Der Grayscale-Bitcoin hat zweifellos den Bitcoin-Bereich revolutioniert, wenn es darum geht, den digitalen Vermögenswert indirekt zugänglich zu machen. Der Erfolg oder Misserfolg dieses Fonds hat den Anlegern in letzter Zeit jedoch ein zähneknirschendes Gefühl bereitet. Mit dem Zusammenbruch von Three Arrows Capital (3AC) hat sich der Abschlag, der den Fonds erschüttert hat, noch weiter vertieft, was sowohl zu einem schlechten Ergebnis als auch zu einer möglichen Chance für seine Anleger geführt hat.
Wie sich 3AC auf das GBTC auswirkte
Der Absturz von 3AC wurde im Bitcoin-Bereich ausführlich analysiert. Der führende Kryptowährungsverwaltungsfonds befand sich in einer schwierigen Lage, nachdem eine Reihe von Investitionen fehlgeschlagen waren, insbesondere der Zusammenbruch von Terra. Angesichts der Tatsache, dass 3AC erhebliche Anteile am Grayscale GBTC hielt, hatte sein Zusammenbruch negative Auswirkungen auf den Fonds.
Der GBTC wurde fast ein Jahr lang mit einem Abschlag gehandelt, aber dieser Abschlag ist durch den 3AC-Crash deutlich größer geworden. Die Verwaltungsgesellschaft war mit einem gemeldeten Besitz von 38.9 Millionen Aktien der größte Aktionär. Es war auch eine der Investitionen, mit denen 3AC versucht hatte, den Zusammenbruch des Unternehmens abzumildern.
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3AC hatte bereits vor der Entscheidung der SEC über die Genehmigung oder Ablehnung des Grayscale-ETF-Antrags versucht, den GBTC-Rabatt auszuhandeln. Sie hatte versucht, ihre Anteile an externe Investoren zu veräußern, als der Zusammenbruch unmittelbar bevorstand. Grundsätzlich hatte 3AC vorgeschlagen, dass sie den GBTC long kaufen und ihn dann durch den Leerverkauf von Bitcoin absichern könnten, was durch eine Performancegebühr von 20 % erleichtert würde.
GBTC-Rabatt steigt auf 34 % | Quelle: Arkane Forschung
Es ist immer noch unklar, wie groß die aktuelle Investition von 3AC in GBTC ist, aber es handelt sich Berichten zufolge um eine große Position. Es gibt keine Berichte darüber, ob es 3AC gelungen ist, die Mittel an externe Investoren auszulagern und den Handel durchzuführen, aber die Auswirkungen auf den Fonds sind ziemlich offen. Der GBTC wird derzeit mit einem Abschlag von 34 % gehandelt, nachdem 3AC zusammengebrochen ist.
Chance für Bitcoin-Investoren
Mit einer so großen Marge beim GBTC-Rabatt bietet es eine einzigartige Gelegenheit für Anleger. Es ist kein Geheimnis, dass es in den traditionellen Finanzsektoren einige Investoren gibt, die ein Stück vom Bitcoin-Kuchen haben wollen, aber nicht bereit sind, direkt in den digitalen Vermögenswert selbst zu investieren. Daher eröffnet der GBTC-Handel mit einem Abschlag von 34 % die Möglichkeit für langfristige Investitionen.
Die jährliche Verwaltungsgebühr von Grayscale liegt derzeit bei 2 %. Daher ist der derzeitige Rabatt von 34 % nicht nachhaltig. Es wird erwartet, dass sein aktueller ETF-Antrag bei der SEC abgelehnt wird. Damit der Fonds jedoch diese Abschläge beibehalten kann, müssten seine ETF-Anträge über einen Zeitraum von 20 Jahren wiederholt abgelehnt werden, und das wird höchstwahrscheinlich nicht der Fall sein. Daher ist der Kauf zu solchen Kursen im Grunde eine Möglichkeit für Anleger, Kapital zu akkumulieren.
Der GBTC-Rabatt wächst, während der BTC-Preis kämpft | Quelle: BTCUSD auf TradingView.com
Es sollte jedoch auch beachtet werden, dass zwar mit einer Ablehnung des ETF-Antrags gerechnet wird, eine Genehmigung jedoch auch ein wahrscheinliches Ergebnis ist. Wenn Letzteres der Fall wäre, wäre dies negativ, da dies tatsächlich Druck auf die Verkäufer ausüben würde, da Fonds dies als Möglichkeit für massive Arbitrage in einem bargeldneutralen Long-GBTC- und Short-BTC-Handel sehen würden. Daher liegt es jetzt im besten Interesse der GBTC-Investoren, dass der ETF-Antrag abgelehnt wird.
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Die Frist für die ETF-Genehmigung durch die SEC endet am Mittwoch, dem 6. Juli, also in etwa zwei Wochen. Das Bitwise-Urteil wird eine Woche vorher fallen, daher ist es wahrscheinlich, dass die diesbezügliche Entscheidung der SEC tatsächlich darauf schließen lässt, wie die Grayscale-Entscheidung aussehen wird.
Ausgewähltes Bild von CryptoPotato, Diagramme von Arcane Research und TradingView.com
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Quelle: https://bitcoinist.com/grayscale-bitcoin-etf-approval-could-have-bearish-results/