Der größte Unternehmensinhaber von Bitcoin steht vor einer Abrechnung – Quartz

MicroStrategy ist berühmt für mehr Bitcoin besitzen als jedes andere börsennotierte Unternehmen. Am 14. Juni hält das in Virginia ansässige Business-Intelligence-Unternehmen 129,218 Bitcoins, mehr als zweieinhalb Mal so viel wie Tesla, der nächstgrößte Bitcoin-Besitzer. Dieser Bitcoin ist jetzt etwa 2.9 Milliarden US-Dollar wert, weniger als die Hälfte der rund 6 Milliarden US-Dollar, die er vor zwei Monaten noch wert war.

MicroStrategy-Chef Michael Saylor glaubt so fest an das Versprechen der Ur-Kryptowährung, dass das Unternehmen eine Darlehen in Höhe von 205 Mio. USD von der Silvergate Bank, um im April Bitcoin im Wert von 190 Millionen Dollar zu kaufen. Aber seitdem befindet sich der ohnehin einbrechende Markt für Kryptowährungen im freien Fall.

„Bitcoin muss für rund 21,000 US-Dollar halbiert werden, bevor wir einen Margin Call haben“, sagte Phong Les, Präsident von MicroStrategy, im Mai während eines Gewinnaufrufs. Aber genau das ist passiert. In den zwei Monaten seit dem letzten Bitcoin-Kauf von MicroStrategy verlor die Kryptowährung mehr als die Hälfte ihres Wertes. Bis zum 14. Juni hat MicroStrategy bei seiner Bitcoin-Wette 1.1 Milliarden US-Dollar verloren und muss nun möglicherweise mehr Sicherheiten für sein Darlehen hinterlegen.

Gemäß den Bedingungen des Kreditvertrags von MicroStrategy mit der Silvergate Bank könnte ein Margin Call ausgelöst werden, wenn Bitcoin unter 21,000 US-Dollar pro Münze fällt – was je nach Datenquelle möglicherweise bereits geschehen ist. Die Webseite CoinGecko getakteter Bitcoin ist niedrig bei 21,046.95 $ gegen 10 Uhr Eastern am 13. Juni, aber Bloomberg meldete das Tief bei $ 20,824.

MicroStrategy antwortete nicht auf eine Bitte um Stellungnahme und ein Sprecher der Silvergate Bank lehnte es ab, sich zu dieser Geschichte zu äußern.

Obwohl unklar ist, ob der Margin Call stattfinden wird oder nicht, könnte die Reaktion von MicroStrategy auf den Bitcoin-Abschwung ein Vorzeichen dafür sein, wie eine breitere Gruppe von Unternehmen, die ihre Finanzen mit Krypto durcheinander gebracht haben, einschließlich Tesla, den anhaltenden „Krypto-Winter“ meistern werden.

Die Bitcoin-Wette von MicroStrategy

MicroStrategy, das 1989 gegründet wurde und Data-Mining-Tools entwickelt, um Unternehmen bei der Entscheidungsfindung zu unterstützen, kaufte im August 21,454 seine ersten 250 Bitcoins für 2020 Millionen US-Dollar und verwies auf Bedenken Der US-Dollar würde an Wert verlieren aufgrund der Pandemie, staatlicher Konjunkturausgaben und politischer Unsicherheit auf der ganzen Welt. „Diese Investition spiegelt unsere Überzeugung wider, dass Bitcoin als die weltweit am weitesten verbreitete Kryptowährung ein zuverlässiger Wertaufbewahrer und ein attraktiver Anlagewert mit mehr langfristigem Wertsteigerungspotenzial ist als das Halten von Bargeld“, schrieb Saylor damals in einer Erklärung.

MicroStrategy war nicht die einzige börsennotiertes Unternehmen auf Bitcoin wetten. Das von Jack Dorsey geführte Zahlungsunternehmen Block (damals noch Square genannt) kaufte im Oktober 50 Bitcoin im Wert von 2020 Millionen Dollar als „Hedge“ gegen Markteinbrüche, und Tesla von Elon Musk kaufte bis Februar 1.5 Bitcoin im Wert von 2021 Mrd eine SEC-Einreichung.

Aber kein anderes Unternehmen hat so aggressiv in Kryptowährungen investiert wie MicroStrategy. Das Unternehmen kaufte bis Ende 1 mehr als 2020 Milliarde US-Dollar und kaufte dann, nachdem der Preis von Bitcoin im Februar 50,000 zum ersten Mal über 2021 US-Dollar gestiegen war, eine weitere 1 Milliarden Dollar an einem einzigen Tag. In einer Erklärung, in der der Kauf angekündigt wurde, sagte Saylor, dass MicroStrategy dies getan habe zwei Unternehmensstrategien von ähnlicher Bedeutung: „Ausbau unseres Geschäfts mit Enterprise-Analytics-Software und Erwerb und Besitz von Bitcoin“.

MicroStrategy hat inzwischen mehr als 4 Milliarden US-Dollar für Bitcoin ausgegeben – das ist mehr als doppelt so viel wie das Unternehmen Marktkapitalisierung von 1.7 Milliarden US-Dollar. Im Laufe der Zeit wandelte sich MicroStrategy von einem mittelmäßigen Softwareunternehmen zu einem Vehikel für Aktienhändler spekulieren über den zukünftigen Wert von Bitcoin.

Unglücklicherweise für MicroStrategy tätigte es den Großteil seiner Bitcoin-Käufe, als sich die Kryptomärkte ihrem Höhepunkt näherten. Außerdem haben sich institutionelle Investoren in den Kryptomarkt gestürzt und das Schicksal von Bitcoin mit Trends auf den traditionellen Finanzmärkten verknüpft; Infolgedessen haben sich Kryptowährungen als a erwiesen mieser Inflationsschutz und Marktturbulenzen. Am 14. Juni ist die Krypto-Horde von MicroStrategy etwa 1.1 Milliarden US-Dollar weniger wert als das Unternehmen dafür bezahlt hat.

Aber selbst als Bitcoin gefallen ist, hat MicroStrategy es getan weiter investiert. „Unsere Strategie mit Bitcoin bestand darin, zu kaufen und zu halten. Soweit wir überschüssige Cashflows haben oder andere Wege finden, Geld zu beschaffen, stecken wir es weiterhin in Bitcoin“, sagte Finanzvorstand Phong Le dem Wall Street Journal in Januar.

Wird MicroStrategy mit einem Margin Call konfrontiert?

Diese Woche, erzählte Saylor das Tagebuch Er glaubt nicht, dass es zu einem Nachschuss kommen wird, schränkte jedoch ein, dass „das Unternehmen über viele zusätzliche Sicherheiten verfügt, falls wir mehr hinterlegen müssen“. Im ein Tweet vom 14. Juni, sagte Saylor, dass MicroStrategy die Volatilität antizipiert und „seine Bilanz so strukturiert hat, dass es auch in Widrigkeiten weiterhin #HODL bleiben kann“.

Mark Palmer, Equity Research Analyst beim Finanzdienstleistungsunternehmen BTIG, Reuters Er sieht „keinen Umstand, in dem MicroStrategy einen seiner Bitcoin-Bestände verkaufen muss“. Palmer sagte, dass MicroStrategy bei Bedarf über genügend „unbelastete Bitcoins“ verfügt, um diese zu veröffentlichen zusätzliche Sicherheiten.

Die Bitcoin-Wette von MicroStrategy, die der Aktie einst dabei half, ihren Wert zwischen Februar 10 und Februar 2020 fast um das Zehnfache zu steigern, hat sie nun nach unten gezogen. Der Kurs der Aktie fiel in den letzten sechs Monaten um 2021 %, obwohl er am 72. Juni trotz des Gespensts eines Nachschusses um 1.5 % anstieg. Langfristig scheint das Schicksal von MicroStrategy eher mit den Launen von Bitcoin, einer unregulierten und hochvolatilen Alternativwährung, als mit dem Kerngeschäft des Unternehmens verbunden zu sein.