Kümmert sich Bitcoin um die Schuldenobergrenze? – Trustnodes

Die US-Regierung gibt weit mehr aus, als sie einnimmt, und ein Großteil dieser Ausgaben entfällt auf die Zinsen für ihre Schulden in Höhe von 31.381 Billionen Dollar.

Dies ist seit 50 ein Anstieg um 2020 % von 20 Billionen US-Dollar, sodass die Pandemie die Vereinigten Staaten etwa 10 Billionen US-Dollar gekostet hat.

Wie Jerome Powell, der Vorsitzende der Fed, damals klarstellte, war das Geld, das durch den Kauf von Anleihen gedruckt wurde, kein Zuschuss, sondern ein Darlehen.

Diese Kredite müssen zurückgezahlt werden, und zwar mit Zinsen. Rechtzeitig hat die Fed die Zinsen auf 4.5 % angehoben und wird voraussichtlich weiter auf knapp 5 % anheben.

Diese höheren Zinssätze gelten nur für neue Schulden, etwa 1.4 Billionen US-Dollar seit Januar 2022, wodurch sich der Gesamtbetrag, der nur für Zinsen gezahlt wird, auf eine halbe Billion pro Jahr erhöht.

Spielt es eine Rolle? Nun, wenn die Verschuldung schneller zunimmt als das Wachstum, ist die Regierung irgendwie bankrott.

Im Gegensatz zu einem Unternehmen oder einer Einzelperson gehen sie jedoch nicht vor Gericht, um Insolvenz anzumelden. Stattdessen führt die Situation zu einer anhaltend hohen Inflation, zu hohen Steuern für die Wirtschaft oder einem Mangel an öffentlichen Investitionen in Infrastruktur oder Bildung.

Die Vereinigten Staaten sind wohl nicht ganz bankrott, obwohl einige das behaupten, aber eine halbe Billion an reinen Zinsen ist so viel, wie Europa und China zusammen für ihr Militär ausgeben.

Es ist eine unhaltbare Situation, und so ist zum ersten Mal, seit Barack Obama Präsident war, wieder solides Geld im Kongress.

Die Republikaner haben die Tatsache wiederentdeckt, dass sie produktive Ausgaben nicht mögen, was sie während der Präsidentschaft von Trump vergessen haben, und deshalb sind sie nicht bereit, eine Erhöhung der Schuldengrenze zu genehmigen.

Diese Grenze wurde nun erreicht, da Janet Yellen, die Finanzministerin, erklärte, dass sie eine Aussetzungsfrist für die Ausgabe von Schuldtiteln erlassen hat.

Die Regierung wird in der Lage sein, ihre Operationen bis Juni zu finanzieren, danach muss sie möglicherweise zahlungsunfähig werden, es sei denn, es werden erhebliche Kürzungen vorgenommen, die die Ausgaben mit den Einnahmen in Einklang bringen, was schätzungsweise eine Reduzierung der Ausgaben um 5 % erfordert.

Einige schätzen, dass dies zu einem Rückgang des BIP um 5 % führen könnte, aber fast alle erwarten, dass die Schuldengrenze angehoben wird, wobei die Märkte die Angelegenheit scheinbar ignorieren.

Die Republikaner sind jedoch nicht bereit, sie zu erhöhen, es sei denn, es werden Ausgabenkürzungen vereinbart. Der US-Präsident Joe Biden hat sich geweigert, mit ihnen zu verhandeln. Es gibt daher eine politische Pattsituation, die vielleicht bis Juni andauern könnte.

Eine Schuldenfalle

Schulden sind die Grundlage von Fiat-Geld. Ohne sie existiert der Dollar überhaupt nicht. Außerdem muss die Schuldenhöhe insgesamt steigen, weil Fiat gegen Zinsen geschaffen wird. Sie müssen daher mehr Fiat leihen, wenn diese Zinsen zurückgezahlt werden sollen.

Bei kleinen Beträgen, einschließlich einer Hypothek, können diese Zinsen von anderen kommen. Aber wo es um 31 Billionen Dollar geht, das ist mehr als die 21 Billionen Dollar für die Geldmenge M3, die fast alles Geld ist.

Die Reduzierung des Kapitals dieser Schulden hat daher bisher nicht ganz funktioniert. Das Vereinigte Königreich zum Beispiel hat in den 2010er Jahren ein Jahrzehnt der Sparpolitik betrieben, und das Endergebnis war, dass es mehr Schulden hatte.

Gerade für die USA stellt sich auch die Frage, was schneidet man? Die Armee steht vermutlich außer Frage, ebenso wie die Ausgaben für die Sozialversicherung, sodass nur die tatsächlichen öffentlichen Ausgaben auf dem Tisch liegen, Dinge wie Bildung oder Infrastruktur.

Das Problem ist, dass die öffentlichen Ausgaben weniger als eine halbe Billion betragen. Selbst eine Kürzung um 10 % macht keinen Unterschied. Bei den vorgeschlagenen 5 % wären es kaum mehr als 15 Milliarden Dollar pro Jahr.

Zumindest nimmt es nicht zu, könnte man sagen, aber niemand will wirklich Bildung oder Infrastruktur kürzen. Im Gegenteil, letzteres erfordert mehr Investitionen, um die neuesten Technologien, einschließlich Elektroautos und erneuerbare Energien, nutzbar zu machen.

Die Steuern können auch nicht viel weiter steigen. Sie könnten versuchen, Schlupflöcher zu schließen, aber reiche Unternehmen und Einzelpersonen werden immer bessere Anwälte haben als die IRS.

Die wirkliche Lösung besteht natürlich darin, dass das Wachstum schneller ist als die Verschuldung, und an diesem Punkt würden die Schulden keine Rolle mehr spielen, da sie schließlich zurückgezahlt würden.

Um ein solches Wachstum zu erreichen, sind jedoch harte Reformen erforderlich, die viel komplizierter sind, als die Schulmahlzeiten zu kürzen oder nicht in die Zukunft zu investieren.

Eine solche Reform kann beispielsweise die tatsächliche Durchsetzung des Kartellrechts sein. Das kommerziell orientierte Monopol von Google auf die Suche, wo es ihr Interesse ist, ihr Anzeigengeschäft zu fördern, ist wahrscheinlich eine erhebliche Produktivitätsbremse, da es schwierig geworden ist, beiläufig aktuelle Informationen zu finden.

Das Halbmonopol von Amazon auf den E-Commerce bedeutet, dass es eine private Regulierungsbehörde des Marktes ist, anstatt ein wettbewerbsorientierter Kapitalismus.

Es gibt andere allseits bekannte Beispiele, darunter die hohen Gebühren von Apple für ihren App Store, Gebühren, die sie aufgrund des Duopols auf dem Mobilfunkmarkt erheben können.

Eine weitere mögliche Reform ist die Liberalisierung von Investitionen. Derzeit sind Startup-Investitionen auf VCs beschränkt, die möglicherweise alle weitgehend gleich denken, da sie denselben Hintergrund haben, und daher schaffen es potenziell innovative Unternehmen möglicherweise nicht auf den Markt.

Diese VCs können jedoch viel Geld für Lobbyarbeit ausgeben, um ihr Monopol auf nicht öffentlich gehandelte Investitionen zu schützen, ebenso wie Google oder Amazon.

Machen Sie sie zu Themen, die der Kongress vielleicht nicht anfassen möchte. Stattdessen werden wir abgelenkt, weil der Fokus auf die einfache Kürzung der Ausgaben, es sei denn, es handelt sich um Militärausgaben, möglicherweise nicht ganz die Antwort ist, da dies das Wachstum und damit die Steuereinnahmen verringern und sich gegenseitig aufheben könnte.

Wir haben jedoch noch nicht ganz von dem Plan der Republikaner gehört, ein solches Wachstum zu erzielen, und ohne ihn ist die Konzentration auf die Schuldengrenze nur ein Herumbasteln an den Rändern, da es ohne Wachstum keine Möglichkeit gibt, die Schulden einzudämmen.

Sollte Bitcoin sich interessieren?

Ein US-Schuldenausfall ist theoretisch ein mögliches Ergebnis dieser Pattsituation, obwohl es in der Praxis niemand für wahrscheinlich hält.

Darüber hinaus wäre ein solcher Ausfall eher ein Formfehler als ein tatsächlicher Ausfall aufgrund der Unbezahlbarkeit, wobei die Märkte wahrscheinlich in der Lage sind, eine solche Unterscheidung zu treffen.

Das letzte Mal, als die Aussicht auf einen Zahlungsausfall jedoch den Anschein hatte, real zu sein, fiel der S&P500 um 20 %, und zwar in nur einer Woche im August 2011, als der S&P die Kreditwürdigkeit der USA herabstufte.

Normalerweise folgt auf einen tatsächlichen Staatsbankrott eine erhebliche Geldschöpfung, die sich in einer hohen Inflation widerspiegelt, wie in Argentinien.

Ein technischer Ausfall könnte eine andere Sache sein, obwohl die Regierung theoretisch einfach eine 30-Billionen-Dollar-Münze drucken und sagen könnte, dass die Schulden abbezahlt sind.

Das würde jedoch Billionen an neuem Geld hinzufügen, was dazu führen könnte, dass Investoren zu Bitcoin strömen, um einer Abwertung zu entgehen, wie sie es taten, als die 10 Billionen Dollar in den Jahren 2020-21 gedruckt wurden.

Andererseits liegt der Grund für den Rückgang der Aktien darin, dass die Anleger in einem solchen inflationären Umfeld weniger diskretionäre Ausgaben für Investitionen hätten, und das könnte durchaus auch für Bitcoin gelten.

Kein Kongressabgeordneter kann jedoch damit rechnen, wiedergewählt zu werden, wenn er ein solches Ereignis herbeiführt, also ignoriert Bitcoin all dies irgendwie, da 2011 seine Schuldenobergrenze zurückfordern will.

Die Entwicklung ist nach wie vor relevant, denn wie sie gelöst wird, kann Folgen für Investitionen haben, einschließlich Bitcoin, insofern sie potenziell das Wachstum beeinträchtigen können.

Doch für die Märkte mag es eher als Politik denn als tatsächlicher Plan erscheinen, und die Märkte interessieren sich normalerweise nicht für theatralische Politik, insbesondere wenn man bedenkt, dass die Republikaner etwas heuchlerisch wirken, wenn sie sich nur um die Schuldenobergrenze kümmern, wenn sie nicht das Sagen haben .

Nichtsdestotrotz haben sie einen Punkt, aber wenn sie keine wirklichen Lösungen finden, die eine Chance haben zu funktionieren – und nur Ausgaben zu reduzieren, weder in Großbritannien noch während Bill Clintons Zeiten eines ausgeglichenen Haushalts – dann ist es nicht klar, ob es den Markt interessieren wird sogar über die Schuldenobergrenze zu spekulieren.