Graustufen-Bitcoin-Trust-Handel mit massivem Rabatt auf ETF-Wetten

Der weltweit größte institutionelle Bitcoin-Fonds von Grayscale wird derzeit mit einem massiven Abschlag verkauft, nachdem der zugrunde liegende Vermögenswert in den letzten zwei Monaten zurückgegangen ist.

Eines der größten Opfer des fast 40-prozentigen Einbruchs von Bitcoin gegenüber dem Allzeithoch im November war Grayscales Bitcoin Trust (GBTC). Die „Graustufenprämie“ ist eine genau beobachtete Branchenkennzahl, da der Fonds um den Preis des Vermögenswerts selbst schwankt.

Laut James Seyffart von Bloomberg Intelligence wird der GBTC-Fonds derzeit mit einem Abschlag von mehr als 26 % gehandelt. Das bedeutet, dass bei einem aktuellen BTC-Preis von etwa 42,000 US-Dollar der reduzierte Fondspreis 30,870 US-Dollar entsprechen würde. Die 27 Milliarden US-Dollar sind im Jahr 17 bisher um fast 2022 % eingebrochen und übertreffen damit den Rückgang von Bitcoin um fast 9 %.

Der Branchenanalyst vorgeschlagen dass die Rendite theoretisch höher sein könnte als der Rabatt; 

„Viele glauben, dass dies eine Rendite von 26 % bedeutet, wenn der Fonds in einen ETF umgewandelt wird, aber die Rendite ist tatsächlich viel höher. Der Wegfall eines Abschlags von 26.5 % wäre vergleichbar mit einem Wertpapier, das von 100 $ auf 73.50 $ an Wert gewinnt – einer Rendite von 36 %.“

Wetten auf einen ETF

Anleger wetten darauf, dass der Rabatt verschwinden würde, wenn Grayscale die Genehmigung der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde SEC (Securities and Exchange Commission) erhält, den Trust in einen börsengehandelten Spotfonds umzuwandeln.

Seyffart fügte hinzu, dass es keine Garantie gebe, dass dieser Abschlag jemals zusammenbrechen werde oder dass er sich nicht verschlimmern könne, und dass das aktuelle Szenario die Risiken und Preisbewegungen des Vermögenswerts selbst ausschließt.

„Aber $GBTC ist im Wesentlichen eine gehebelte Wette auf die Zulassung des US-Spot-Bitcoin-ETF zu diesem Zeitpunkt – meiner Meinung nach.“

Der Trust lässt nicht zu, dass das Angebot an Aktien als Reaktion auf die Nachfrage schwankt, was den Auf- oder Abschlag verursacht. Brent Donnelly, Präsident von Spectra Markets, kommentierte: „GBTC bricht immer wieder Herzen, während der Rabatt zunimmt“, und fügte hinzu:

„GBTC ist derzeit im Grunde eine binäre Wette auf einen physischen ETF. Verlockend, aber so verlockend, wie Wertfallen verlockend sein können.“

Seyffart sagte dass es eine Reihe von Einflüssen auf die Ausweitung des Abschlags gibt, wie z. B. die Leichtigkeit, BTC direkt zu kaufen, die Überinflation der Vermögenswerte durch diejenigen, die die Prämie spielen, und die Verbreitung von Kleinanlegern, die mit dem Mechanismus des Fonds nicht vertraut sind.

Bitcoin-Preisausblick

Laut CoinGecko ist der Spotpreis von Bitcoin am Morgen des 20. Januar erneut gefallen und wechselt derzeit für 42,060 US-Dollar den Besitzer.

BTC ist im letzten Monat um fast 11 % eingebrochen, da die Märkte weiterhin eine pessimistische Stimmung zeigen. Die BTC-Preise halten sich immer noch über der langfristigen Unterstützung von 40,000 US-Dollar, aber ein Rückgang unter dieses Niveau könnte sehr schnell sehr chaotisch werden.

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