Bitcoin UTXOs wachsen trotz Baisse

Unspent Transaction Outputs (UTXOs) werden oft als der grundlegende Baustein von bezeichnet Bitcoin. Da das Bitcoin-Netzwerk auf einem Abrechnungsmodell basiert, das auf nicht ausgegebenen Ausgaben basiert, können sie verwendet werden, um den Gesamtzustand und das Wachstum des Netzwerks zu messen.

Änderungen des kumulierten Werts, der durch UTXOs abgerechnet wird, ihre Anzahl und der Prozentsatz davon im Gewinn oder Verlust können anzeigen, wo das Netzwerk steht und wohin es sich bewegt.

Was sind UTXOs?

Einfach ausgedrückt ist ein nicht ausgegebener Transaktionsoutput die Menge an BTC, die nach jeder Transaktion übrig bleibt. Jedes Mal, wenn eine Bitcoin-Transaktion stattfindet, werden vorhandene Eingaben gelöscht und neue Ausgaben erstellt. Ausgaben, die nicht ausgegeben werden, werden sofort zu UTXOs, die an den Absender gebunden sind.

Wenn beispielsweise eine Adresse mit einem Guthaben von 1 BTC eine Transaktion von 0.4 BTC senden möchte, wird die Transaktion das Guthaben in zwei separate Ausgaben aufteilen: die 0.4 BTC, die an den Empfänger gezahlt werden, und die 0.6 BTC, die zurückbleiben. Die 0.6 BTC werden „nicht ausgegeben“, an den Absender zurückgegeben und werden zu einem UTXO, das als Eingabe für spätere Transaktionen verwendet werden kann.

Fast alle Bitcoin-Transaktionen enden mit nicht ausgegebenen Transaktionsausgaben. Nur Transaktionen, die ein einzelnes einheitliches Datenbyte verwenden – dh Transaktionen in Inkrementen ganzer Zahlen – erzeugen keine UTXOs. Diese Transaktionen sind jedoch so selten, dass sie beim Betrachten nicht verbrauchter Ausgabedaten ignoriert werden können.

Die Analyse von Bitcoin UTXOs durch CryptoSlate zeigte, dass die Gesamtzahl der UTXOs seit 2018 kontinuierlich gewachsen ist. Die steigende Zahl nicht verbrauchter Outputs trotzte jeder Preisvolatilität und wächst durch den anhaltenden Bärenmarkt weiter. Ein positives Wachstum im UTXO-Set zeigt eine erhöhte Netzwerknutzung an, während negative Werte eine Kontraktion der Netzwerknutzung anzeigen.

Datum von Glassnode zeigte, dass der Gesamtsatz von Bitcoin UTXOs in den ersten Januartagen sein Allzeithoch erreichte und über 136 Millionen UTXOs zählte.

Das anhaltende Wachstum des UTXO-Sets zeigt, dass das Netzwerk trotz der Baisse gewachsen ist. Krypto-Winter waren historisch gesehen Zeiten stagnierenden Netzwerkwachstums, da niedrige Preise und Unsicherheit viele Benutzer aus dem Netzwerk drängen. Auf der anderen Seite haben Bullenmärkte in der Vergangenheit Phasen schnellen Netzwerkwachstums ausgelöst, da eine Zunahme der Spekulanten die gesamte Netzwerknutzung in die Höhe treibt.

UTXOs können auch dazu beitragen, die zukünftige Marktdynamik zu bestimmen.                                       

Ein Blick auf den Preisstempel, der zum Zeitpunkt der Erstellung jedes UTXO vergeben wurde, und der Vergleich mit dem aktuellen Preis von BTC zeigt, welche Outputs Gewinne und welche Verluste machen.

Ab dem 3. Januar sind rund 100 Millionen UTXOs profitabel. Das bedeutet, dass 70 % aller nicht ausgegebenen Transaktionsergebnisse, die jemals erstellt wurden, mit BTC unter seinem aktuellen Preis getätigt wurden. Eine überdurchschnittliche Anzahl von gewinnbringenden Outputs wurde in der Vergangenheit damit in Verbindung gebracht positive Marktdynamik.

Es ist jedoch noch zu früh, um zu sagen, wann die positive Kursbewegung eintreten könnte. Der rollierende 1-Jahres-Z-Score von UTXOs im Gewinn war zuletzt Ende 2021 positiv, was darauf hindeutet, dass der Bärenmarkt bis weit ins Jahr 2023 hinein anhalten könnte.