„Zum Zusammenbruch verurteilt“ – Der Schöpfer von Ethereum sprengt diese Kryptos als Preis für Bitcoin, Ethereum, BNB, XRP, Luna von Terra, Solana, Cardano und Dogecoin wiederum gemischt

Nach acht aufeinanderfolgenden Wochen mit roten Kerzen sehen wir allmählich Anzeichen einer möglichen Erholung.

Der Preis von Bitcoin ist in der vergangenen Woche um 7.8 % gestiegen. XRP ist um 3.1 % gestiegen, Cardano um 27.4 %, Dogecoin um 3.5 %. Auf der anderen Seite fiel der Preis von Ethereum und BNB um einige Basispunkte. Solana
SOL
ist um 6.1 % und Luna um 48 % gesunken.

Doch dieser Hoffnungsschimmer könnte nur die Ruhe vor dem Sturm sein.

Letzten Mittwoch sagte Ethereum-Mitbegründer Vitalik Buterin, dass der Zusammenbruch von Terras UST
UST
die inhärenten Gefahren in übermäßig komplexen, automatisierten Kryptos aufgedeckt. Und dass es noch viele weitere Stablecoins gibt, die „grundsätzlich fehlerhaft“ und „zum Scheitern verurteilt“ sind.

In seinem Aufsatz mit dem Titel „Zwei Gedankenexperimente zur Bewertung automatisierter Stablecoins“ Buterin schlug vor, dass viele Krypto-Assets auf der Erwartung eines fortgesetzten, grenzenlosen Wachstums aufgebaut sind, was sowohl unvernünftig als auch schädlich ist.

Als Beispiel schlug Buterin ein Gedankenexperiment im Zusammenhang mit algorithmischen Stablecoins vor. Er schlägt einen hypothetischen Stablecoin vor, der einen Index nachbildet, der durchweg 20 % jährliche Renditen erzielt.

„Auch außerhalb verrückter Hypothesen, bei denen Sie einen Stablecoin bauen, um einen Ponzi-Index nachzubilden, muss der Stablecoin irgendwie in der Lage sein, auf Situationen zu reagieren, in denen selbst bei einem Zinssatz von Null die Nachfrage nach Halten die Nachfrage nach Krediten übersteigt“, schrieb er. „Wenn Sie dies nicht tun, steigt der Preis über die Bindung und die Stablecoin wird anfällig für Preisbewegungen in beide Richtungen, die ziemlich unvorhersehbar sind.“

„Was passiert also, wenn die erwartete zukünftige Aktivität auf nahezu Null sinkt“, fragt er. „Die Marktkapitalisierung des Volcoins [einer volatilen Münze, die verwendet wird, um Änderungen des Preises eines Stablecoins entgegenzuwirken] sinkt, bis sie relativ zum Stablecoin ziemlich klein wird. An diesem Punkt wird das System extrem fragil: Nur ein kleiner Abwärtsschock auf die Nachfrage nach dem Stablecoin könnte dazu führen, dass der Targeting-Mechanismus viele Volcoins druckt, was dazu führt, dass der Volcoin hyperinflationiert, an welchem ​​Punkt auch der Stablecoin seinen Wert verliert. ”

Mit anderen Worten, solche Stablecoins können ironischerweise alles andere als stabil sein. Wenn sie nicht wachsen, sterben sie größtenteils.

[Anmerkung der Redaktion: Investitionen in Krypto sind hochspekulativ und der Markt ist weitgehend unreguliert. Jeder, der darüber nachdenkt, sollte bereit sein, seine gesamte Investition zu verlieren.]

Herauszoomen

Buterins Aufsatz ist eine Antwort auf die Implosion von Terras UST-Stablecoin Anfang dieses Monats. Wie ich letzte Woche schrieb, war es der bisher größte Krypto-Crash, der ~40 Milliarden Dollar an Kapital vernichtete.

Um ein solches Ereignis in Zukunft zu verhindern, empfiehlt er Entwicklern und Investoren dringend, „von der Einstellung wegzukommen, dass es in Ordnung ist, Sicherheit zu erreichen, indem man auf endloses Wachstum setzt“.

Buterin schlägt vor, dass Investoren „bewerten, wie sicher Systeme sind, indem sie ihren stabilen Zustand und sogar den pessimistischen Zustand betrachten, wie sie unter extremen Bedingungen abschneiden würden und ob sie letztendlich sicher abwickeln können oder nicht“.

Er sagt, dass Entwickler zwar auf endloses Wachstum hoffen sollten, Stablecoins jedoch anfällig werden können, wenn sie sich darauf verlassen, und dass „die Solidität im stationären Zustand und im Extremfall immer eines der ersten Dinge sein sollte, auf die wir prüfen“.

Blick in die Zukunft

Der Niedergang von Terra macht deutlich, dass viele Kryptowährungen und ihre Derivate, ähnlich wie Schneeballsysteme, auf nicht nachhaltiges Wachstum angewiesen sind – was sie im Falle eines plötzlichen oder anhaltenden Abschwungs äußerst anfällig macht.

Wenn die Anleger also nicht schnell ihre Risikobereitschaft wiedererlangen, werden wir wahrscheinlich weitere Implosionen auf der ganzen Linie sehen, was gut ist. Betrachten Sie es als eine „Entgiftungsdiät“, die den Markt von zwielichtigen und nicht nachhaltigen Vermögenswerten säubern wird.

Wie Elon Musk es ausdrückte, haben die Märkte „zu lange Geld auf Dummköpfe regnen lassen“.

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