Das Telefon hört einfach nicht auf zu klingeln, strahlt Zach Bradford, der CEO des Bitcoin-Mining-Unternehmens CleanSpark. Die Anrufe kommen von anderen Minenchefs – und sie geraten in Panik. Nachdem Bitcoin im Sommer abgestürzt ist und die Energiekosten in die Höhe geschnellt sind, stehen Bergbauunternehmen, die während des Bullenlaufs teure kurzfristige Kredite für den Kauf von Hardware aufgenommen haben, nun vor dem Bankrott. Die Kreditgeber sitzen ihnen im Nacken, und die Bergleute brauchen schnelles Geld. Aber nur eine Handvoll Unternehmen kaufen heutzutage Mining-Rigs – und Bradfords CleanSpark, das während des Bullenlaufs nur geringe Schulden aufgenommen hat, ist eines davon.
Da immer 70 % der Bitcoins verkauft wurden, die es abgebaut hat, wurde es meistens billig verwendet Kernenergie, ist CleanSpark in der beneidenswerten Position, reich genug zu sein, um kastenfrische, erstklassige Maschinen von fast bankrotten Bergleuten zu vernünftigen Preisen zu kaufen. Anfang des Monats gab CleanSpark 5.9 Millionen US-Dollar für 3,843 Bergleute aus, die laut Bradford jeweils etwa 1,500 US-Dollar gekostet haben – gegenüber 13,000 US-Dollar im vergangenen November während der Hochphase der Bitcoin-Manie. Der Krypto-Finanzriese Grayscale hatte ebenfalls gehofft, Bergleute günstig kaufen zu können, zog sich dann aber angesichts der wirtschaftlichen Probleme seiner Muttergesellschaft zurück, während Bitdeer sich gründete ein 250-Millionen-Dollar-Fonds die Krise auszunutzen.
In der Zwischenzeit hat sich der Druck nur noch weiter auf Unternehmen aufgebaut, die den Bitcoin-Crash vermasselt haben. Core Scientific, Amerikas größter Bitcoin-Miner, nahm während der Hausse ein fast 12-mal höheres Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital auf als CleanSpark und riskiert nun den Bankrott, wenn es bis Ende des Jahres kein Geld aufbringt allein im Jahr 1.7 2022 Milliarden Dollar verloren. Ein anderer Miner, Argo, sagte den Investoren, dass er schließen werde, wenn er keine Miner verkaufen könne, die er noch nicht einmal aus der Verpackung genommen habe. Eine andere, Iris, mit einem Darlehen in Höhe von 108 Millionen Dollar in Verzug geraten.
Und da ist der Bundesstaat Texas, dessen mutiges Experiment, Bitcoin-Miner willkommen zu heißen, um die Risiken des Stromnetzes auszugleichen, zu einer Katastrophe von Lone Star State wurde. Im Zuge steigender Energiepreise und Schuldenlasten bei Bergleuten, einer staatlichen Exekutive beklagt eine Situation, in der „Transformatoren, Schaltanlagen und mobile Rechenzentren und Container für den Bergbau … nur da sitzen“.
Wie genau hat sich dieses Chaos entwickelt? Man würde erwarten, dass die Bergleute, die monatelang auf die Ankunft nicht vorrätiger Bohrgeräte warten mussten, in einem für Volatilität bekannten Markt auf Nummer sicher gegangen wären. Aber Guzman Pintos, der Mitbegründer des Bergbauunternehmens Luxor, sagt, dass diese Bergbauunternehmen dazu angeregt wurden, Schulden aufzuladen, um „ihre Aktien zu pumpen“. Die Prämisse ist einfach genug: Je mehr Mining-Rigs ein Unternehmen betreibt, desto mehr Bitcoin kann es produzieren, desto größer sind seine Einnahmen, desto höher ist der Wert seiner Aktien – solange der Preis von Bitcoin weiter steigt.
Während des Bullenlaufs steigerte das börsennotierte Core Scientific das Mining-Einkommen um 3,440 % auf 210.8 Millionen US-Dollar, nachdem es seine Bitcoin-Mining-Leistung um das 4.5-fache auf 13.5 EH/s Ende 2021 gesteigert hatte (EH/s ist ein Maß für die „Hash-Rate“) oder bereitgestellte Rechenleistung). Der Bitcoin-Miner Hut8 fügte im ersten Quartal dieses Jahres 9,592 Maschinen hinzu und erhöhte seine Kapazität um fast ein Drittel. Die plötzliche Erhöhung der Kapazität „war verrückt, es war lächerlich – aber dafür bezahlten die öffentlichen Märkte“, sagt Pintos.
Bergleute nutzten ihre Schulden, um ihr Geld noch weiter auszudehnen, hielten an Bitcoin fest, das sie produzierten, und spekulierten über seinen Wert. Um ihre steigenden Kosten zu decken, sagt Pintos, dass einige Bergleute Prämien für Terminkontrakte gesammelt haben. Er sagt, die Finanziers der Industrie hätten praktisch „Geld verschenkt“, die Höhe der für Kredite erforderlichen Sicherheiten gelockert und sogar Bitcoin-Einlagen akzeptiert, während der Preis der Kryptowährung weiter in die Höhe schnellte.
Und dann fand die Party ein jähes Ende. Für die riskanteren Bergleute verschlechterte sich die Lage, als die Energiepreise im Sommer stiegen und Bitcoin abstürzte. „Niemand hat beides erwartet“, sagt Pintos. Die Stromkosten für den Betrieb von Argo in Texas waren fast dreimal die Durchschnittspreise für August, aufgrund eines überlasteten Netzes und einer Energievereinbarung, die Strom zu Marktpreisen festgesetzt hat.
Pintos schätzt, dass die Margen von 70 % auf 20 % gesunken sind – nicht annähernd genug, um die Energiekosten zu bezahlen und Kredite zurückzuzahlen. „Die finanzielle Rentabilität der Investition wurde für Bergleute fast unmöglich“, sagt Dan Ives, ein Geschäftsführer von Wedbush Securities. „Es war ein kurzfristiger Schlag für die Branche – nicht anders als das Platzen der Dotcom-Blase.“
Verschuldete Bergleute sind jetzt in einer schwierigen Lage. Für diejenigen, die Bitcoin während des Bullenlaufs abgebaut hielten, wird der Verkauf jetzt ein Viertel seines Allzeithochs erreichen, während Mining-Rigs, deren Preise stark mit dem eigenen Preis von Bitcoin korrelieren, an Wert eingebrochen sind. Laut Pintos sind Zweitverkäufe von ungenutzten einzelnen Bergleuten billiger als der Listenpreis ihrer Großhandelshersteller – und sie haben sogar die gleiche Garantie. Die Aktienkurse aller Bergbauunternehmen sind fast überall eingebrochen, da die steigenden Betriebskosten den Zellstoff aus ihren Margen drücken.
Kreditgeber haben jetzt die ganze Macht. Finanziers haben bereits damit begonnen, Mining-Ausrüstung zurückzufordern – der Kreditgeber NYDIG hat 26,200 Maschinen vom Miner Stronghold zurückgenommen. Kapital generieren hat gekauft eine 5-Millionen-Dollar-Beteiligung an seinem bankrotten Schuldner, dem Bergbauunternehmen Compute North. [hotlinkignorieren=true]Compass Point, eine Investmentgesellschaft, schrieb in einer Investitionsmitteilung, dass die Kreditgeber die monatlichen Zahlungen, die sie von den Bergleuten verlangen, senken sollten, um sie davon abzuhalten, Anlagen zurückzugeben und das Geld für den Kauf neuer Computer zu einem niedrigeren Preis zu verwenden.
Trotzdem sagt Pintos, dass das Schlimmste vorbei ist. Wenn Miner den Stecker ziehen, wird die Bitcoin-Blockchain das Schürfen neuer Coins erleichtern und dadurch die Einnahmen der überlebenden Miner erhöhen. Aber wenn der Preis von Bitcoin steigt, könnte sich der Zyklus aus kurzfristigen Krediten und kaskadierenden Crashs erneut fortsetzen. Bradford von CleanSpark ist der Ansicht, dass keiner der derzeitigen Kreditgeber längerfristige Anleihen mit Rückzahlungsfristen von mindestens drei Jahren und idealerweise fünf bis sieben Jahren ausgeben würde, die eine weitere Liquiditätskrise verhindern könnten. Bis es so weit ist, vergehen aber noch Jahre, sagt er. Nachdem der Zusammenbruch von FTX die Branche bis ins Mark erschüttert hat, wird es lange dauern, bis institutionelle Kreditgeber Krypto wieder vertrauen.
Diese Geschichte wurde ursprünglich auf vorgestellt Fortune.com
Mehr von Fortuna: Rishi Sunaks ehemaliger Hedgefonds-Chef zahlte sich dieses Jahr 1.9 Millionen Dollar pro Tag Treffen Sie den 29-jährigen Lehrer mit vier Abschlüssen, der sich der Großen Resignation anschließen möchte Wie viel Geld müssen Sie verdienen, um ein 400,000-Dollar-Haus zu kaufen? Elon Musk „wollte“ Kanye West „schlagen“, nachdem er den Hakenkreuz-Tweet des Rapper als „Aufstachelung zur Gewalt“ betrachtet hatte
Quelle: https://finance.yahoo.com/news/bitcoin-miners-took-billions-debt-113000061.html