es wird erwartet, dass Unternehmen 23 % mehr einfahren als vor einem Jahr. Es ist das letzte Quartal einfacher Vergleiche, hauptsächlich aufgrund von Covid. Öl wurde im Quartal für 81 % mehr verkauft als vor einem Jahr. Laut FactSet wird erwartet, dass der Energiesektor einen Gewinn von 28.5 Milliarden US-Dollar verbuchen wird, von nahe an der Gewinnschwelle.
Ein aussagekräftigerer Trend ist laut BofA Securities eine Kombination aus kleinen positiven Gewinnüberraschungen und enttäuschenden Prognosen. Es ist noch früh; Zu Beginn dieser Woche hatten nur 17 % des Index Gewinne gemeldet. Rund die Hälfte hatte sowohl beim Gewinn als auch beim Umsatz geschlagen, gegenüber einem Pandemiedurchschnitt von zwei Dritteln. Der Gewinnkonsens für das vierte Quartal ist seit Anfang Januar nur um 1 % gestiegen, eine starke Verlangsamung gegenüber den Vorquartalen. Und die Guidance-Kürzungen haben die Erhöhungen übertroffen.
Mit Blick auf die Zukunft wird erwartet, dass die Gewinne des Index für das Gesamtjahr 2022 um immer noch gesunde 8.9 % steigen werden. Denken Sie nur daran, dass die Wachstumsschätzung für das erste Quartal mit 6.4 % gedämpfter ausfällt als die für das vierte Quartal mit 14.1 %. Entweder rechnen Analysten mit einer Erholung nach der Pandemie in der zweiten Jahreshälfte, oder sie sind einfach noch nicht dazu gekommen, diese Schätzungen zu senken.
Gesundheitswesen vielleicht?
Defensive und zyklische Aktien haben Wachstumsaktien in den letzten drei Monaten deutlich übertroffen. Unter diesen empfiehlt es sich, bei defensiven Aktien zu bleiben
Morgan Stanley
in einer Mitteilung an Investoren. Das Wachstum verlangsamt sich als Teil des Konjunkturzyklus, nicht wegen des Virus, argumentiert die Bank. In der Vergangenheit haben sich Basiskonsumgüteraktien in einer Kombination aus sich verlangsamendem Wachstum des Gewinns pro Aktie und einer Straffung der Federal Reserve gut entwickelt.
Jedoch müssen auch
Goldman Sachs
schreibt, dass es zu früh sei, in defensive Sektoren zu rotieren. Das Gesundheitswesen schneidet normalerweise besser ab, wenn die Realzinsen (dh Zinsen minus Inflation) steigen, stellt es fest. Basierend auf den prognostizierten Gewinnen berechnet Goldman, dass das Gesundheitswesen mit fast dem höchsten Abschlag aller Zeiten gegenüber dem S&P 500 gehandelt wird: 21 %.
Wir werden sehen. Das einzige, was ich hinzufügen möchte, ist, dass der S&P 500 mit dem 19- bis 20-Fachen der prognostizierten Gewinne für 2022 in die Woche gehandelt wurde und dass seine Median-Aktie zu etwa demselben Preis gehandelt wurde. Das bedeutet, dass die Bewertung des Marktes ein wenig gesunken ist und sich nicht mehr durch eine Handvoll riesiger Überflieger erklären lässt, was man nach dem jüngsten Schlag im Technologiebereich und dem Aufstieg ungeliebter Sektoren wie Energie erwarten würde.
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