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Wächter der Luna Foundation (LFG) schlägt eine Kryptowährungsreserve zum Schutz vor einem Zusammenbruch vor UST Stablecoin kam zu spät, um sich vor den Marktturbulenzen der vergangenen Woche zu schützen.
Als digitale Vermögenswerte stürzte zusammen mit den traditionellen Märkten ab, das Fehlen einer etablierten formalen Struktur für das Projekt Devisenreserve – entworfen, um eine Vertrauenskrise in die Dollarbindung der UST abzuwenden – machte den Stablecoin anfällig für einen Marktabschwung.
Stattdessen versuchten die Beamten, improvisierte Lösungen zu finden und boten welche an Kryptowährungskredite in Höhe von 1.5 Milliarden US-Dollar um die Bindung aufrechtzuerhalten und später Berichten zufolge Sie bemühen sich um frisches Kapital das Projekt zu unterstützen. (Ein Sprecher des Projekts reagierte nicht sofort auf eine Bitte um Stellungnahme.)
LFG hat mehr als 3 Milliarden US-Dollar in seinen Reserven angesammelt, hauptsächlich in Bitcoin (BTC), bevor UST am Sonntag erstmals seine 1:1-Dollar-Bindung verlor. Allerdings war der Plan, die Reserve über einen Smart Contract mit der Blockchain zu verbinden, um UST in einer Krise zu stabilisieren, noch Wochen von der Umsetzung entfernt.
Am späten Dienstag war UST unter 80 Cent den Besitzer wechseln.
„Die Reserven hatten ihre gewünschte Größe erreicht, aber die Infrastruktur zur Nutzung der Reserven war nicht vorhanden“, sagte Vetle Lunde, Analyst beim norwegischen Krypto-Forschungsunternehmen Arcane Research. „Fügen Sie noch einen blutenden Markt und eine schlechte Wochenendliquidität hinzu, dann haben Sie eine großartige Gelegenheit zum Angriff.“
UST ist der größte algorithmische Stablecoin mit einer Marktkapitalisierung von über 18 Milliarden US-Dollar, bevor er am Wochenende seine Bindung an den Dollar verlor. fallenden fiel am Montag auf nur 68 Cent, und seine Implosion löste Schockwellen durch den Kryptomarkt aus.
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Algorithmische Stablecoins sollen ihre Preisbindung durch ein auf der Spieltheorie basierendes System von Handelsanreizen aufrechterhalten. Im Fall von UST bedeutete das ein dezentrales Blockchain-Protokoll, das Folgendes beinhaltet Angebot schaffen und reduzieren eines zugehörigen Tokens, LUNA.
Um diesen Befürchtungen entgegenzuwirken, koordinierte Terraform Labs, das Unternehmen, das die Terra-Blockchain entwickelt hat, mit anderen Investoren die Gründung einer Organisation namens Luna Foundation Guard und begann, eine Reserve anzusammeln, die die Bindung von UST in einer Krise unterstützen würde.
LFG ging auf Einkaufstour, füllte die Reserve mit Krypto-Assets im Wert von etwa 3.5 Milliarden US-Dollar auf und wurde zu einem der größten einzelnen Bitcoin-Inhaber auf dem Markt – allerdings ohne funktionierendes System, um die Reserve im Krisenfall einzusetzen.
Auf Vorschlag von Jump Trading, einem Handelsunternehmen und Investor in LFG, wurde das Reserve würde so funktionieren: Wenn der UST-Preis unter 98 Cent fällt, könnten Händler UST zum festgelegten Preis in Bitcoin (und andere Kryptowährungen in der Reserve) tauschen und so eine Nachfrage nach UST mit einem Arbitrage-Anreiz schaffen.
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Doch die Krise ereignete sich, bevor das System eingeführt werden konnte.
Jose Maria Macedo, ein Ratsmitglied der Luna Foundation Guard, sagte gegenüber CoinDesk, dass der Bitcoin-Swap-Mechanismus voraussichtlich bis Ende nächster Woche vom Entwicklerteam von Astroport, einer auf der Terra-Blockchain basierenden Token-Börse, ausgeliefert werde.
Do Kwon, Mitbegründer des Terra-Entwicklerunternehmens Terraform Labs, twitterte Montag, dass der Start des Testnetzes nur noch wenige Wochen entfernt sei.
In letzter Zeit wurde viel über die Engpässe algorithmischer Stablecoins gesprochen. Kritiker sagten, dass sie bei einem Marktabschwung von Natur aus instabil seien und für Marktteilnehmer anfällig seien, Schwachstellen im Design auszunutzen.
Sean Farrell, Analyst bei FundStrat, schrieb am Dienstag in einem Bericht: „Wir haben allen Grund zu der Annahme, dass der ‚Run‘ auf UST kein Zufall, sondern eine bewusste Ausnutzung der (eindeutig fragilen) Architektur von UST war.“
Laut Farrell führte Folgendes zu den Unruhen:
Bevor es zu Panik kam, entfernte LFG am Samstag etwa 250 Millionen US-Dollar aus dem UST-3-Pool auf der Stablecoin-Austauschplattform Curve zwei Transaktionen, Berichten zufolge bereitet er sich auf den Start des kommenden 4pools vor.
Unmittelbar nach der ersten Transaktion tauschte ein Verkäufer UST im Wert von 85 Millionen US-Dollar USDC auf Curve und drückte den UST-3-Pool, der UST, USDC, USDT und DAI Stablecoins, aus dem Gleichgewicht.
Der Verkäufer verkaufte die UST in einem Tempo, das über der Grenznachfrage lag, was zu einer positiven Rückkopplungsschleife führte, die den Preis der UST auf 98 Cent senkte.
LFG verlieh Händlern, die mit der Wiederherstellung der Wechselkursbindung beauftragt waren, 1.5 Milliarden US-Dollar aus der Reserve und schaffte es beinahe, den UST wieder auf 1 US-Dollar zu bringen.
Als die traditionellen Märkte am Montag öffneten und der Ausverkauf anhielt, setzte der ursprüngliche Leerverkäufer offenbar seine Markt-Swaps auf Curve fort, wohl wissend, dass nur wenige Käufer eingreifen würden, um den algorithmischen Stablecoin zu retten.
Market Maker begannen, Bitcoin zu verkaufen, um UST zu unterstützen, erkannten dann aber, dass dies die Lage nur verschlimmern würde, weil sinkende Preise die zur Unterstützung der Bindung verfügbare Munition verringerten.
„Es erinnert an den Angriff von [Milliardär George] Soros auf die Bank of England in den 1990er-Jahren, auch wenn ein Angriff auf die UST-Kopplung für ausreichend kapitalisierte Unternehmen weitaus einfachere Angriffsziele darstellt“, sagte Lunde von Arcane Research. George Soros‘ erfolgreiche Hedgefonds-Wette gegen den Wechselkursmechanismus des britischen Pfunds brachte ihm ein Vermögen bei diesem Handel ein.
Die Glaubwürdigkeit von UST
Selbst wenn es LFG irgendwie gelingt, die Bindung wiederherzustellen, ist UST bereits großer Schaden zugefügt worden.
Investoren sind Geld abziehen von Anchor, dem größten ertragreichen Protokoll, das auf der Terra-Blockchain basiert und den größten Teil der Nachfrage an UST trieb. Dem Protokoll zufolge sind in nur wenigen Tagen etwa 60 % seiner Einlagen verschwunden Armaturenbrett.
Kwon twitterte Am Dienstag sagte er, er sei „kurz davor, einen Sanierungsplan für UST anzukündigen“, während LFG dies tut Berichten zufolge in Gesprächen über die Beschaffung von 1 Milliarde US-Dollar zur Aufstockung seiner Reserven.
Lunde sagte, dass es LFG „kurzfristig gelingen könnte“, UST wieder an die Börse zu bringen, „aber die langfristigen Reputationseffekte und das Vertrauen in UST wurden dadurch sicherlich beeinträchtigt.“
Zum Zeitpunkt der Drucklegung nahm UST seine Arbeit wieder auf Abwärtsspirale, der Besitzer wechselte zu 73 Cent, während der Preis von LUNA bei 13.68 $ lag und innerhalb von 66 Stunden um 24 % an Wert verlor.
Quelle: https://finance.yahoo.com/news/ust-bitcoin-too-coming-save-232519157.html