Die Bitcoin-Wette von MicroStrategy hat sich zu einer verlorenen Wette entwickelt

MicroStrategy
MSTR
verfolgte die Strategie, seine Barmittel und dann seine Schulden zu nutzen, um alternative Vermögenswerte zu kaufen, als das Unternehmen dies tat gab am 2020. Juli 28 seine Quartalsergebnisse für Juni 2020 bekannt. In den fast zwei Jahren seitdem wurden bis zum 129,218. Mai 2 2022 Bitcoins gekauft. gemäß seiner 2022-Q-Einreichung vom März 10. Das Unternehmen hat knapp 4 Milliarden US-Dollar für durchschnittliche Kosten von 30,700 US-Dollar ausgegeben.

Bedauerlicherweise liegt der Bitcoin-Preis seit letztem Donnerstag, dem 12. Mai, etwas über rund 2,000 US-Dollar unter dem Breakeven-Preis von MicroStrategy von 30,700 US-Dollar und ist bis auf 26,350 US-Dollar gefallen. Der jüngste Rückgang des Bitcoin-Preises (über 10,000 US-Dollar oder 26 % im letzten Monat), der durch den Anstieg der Zinssätze und ein zunehmend risikoscheues Umfeld verursacht wurde, hat sich auch auf den Aktienkurs des Unternehmens ausgewirkt (der im letzten Monat um über 250 US-Dollar oder 56 % gefallen ist). letzten Monat).

Eine Achterbahnfahrt

Man sollte bedenken, dass die MicroStrategy-Aktie zwar letzten Mittwoch um mehr als 25 % auf 168.20 US-Dollar gefallen ist (aber am Freitag wieder auf 204.57 US-Dollar gestiegen ist), in diesem Jahr jedoch um 62 % gefallen ist und 84 % unter ihrem Allzeithoch von 1,272.94 US-Dollar am 9. Februar liegt Im Jahr 2021 sind die Aktien von 67 US-Dollar um 122.74 % gestiegen, einen Tag nachdem das Unternehmen seine erste Ankündigung zum Kauf von Kryptowährungen gemacht hatte.

Wie in der Grafik unten von StockCharts.com zu sehen ist, stiegen die Aktien rasant an und fielen dann bis Anfang 2021 schnell wieder zurück. Von März 500 bis Januar 800 pendelten sie sich in einer breiten Spanne von etwa 2021 bis 2022 US-Dollar ein. Anschließend sank die Spanne auf 300 bis 500 US-Dollar Die meiste Zeit dieses Jahres lag der Preis bis zur letzten Woche bei 100 US-Dollar, da er in etwas mehr als einer Woche um über XNUMX US-Dollar gefallen ist.

Pro 100 US-Dollar sinkt der Wert von Bitcoin nur um 1.14 US-Dollar, aber jeder 1,000 US-Dollar kann sich um 11.45 US-Dollar auf die Aktien auswirken, und wenn Bitcoin um 10,000 US-Dollar fällt, kann dies den Wert der MicroStrategy-Aktie um 114 US-Dollar vernichten. Und bedenken Sie, dass der Kurs seit dem Höchststand von 68,790 US-Dollar am 10. November letzten Jahres gefallen ist.

Wie in der folgenden Grafik von StockCharts.com zu sehen ist, spiegelt der Aktienkurs von MicroStrategy die Preisbewegung von Bitcoin wider.

Aktienkurs ohne Bitcoin-Wert

Man kann berechnen, wie stark der Wert von Bitcoin im Aktienkurs des Unternehmens verankert ist, indem man die Anzahl der Bitcoins multipliziert mit dem Preis abzüglich der damit verbundenen Schulden. Dies ist zwar eine bewegende Zahl, da Bitcoin 24 Stunden am Tag gehandelt wird, doch zum Börsenschluss am Freitag, dem 13. Mai, pro Yahoo! Finanzen es wurde bei 29,283.10 $ gehandelt.

Die Aktie von MicroStrategy schloss bei 204.57 $. Dies ist die Berechnung, um den Aktienwert des Unternehmens ohne Bitcoin zu ermitteln.

• Bitcoin-Preis von 29,283.10 $
• Mal die Anzahl der Bitcoins von 129,218
• Die Bitcoins von MicroStrategy sind 3.78 Milliarden US-Dollar wert

• Gesamtschulden von 2.36 Milliarden US-Dollar
• Netto-Bitcoin-Wert von 1.42 Milliarden US-Dollar

• MicroStrategy-Aktienkurs von 204.57 $
• Mal die Anzahl der Aktien von 11.289 Millionen
• Die Marktkapitalisierung beträgt 2.3 Milliarden US-Dollar

• Minus Bitcoin-Wert von 1.42 Milliarden US-Dollar
• Entspricht einer Marktkapitalisierung von 887 Millionen US-Dollar
• Oder 78.60 $ pro Aktie

Der Aktienwert von MicroStrategy basierend auf seinen Erträgen

Yahoo! Die Finanzen haben MicroStrategy-EPS bei 3.85 $ und 3.90 $ für 2022 und 2023, jeweils. Basierend auf der Berechnung von 20.4 US-Dollar pro Aktie würde sich das KGV der Aktie für diese Jahre auf 20.2x bzw. 78.60x belaufen. Für ein Unternehmen mit solch geringem Wachstum ist das Bewertungsniveau seitdem hoch Der S&P 500 wird mit einem Forward-KGV von 16.6x pro FactSet gehandelt, obwohl es nicht völlig unpassend ist.

Der Bitcoin-Preis von 18,278 US-Dollar ist eine kritische Zahl für MicroStrategy

MicroStrategy hat für den Kauf von Bitcoins Schulden in Höhe von 2.36 Milliarden US-Dollar aufgenommen und darüber hinaus über 300 Millionen US-Dollar an Barmitteln verwendet, die es im Juni 2020 in seiner Bilanz hatte, sowie den seitdem generierten freien Cashflow. Der Gesamtbetrag, der für 129,218 Bitcoins ausgegeben wird, beträgt 3.97 Milliarden US-Dollar bei einem Durchschnittspreis von 30,700 US-Dollar.

Während der Kurs über 10,000 US-Dollar fallen müsste, um 18,278 US-Dollar zu erreichen, würden die Bitcoins des Unternehmens in diesem Fall die Schulden decken. Und wenn es tiefer fallen würde, wären die Bitcoins von MicroStrategy weniger wert als die Schulden.

Bitcoin kann viele Vorteile bieten

Es gibt das Szenario, in dem Bitcoin wieder auf 40,000 $, 50,000 $ steigt oder sogar seinen vorherigen Höchststand von 68,789 $ überschreitet. In diesen Fällen würde die Aktie von MicroStrategy dem steigenden Preis von Bitcoin folgen. Ein Investor muss die Nachteile verstehen, die mit den Vorteilen von MicroStrategy einhergehen, da MicroStrategy vollständig von den Preisbewegungen von Bitcoin abhängt.