Daten zu Bitcoin-Optionen zeigen, dass der BTC-Preis von unter 17 US-Dollar den Bären am Freitag einen Zahltag von 200 Millionen US-Dollar beschert

Bitcoin (BTC) stürzte am 16,000. November unter 9 $ ab und trieb den Preis auf den niedrigsten Stand seit zwei Jahren. Die zweitägige Korrektur führte zu einem Abwärtstrend von insgesamt 27 % und löschte Long- (Kauf-) Futures-Kontrakte im Wert von 352 Millionen US-Dollar aus.

Bis heute ist der Bitcoin-Preis für 65 um 2022 % gesunken, aber es ist wichtig, seine Preisaktion mit den größten Technologieunternehmen der Welt zu vergleichen. Beispielsweise ist Meta Platforms (META) seit Jahresbeginn um 70 % und Snap Inc. (SNAP) um 80 % gesunken. Darüber hinaus verlor Cloudflare (NET) im Jahr 71 2022 %, gefolgt von Roblox Corporation (RBLX) mit einem Minus von 70 %.

Inflationsdruck und Angst vor einer weltweiten Rezession haben Anleger von riskanteren Anlagen abgehalten. Diese Schutzbewegung hat dazu geführt, dass die Fünfjahresrendite der US-Treasuries Anfang November 4.33 % erreichte, den höchsten Stand seit 15 Jahren. Die Anleger fordern eine höhere Prämie für das Halten von Staatsanleihen, was einen Mangel an Vertrauen in die Fähigkeit der Federal Reserve signalisiert, die Inflation einzudämmen.

Ansteckungsgefahren aus Insolvenz von FTX und Alameda Research sind die dringendsten Probleme. Die Handelsgruppe verwaltete mehrere Kryptowährungsprojektfonds und war die zweitgrößte Handelsbörse für Bitcoin-Derivate.

Die Bullen waren zu optimistisch und werden die Konsequenzen tragen

Das offene Interesse für den Ablauf der Optionen am 11. November beträgt 710 Millionen US-Dollar, aber die tatsächliche Zahl wird niedriger sein, da die Bullen schlecht auf Preise unter 19,000 US-Dollar vorbereitet waren. Diese Händler waren übermütig, nachdem Bitcoin fast zwei Wochen lang über 20,000 $ gehalten hatte.

Das Call-to-Put-Verhältnis von 0.83 spiegelt das Ungleichgewicht zwischen den Call-(Kauf-)Optionen in Höhe von 320 Millionen US-Dollar und den Put-(Verkaufs-)Optionen in Höhe von 390 Millionen US-Dollar wider. Derzeit liegt Bitcoin bei etwa 17,500 $, was bedeutet, dass die meisten bullischen Wetten wahrscheinlich wertlos werden.

Wenn der Preis von Bitcoin am 18,000. November um 8:00 Uhr UTC unter 11 $ bleibt, werden diese Call-(Kauf-)Optionen nur im Wert von 45 Millionen $ verfügbar sein. Dieser Unterschied entsteht, weil das Recht, Bitcoin zu 18,000 $ oder 19,000 $ zu kaufen, nutzlos ist, wenn BTC bei Ablauf unter diesem Niveau gehandelt wird.

Bären streben nach weniger als 17 US-Dollar, um einen Gewinn von 200 Millionen US-Dollar zu erzielen

Nachfolgend sind die drei wahrscheinlichsten Szenarien basierend auf der aktuellen Preisentwicklung aufgeführt. Die Anzahl der am 11. November verfügbaren Optionskontrakte für Call- (Bull) und Put- (Bear) Instrumente variiert je nach Ablaufpreis. Das Ungleichgewicht zugunsten jeder Seite stellt den theoretischen Gewinn dar:

• Zwischen 16,000 und 18,000 US-Dollar: 1,300 Calls vs. 12,900 Puts. Bären dominieren und profitieren von 200 Millionen Dollar.
• Zwischen 18,000 und 19,000 US-Dollar: 2,500 Calls vs. 10,200 Puts. Das Nettoergebnis begünstigt die Put (Bear)-Instrumente um 140 Millionen Dollar.
• Zwischen 19,000 und 20,000 US-Dollar: 3,600 Calls vs. 5,900 Puts. Das Nettoergebnis begünstigt die Put (Bear)-Instrumente um 40 Millionen Dollar.

Diese grobe Schätzung berücksichtigt die Call-Optionen, die in bullischen Wetten verwendet werden, und die Put-Optionen ausschließlich in neutralen bis bärischen Trades. Trotzdem lässt diese Vereinfachung komplexere Anlagestrategien außer Acht.

Beispielsweise hätte ein Trader eine Call-Option verkaufen können, wodurch er effektiv ein negatives Engagement in Bitcoin über einem bestimmten Preis erlangt hätte, aber leider gibt es keine einfache Möglichkeit, diesen Effekt abzuschätzen.

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Bullen haben wahrscheinlich weniger Spielraum, um den Preis zu stützen

Bitcoin-Bullen müssen den Preis am 19,000. November auf über 11 $ drücken, um einen potenziellen Verlust von 140 Millionen $ zu vermeiden. Andererseits erfordert das Best-Case-Szenario der Bären einen leichten Schub unter 17,000 $, um ihre Gewinne zu maximieren.

Bitcoin-Bullen hatten gerade 352 Millionen Dollar an Hebel-Long-Positionen liquidiert in zwei Tagen, sodass sie möglicherweise weniger Margin benötigen, um den Preis zu stützen. Mit anderen Worten, Bären haben einen Vorsprung, um BTC vor dem Ablauf der wöchentlichen Optionen unter 17,000 $ festzunageln.