Geheimnis umgibt 500-Millionen-Dollar-Abfluss von Bitcoin ETF

(Bloomberg) – Nordamerikas erster börsengehandelter Bitcoin-Fonds steht im Mittelpunkt eines Ratespiels auf dem Kryptomarkt, nachdem er letzte Woche einen Rekordabfluss von 500 Millionen US-Dollar an einem Tag verzeichnete.

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Laut von Bloomberg und Analysten zusammengestellten Daten beliefen sich die Abhebungen aus dem Purpose Bitcoin ETF (Ticker BTCC) am Freitag auf etwa 24,510 Bitcoin oder etwa 51 % seines verwalteten Vermögens.

„Offensichtlich handelte es sich in diesem Fall eher um einen größeren Abfluss, und meiner Meinung nach spiegelt dies eher die Ansichten der Anleger über den Markt wider“, sagte Vlad Tasevski, Chief Operating Officer bei Purpose Investments. Er fügte hinzu, dass das Unternehmen angesichts der Funktionsweise der ETF-Struktur keinen direkten Einblick darin habe, wer die Geschäfte abwickelt. „Selbst wenn wir es wüssten, kommentieren wir normalerweise nicht wirklich, was unsere Kunden tun.“

Der Verkauf erfolgte, als der Kryptomarkt einen heftigen Ausverkauf erlebte, der bis ins Wochenende hinein andauerte. Bitcoin fiel am Samstag um bis zu 15 % auf 17,599 US-Dollar, den niedrigsten Stand seit Ende 2020. Die größte Kryptowährung nach Marktwert ist seit ihrem Rekordhoch im November etwa 70 % gesunken. Der Fonds wurde im Februar 2021 aufgelegt.

„Die enormen Abflüsse werden wahrscheinlich durch einen Zwangsverkäufer im Rahmen einer Großliquidation verursacht. Der erzwungene Verkauf der 24,000 BTC hätte dazu führen können, dass BTC an diesem Wochenende in Richtung 17,600 US-Dollar fiel“, schrieb Vetle Lunde, Analyst bei Arcane Crypto, in einem Forschungsbericht.

Nate Geraci, Präsident von The ETF Store, einem Beratungsunternehmen, stimmt zu, dass der Abfluss den Anschein eines Zwangsverkaufs erweckt. Und es könnte sein, dass einige Inhaber – oder mehrere Inhaber – die zugrunde liegende Bitcoin schnell benötigt haben.

Beispielsweise könne es sich um einen großen Händler handeln, der Margen nutzt, der nicht in der Lage oder nicht willens ist, einem Margin Call nachzukommen, sagte er. Oder es könnte vielleicht eine andere Situation vorliegen, in der eine Person oder ein Unternehmen einer Kreditverpflichtung nachkommen muss, wobei der Kreditgeber die Möglichkeit hat, die verpfändeten Sicherheiten, die den Kredit stützen, zu liquidieren und zu sichern, fügte Geraci hinzu.

Die Geschichte geht weiter

Bitcoin-Futures und Spot-ETFs erfreuen sich bei Anlegern großer Beliebtheit, die nicht bereit sind, Bitcoin zu halten, dieses Engagement aber in ihren Portfolios aufbauen möchten. Der Preisverfall der Kryptowährung hat die Fonds in letzter Zeit hart getroffen. Laut Arcane Crypto verzeichneten Bitcoin-ETPs bis zum 18,315. Juni einen Nettoabfluss von 21 Münzen.

„Dies ist bei weitem die schwerwiegendste Rücknahme, die wir in der relativ kurzlebigen Geschichte des BTC-ETFs gesehen haben, und hat dazu beigetragen, dass die von Purpose verwalteten Bitcoins auf Tiefststände gesunken sind, die seit Oktober 2021 nicht mehr erreicht wurden“, sagte Lunde.

In Europa gab es vor der Einführung des Purpose-Fonds mehrere Krypto-Tracking-Produkte, die wie ein ETF funktionierten. Die US-Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) hat Anträge auf einen physisch besicherten ETF wiederholt abgelehnt und dabei auf Preisvolatilität und das Risiko einer Marktmanipulation verwiesen.

„Das jüngste Krypto-Blutbad hat gezeigt, dass es im System nicht an Leverage mangelt, was auf dem Weg nach oben gut funktioniert, aber nicht so gut auf dem Weg nach unten“, sagte Geraci und fügte hinzu, dass er das Problem nicht als ETF betrachte -verwandt. „Die Quintessenz ist, dass erzwungene Liquidationen von überverschuldeten Krypto-Händlern wahrscheinlich den Absturz von Bitcoin ausgelöst haben, nicht irgendetwas, was mit der Bitcoin-ETF-Struktur zusammenhängt.“

(Fügt ab dem dritten Absatz einen Unternehmens- und Analystenkommentar hinzu.)

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