Bitcoin, die Flaggschiff-Münze der Kryptowährung war eine Grauzone in Beziehung zu monetären und makroökonomischen Faktoren. Verschiedene Aufsichtsbehörden, wie die New Yorker Federal Reserve, befassen sich intensiv mit dieser Beziehung und den Nachwirkungen, die die Anlageklasse haben kann oder nicht.
Verschiedene Faktoren, einschließlich monetärer und makroökonomischer Nachrichten, beeinflussen Bitcoins Preis . Es stimmt zwar, dass Bitcoin eine relativ neue und eigenständige Anlageklasse ist, aber sie unterliegt immer noch vielen der gleichen Marktkräfte wie traditionelle Anlageklassen.
Zum Beispiel, wenn es Neuigkeiten gibt, die darauf hindeuten Inflation steigt oder der Wert des US-Dollars fällt, kann dies dazu führen, dass sich Anleger Bitcoin als potenzielle Absicherung zuwenden gegen Inflation und Wertaufbewahrungsmittel. Es wurden jedoch einige Fragen zu diesem Thema gestellt.
Umgekehrt können positive Wirtschaftsnachrichten, wie ein solides Beschäftigungswachstum oder ein steigender Aktienmarkt, dazu führen, dass Anleger von Bitcoin weg und hin zu traditionelleren Vermögenswerten wechseln. Darüber hinaus ist bekannt, dass Bitcoin als Reaktion auf behördliche Ankündigungen oder Änderungen der Regierungspolitik erhebliche Preisschwankungen erfährt. Als beispielsweise China 2017 den Handel mit Kryptowährungen verbot, fiel der Preis von Bitcoin erheblich.
Die Beziehung verstehen
Obwohl Bitcoin möglicherweise nicht direkt mit allen traditionellen Anlageklassen korreliert, unterliegt es dennoch vielen der gleichen Marktkräfte, einschließlich Finanz- und makroökonomischer Nachrichten. Mehr Licht ins Dunkel der Beziehung bringen die Federal Reserve Bank of New York veröffentlicht ein Bericht, der die Auswirkungen makroökonomischer Faktoren auf den Preis von Bitcoin analysiert.
Der FED-Bericht mit dem Titel „The Bitcoin-Macro Disconnect“ erörterte die Diskrepanz zwischen dem Verhalten von Bitcoin und den makroökonomischen Faktoren, die sich typischerweise auf traditionelle Anlageklassen auswirken. Der Bericht stellt fest, dass Bitcoin wenig Korrelation mit Kennzahlen der Wirtschaftstätigkeit wie Inflation, Zinssätze und Wirtschaftswachstum gezeigt hat. Darüber hinaus hat Bitcoin höher ausgestellt Marktvolatilität als andere Vermögenswerte, wobei in kurzen Zeiträumen erhebliche Preisschwankungen auftreten.
Die kumulierte Krypto-Marktkapitalisierung erreichte 2.50 2021 Billionen US-Dollar, wobei der Marktwert von Bitcoin 1 Billion US-Dollar erreichte. Im Schnelldurchlauf erlitt BTC im vergangenen Jahr eine deutliche Korrektur. Nichtsdestotrotz beeinflussten verschiedene Makrofaktoren die vergangene Preisaktion von BTC. Um dies zu beurteilen, analysierten die Autoren spezifische Makrofaktoren, die den Preis beeinflussen. Mit anderen Worten, sie betrachteten die Preisaktion von BTC, als sie in direktem Zusammenhang mit einem Makrofaktor zu stehen schien, nicht mit einem kryptospezifischen Faktor wie dem Zusammenbruch von FTX.
Krypto und Marktmanipulation
Daher teilte der Bericht diese Makrofaktoren in drei Kategorien ein: Nachrichten über die Realwirtschaft und Arbeitslosenstatistiken. Aktuelles über die Inflation, wie der Verbraucherpreisindex oder CPI, und Informationen über die Geldpolitik, wie eine Änderung der Zinssätze oder die Absicht der Fed, die Zinssätze in der Zukunft zu ändern.
Die Autoren gaben an, dass sie untersuchten, wie der Preis von BTC zwischen 2017 und 2022 auf diese Makrofaktoren reagierte. Dies liegt daran, dass BTC ab 2017 ein „reiferes Stadium“ erreichte. Dies scheint sich auf die Einführung von Bitcoin zu beziehen Futures an der Chicago Mercantile Exchange, die Ende 2017 von Institutionen genutzt wurde.
Viele behaupteten, dass dieser Start der Bitcoin Futures auf der CME bei Institutionen ist begonnen Manipulation des Kryptomarktes. Die Marktmanipulation hat sich seitdem auf andere Kryptos ausgeweitet, nämlich Ethereum (ETH), die nun auch auf der CME ist.
Makrofaktoren definiert
Der Bericht legt dann dar, wie die Autoren BTC als spekulativen Vermögenswert ohne inneren Wert modelliert haben. Darin heißt es, dass der BTC-Preis durch Zinssätze bestimmt wird, die wiederum durch Makrofaktoren bestimmt werden. Zum Vergleich: Schulden werden billiger und leichter zu leihen, wenn die Zinssätze niedrig sind. Dadurch erhöht sich die gesamte Geldmenge, wodurch die Preise steigen.
Die Zinssätze sind seit 2008 niedrig geblieben, was sich in einer Aufwertung mehrerer Anlageklassen widerspiegelte. Wenn die Zinsen hoch sind, werden Schulden teurer und schwieriger zu leihen. Dadurch verringert sich die gesamte Geldmenge, was zu sinkenden Preisen führt. Dies ist der Fall, seit die Fed angekündigt hat, dass sie beabsichtigt, die Zinsen im November 2021 anzuheben. Der Haken ist, dass die Fed begonnen Zinserhöhung im Frühjahr 2022.
Nichtsdestotrotz reagierten die Märkte, weil die Anleger von potenziellen Auswirkungen profitieren wollten und immer die Zukunft einpreisten. Denken Sie daran, dass diese Forward Guidance einer der drei Makrofaktoren ist, die die Autoren in den Bericht aufgenommen haben. Bleiben Arbeitslosigkeit und Inflation. Diese sind zinsrelevant, weil die meisten Zentralbanken ausdrücklich angewiesen wurden, dafür zu sorgen, dass sowohl die Arbeitslosigkeit als auch die Inflation niedrig bleiben.
Schlussfolgerung aus dem Bericht über Bitcoin
Im Fall der Fed, das Arbeitslosen- und das Inflationsziel liegen irgendwo um die Vier-Prozent- bzw. Zwei-Prozent-Marke. Auch die Zentralbanken handeln nach den Leitlinien und erfüllen dieses doppelte Mandat, indem sie die Zinssätze ändern. Höhere Zinssätze führen zu niedrigerer Inflation, aber höherer Arbeitslosigkeit und umgekehrt. Aus diesem Grund warten die Anleger mit Spannung auf jede einzelne Inflationsstatistik – eine niedrigere Inflation bedeutet, dass die Fed die Zinsen senkt.
(Eine erhöhte Geldschöpfung kann einen gewissen Anstieg für den Finanzmarkt auslösen, insbesondere für Risikoanlagen wie BTC.)
Im Gespräch mit einem der Autoren teilte Carlo Rosa einen wichtigen Screenshot mit BeInCrypto. Es las:
Bitcoin ist orthogonal zu monetären und makroökonomischen Nachrichten. „Diese Trennung ist verwirrend, da unerwartete Änderungen der Diskontsätze im Prinzip den Preis von Bitcoin beeinflussen sollten, selbst wenn Bitcoin als rein spekulativer Vermögenswert interpretiert wird“, fügte der Autor hinzu.
Bitcoin im Vergleich zu anderen Anlageklassen
Die größte Marktkapitalisierung für Kryptowährungen wuchs von 1 Milliarde US-Dollar im Jahr 2013 auf über 1 Billion US-Dollar im Jahr 2020. Die durchschnittliche jährliche Rendite seit 2012 betrug fast das Dreifache pro Jahr. Im Gegensatz dazu betrug die durchschnittliche jährliche Rendite des S&P 3 nur 500 % pro Jahr. Im gleichen Zeitraum blieben Gold und Silber unverändert.
Die Fed akzeptiert die Notwendigkeit weiterer Studien, um das Missverhältnis zwischen Bitcoin und makroökonomischen Themen zu verstehen. Laut der Studie ist „die Feststellung, dass Bitcoin nicht auf monetäre Nachrichten reagiert, faszinierend, da sie einige Bedenken hinsichtlich der Bedeutung von Diskontsätzen bei der Preisgestaltung von Bitcoin aufwirft“.
Auf der anderen Seite sahen Social-Media-Plattformen wie Twitter nach dem Bericht mehrere Reaktionen. Hier ist eine der Reaktionen:
Insgesamt werden laut Fed-Bericht Bitcoin und Kryptowährungen im Vergleich zu anderen Anlageklassen als spekulative Vermögenswerte angesehen, die noch ausreifen. Nur die Zeit wird zeigen, ob BTC ein Anwärter auf den US-Dollar sein wird.
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Quelle: https://beincrypto.com/macroeconomic-news-no-influence-bitcoin-claims-fed-report/