Obwohl der Bitcoin-Optionsmarkt kürzlich seine pessimistische Tendenz aufgegeben hat, sind einige Analysten aufgrund der schwachen institutionellen Nachfrage und der Sensibilität der Kryptowährung gegenüber makroökonomischen Faktoren nach wie vor nicht von der Stärke dieser Bewegung überzeugt.
„Es gibt keine Anzeichen für einen institutionellen Rückzug, der der Schlüssel für eine Rallye ist“, sagte Laurent Kssis, Experte für Krypto-Exchange-Traded-Fonds (ETF) und Direktor von CEC Capital. „Ein gutes Barometer ist immer das verwaltete Vermögen und die Zuflüsse in börsengehandelte Kryptoprodukte und ETFs. Bisher haben wir nur 1 Milliarde US-Dollar an Zuflüssen zurückgewonnen, im Vergleich zu 4 Milliarden US-Dollar, die diese Produkte im Januar allein übrig ließen.“
Das Bild oben von ByteTree Asset Management zeigt, dass die Anzahl der von US-amerikanischen und kanadischen geschlossenen Fonds sowie kanadischen und europäischen Exchange Traded Funds (ETFs) gehaltenen Münzen seit Mitte Dezember um 8,812 BTC (377 Millionen US-Dollar) zurückgegangen ist.
Die Zuflüsse in den an der New Yorker Börse notierten ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) haben sich verlangsamt. „BITO hält jetzt zum ersten Mal seit November weniger als 5,000 CME-Futures-Kontrakte und sein AUM hat den niedrigsten Stand seit dem 19. Oktober erreicht, was ein schwindendes Interesse an BTC-Engagements durch Futures-basierte ETFs signalisiert“, sagte Arcane Research in der Studie der letzten Woche Hinweis, der sich auf verwaltete Vermögenswerte bezieht.
Der Proshares Bitcoin Strategy ETF, der in Bitcoin-Futures investiert, die an der Chicago Mercantile Exchange (CME) notiert sind, um die Preisentwicklung der Kryptowährung nachzuahmen, ist anfällig für Contango-Bleed.
Institutionen und große Händler geben in der Regel Markttrends vor, während Einzelhändler mit dem Strom schwimmen. Die Weigerung der Institutionen, einzugreifen, sollte den Bullen Sorgen bereiten, die eine Erholung von der kürzlich gehaltenen psychologischen Unterstützungsmarke von 40,000 US-Dollar erwarten.
Ungünstiges Makro
Der Krypto-Dienstleister Amber Group sagte, ein anhaltender Anstieg der realen oder inflationsbereinigten Zinssätze stelle das größte Abwärtsrisiko für Bitcoin und Risikoanlagen im Allgemeinen dar. „Die Korrelation von Bitcoin mit dem Aktienmarkt ist gestiegen“, sagte Amber Group.
Seit Mitte November ist die Realrendite 10-jähriger US-Staatsanleihen um 50 Basispunkte auf -0.66 % gestiegen, wie Daten des US-Finanzministeriums zeigen. Bitcoin ist im gleichen Zeitraum um fast 40 % gefallen.
Die Korrelation zwischen Bitcoin und der Geldmenge M1 ist auf 0.77 gestiegen, was auf eine starke statistische Beziehung zwischen den beiden hinweist, sagte das Blockchain-Analyseunternehmen IntoTheBlock in einer am Wochenende veröffentlichten Forschungsnotiz. Dies impliziert einen pessimistischen Ausblick für Bitcoin, wenn die Federal Reserve beginnt, die Kreditkosten vierteljährlich zu erhöhen, wie vom Zinsmarkt erwartet.
Ungerichteter Handel bevorzugt
Griffin Ardern, ein Volatilitätshändler von Blofin, einem Krypto-Asset-Management-Unternehmen, sagte, dass es für Händler möglicherweise besser wäre, auf eine Volatilitätsexplosion zu wetten, indem sie Long-Positionen in Optionen halten, als vorherzusagen und darauf zu wetten, wohin sich der Preis als nächstes entwickeln könnte.
„Long Vega und Long Gamma [Kauf von Call- oder Put-Optionen oder beidem] sind gute Lösungen mit einigen Kosten, da die implizite Volatilität für die Verkaufsseite zu niedrig ist, was ein falsches Risiko-Ertrags-Verhältnis bedeutet“, sagte Ardern in einem Telegram-Chat. Long-Vega zu sein bedeutet, Optionspositionen zu halten, die von einem Anstieg der Volatilität profitieren.
Die implizite Volatilität ist die Erwartung der Anleger hinsichtlich Preisturbulenzen über einen bestimmten Zeitraum und wirkt sich positiv auf den Optionspreis aus. Darüber hinaus handelt es sich um eine Kennzahl, die tendenziell auf ihren Mittelwert zurückfällt.
Erfahrene Händler kaufen in der Regel gleichzeitig Call- und Put-Optionen, wenn die implizite Volatilität günstig ist, und verkaufen Optionen, wenn die Kennzahl zu hoch ist. Laut der Datenquelle Skew ist die implizite Ein-Monats-Volatilität in den letzten vier Wochen von annualisierten 84 % auf 59 % gesunken. Zum Zeitpunkt des Schreibens lag die Kennzahl deutlich unter ihrem Lebenszeitdurchschnitt von 76 %, was im historischen Vergleich günstig aussah.
Zum Zeitpunkt der Drucklegung wechselte Bitcoin bei etwa 42,700 US-Dollar den Besitzer, an diesem Tag änderte sich kaum etwas. Die Kryptowährung ist in den sieben Tagen bis zum 3. Januar um fast 16 % gestiegen, hat das Unterstützungsniveau von 40,000 US-Dollar verteidigt und einen zweiwöchigen Verlusttrend durchbrochen, wie Daten von CoinDesk zeigen.
Schlüsselunterstützung bei 40,000 $
Kssis von CEC Capital prognostiziert einen erneuten Test von 40,000 US-Dollar, falls es der Kryptowährung diese Woche nicht gelingt, über 43,000 US-Dollar Fuß zu fassen, und bevorzugt Schutzstrategien, um sich gegen einen möglichen tieferen Rückgang abzusichern. Händler kaufen typischerweise Put-Optionen oder verkaufen Futures als Absicherung gegen eine Long-Position am Spotmarkt.
Put-Call-Skews, die die Spanne zwischen den Preisen von Puts oder bärischen Wetten und Calls, also bullischen Wetten, messen, wurden zum Zeitpunkt der Drucklegung kaum verändert, was auf eine neutrale Tendenz hindeutet. Einmonatige Futures, die an der Chicago Mercantile Exchange (CME) notiert sind, erzielten kaum einen Aufschlag auf den Kassapreis, während die Terminkontrakte an anderen Börsen mit einem Aufschlag von weniger als 5 % auf Jahresbasis gehandelt wurden, weit entfernt von den im Oktober beobachteten zweistelligen Zahlen und November. Das liegt möglicherweise daran, dass Händler Futures verkaufen, um ihr Risiko abzusichern.
Laut Pankaj Balani, CEO von Delta Exchange, bleibt Bitcoin aufgrund der fehlenden Kaufnachfrage anfällig für einen stärkeren Rückgang. „Auf diesem Niveau sehen wir kein Grundfischen und das Interesse, Bitcoin zu besitzen, riskiert etwa 40,000 US-Dollar, bleibt gering“, sagte Balani gegenüber CoinDesk in einem WhatsApp-Chat. „Wir könnten die 40,000-Dollar-Marke erneut testen, und sollte dieser durchbrechen; Wir sehen eine neue Verkaufsrunde.“
Quelle: https://www.coindesk.com/markets/2022/01/17/case-for-bitcoin-bottom-near-40k-is-weak-as-institutions-stay-away/