Bitcoins Der Preis klebt seit einiger Zeit auf dem niedrigen Niveau von 20,000 $ und zeigt wenig oder gar keine Anzeichen einer größeren Aufwärtsbewegung in naher Zukunft. Der Markt zeigt sporadisch Anzeichen einer Kapitulation mit einem Mangel an Optimismus für eine bullische Trendwende in den kommenden Wochen.
An der Oberfläche deuten mehrere On-Chain- und Makro-Anzeichen auf einen vollständigen Vertrauensverlust in den Markt hin. Ein tieferes Eintauchen in diese Grundlagen zeigt jedoch, dass nicht alles so düster ist.
In den letzten fünf Wochen erlebte der S&P 500 eine seiner volatilsten Phasen, die nur von der Aktienkrise der späten 1920er und Mitte der 1970er übertroffen wurde. Seit Jahresbeginn verzeichnete der Index einen Verlust von 13 %.
Andere Indizes haben ähnlich schlecht abgeschnitten. Bisher war 2022 eines der schlechteren Jahre für Indexerträge, wobei der Dow Industrial Average, der Nasdaq 100 und der NYSE Composite Verluste von 10 %, 19 % bzw. 11 % verzeichneten.
Die erhöhte Volatilität des traditionellen Marktes in Verbindung mit den sich verschlechternden globalen sozioökonomischen Aussichten hat auch die Verbraucherstimmung auf ein Allzeittief gedrückt. Das einzige andere Mal in den letzten 40 Jahren, dass die Verbraucherstimmung so tief fiel, war zu Beginn der Rezession 1980 in den USA
Während Bitcoin in Bezug auf die Leistung mit dem traditionellen Markt mithalten konnte, zeigen mehrere On-Chain-Indikatoren, dass es sich dem Ende seiner Kapitulationsphase nähern könnte.
Eines der besten Maße für die Stärke von Bitcoin war schon immer das Vertrauen der Miner. Die Kapitulation der Bergleute, die als die widerstandsfähigsten Akteure im Krypto-Ökosystem angesehen werden, hat fast immer den Tiefpunkt von Bitcoin signalisiert. Es war auch oft ein solides Kaufsignal, da auf jede Phase der Miner-Kapitulation eine Trendumkehr und der Beginn eines Bullenlaufs folgten.
Um festzustellen, ob Bergleute kapituliert haben, muss man über die aktuelle Hash-Rate hinausblicken. Hash Ribbons sind ein Indikator, der zwei gleitende Durchschnitte der Hash-Rate von Bitcoin enthält – den 30-tägigen und den 60-tägigen einfachen gleitenden Durchschnitt (SMAs). Während Bullenmärkten steigt der 30-Tages-SMA schneller als der 60-Tages-SMA, während Bärenmärkte den 30-Tages-SMA unter den 60-Tages-SMA drücken.
Das 30-Tage-SMA, das unter das langfristige SMA fällt, markiert den Beginn einer Kapitulationsperiode der Miner, die endet, sobald sich der Trend umkehrt.
Nach Angaben von in Glassno, die aktuelle Kapitulationsfrist ist dabei, zwei Monate zu brechen und steht derzeit bei 61 Tagen. Dies ist die viertlängste Kapitulationsperiode in der Geschichte von Bitcoin, übertroffen von denjenigen in den Jahren 2012, 2019 und 2021.
Die lange Kapitulationsphase der Miner hat das sich erholende Marktvertrauen in Bitcoin nicht erschüttert. Laut dem nicht realisierten Nettogewinn/-verlust von Bitcoin hat das Netzwerk die Kapitulation hinter sich gelassen und tritt in eine viel hoffnungsvollere Zeit ein.
Der Zustand des Netzwerks wird durch den nicht realisierten Nettogewinn/-verlust (NUPL) von Bitcoin angezeigt, der bestimmt, ob sich das Netzwerk als Ganzes derzeit in einem Gewinn- oder Verlustzustand befindet. Ein hoher NUPL-Wert weist auf einen Gesamtzustand des Nettogewinns hin und ist normalerweise ein guter Zeitpunkt, um den Markt zu verlassen und Gewinne mitzunehmen. Ein NUPL-Wert tief im roten Bereich zeigt normalerweise einen guten Zeitpunkt für den Markteintritt an.
Die Daten haben gezeigt, dass Bitcoin gerade aus einer Kapitulationsphase herausgekommen ist, da sein unternehmensbereinigter NUPL über Null gestiegen ist.
Die Analyse des Reserverisikos von Bitcoin zeigt eine ähnliche Widerstandsfähigkeit.
Die Risikoreserve von Bitcoin wird verwendet, um das Risiko-Ertrags-Verhältnis im Verhältnis zum Vertrauen langfristiger Inhaber zu verfolgen, und wird auch verwendet, um Anreize zum Verkauf oder Halten aufzuzeigen. Wenn die Risikoreserve niedrig ist, ist die Überzeugung der langfristigen Inhaber hoch, was auf eine relative Unterbewertung hinweist. Tiefststände der Risikoreserven treten häufig in den Endphasen von Bärenmärkten auf und können sich manchmal in frühen Bullenmärkten fortsetzen.
Quelle: https://cryptoslate.com/research-the-market-is-ripe-with-signs-of-capitulation-but-bitcoin-is-holding-its-ground/