Die Einführung des gehebelten Bitcoin-Futures-ETF ist für Dienstag geplant

Der erste in den USA ansässige ETF, der ein gehebeltes Long-Engagement in Bitcoin-Futures-Kontrakten bietet, soll diese Woche auf den Markt kommen. 

Volatility Shares plant, am Dienstag seinen 2x Bitcoin Strategy ETF (BITX) vorzustellen, sagte ein Sprecher gegenüber Blockworks. 

Der Fonds strebt Anlageergebnisse an, die dem Zweifachen der Überschussrendite des S&P CME Bitcoin Futures Daily Roll Index für einen einzelnen Tag entsprechen. 

„Jetzt haben in den USA ansässige Krypto-Händler bequemen und liquiden Zugang zu gehebelten Bitcoin-Engagements über ein traditionelles Brokerage-Konto, wodurch in einer Zeit der Rechtsunsicherheit für solche Plattformen die Notwendigkeit eines Krypto-Börsenkontos entfällt“, sagte ein Unternehmenssprecher gegenüber Blockworks in einem Email.

Reise zur Genehmigung

Die SEC erlaubte die Markteinführung von Bitcoin-Futures-ETFs im Oktober 2021. Der erste, der vom Emittenten ProShares aufgelegt wurde, wuchs schnell auf ein Vermögen von 1 Milliarde US-Dollar. Das verwaltete Vermögen bleibt etwa auf diesem Niveau. 

Doch obwohl die SEC solchen Produkten grünes Licht gab, die Bitcoin-Futures-Kontrakte enthalten, die an der Chicago Mercantile Exchange (CME) gehandelt werden, schien die Agentur damals Probleme mit Hebelprodukten zu haben.

Valkyrie, das im Oktober 2021 seinen eigenen Bitcoin-Futures-ETF auf den Markt brachte, präsentierte Tage später detaillierte Pläne für einen Levered BTC Futures ETF, der durch das Halten von Futures, Swaps, Optionen und Forwards ein 1.25-faches Engagement im Bitcoin-Referenzkurs bieten soll.

Das Unternehmen zog den Antrag einige Tage später zurück. Eine mit der Angelegenheit vertraute Quelle teilte Blockworks damals mit, dass die SEC Valkyrie gebeten habe, die Unterlagen zurückzuziehen.   

Es ist unklar, was seitdem passiert ist, einschließlich der offensichtlichen Änderung der SEC in dieser Angelegenheit. Volatility Shares lehnte es ab, sich zu bestimmten Interaktionen mit der SEC zu äußern. 

„Wir äußern uns nicht zu einzelnen Anlageprodukten“, sagte ein SEC-Vertreter in einer E-Mail zu Blockworks. 

Dave Nadig, ein Finanzzukunftsforscher beim Datenunternehmen VettaFi, sagte Blockworks letzten Monat, er sei „nicht davon überzeugt“, dass gehebelte Bitcoin-Futures-ETFs am Ende auf den Markt kommen würden. 

„Wenn dies tatsächlich der Fall ist, vermute ich, dass sie nur von kurzer Dauer sind und nur in den engsten Anwendungsfällen im Einzelhandel eingesetzt werden“, sagte er damals.

Lockert die SEC Bitcoin?

Die Einführung von Volatility Shares folgt auf Bewerbungen verschiedener Fondsemittenten und Börsen in den letzten Wochen – was die jüngste Angebotswelle für ETFs signalisiert, die Bitcoin direkt halten würden. 

Die SEC hat die Markteinführung sogenannter Spot-Bitcoin-ETFs nicht zugelassen, obwohl Fondsemittenten es seit etwa einem Jahrzehnt versucht haben. 

Aber die Bloomberg-Intelligence-Analysten James Seyffart und Eric Balchunas twitterten letzte Woche, dass die Bereitschaft der SEC, gehebelte Bitcoin-Futures-ETFs zuzulassen, eine allgemeine „Aufhellung“ bei Bitcoin-Produkten signalisieren könnte.

Aber James Butterfill, Forschungsleiter bei CoinShares, sagte gegenüber Blockworks, dass die Aufsicht der CME über Bitcoin-Futures-Kontrakte „der Hauptgrund“ sei, warum der Vorschlag von Volatility Shares angenommen wurde.

Das größte Zögern der SEC, einem Spot-Bitcoin-ETF grünes Licht zu geben, hing damit zusammen, dass eine Spot-Börse ordnungsgemäß überwacht wurde, fügte er hinzu.

„Wenn BlackRock die regulatorische [Anforderung] erfüllen kann, dass es eine angemessene Aufsicht über Spot-Börsen gibt, dann ist es durchaus möglich, dass ein Spot-ETF zugelassen wird“, sagte Butterfill. „Trotzdem gehe ich davon aus, dass der Genehmigungsprozess einige Zeit in Anspruch nehmen wird.“

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