Bitcoin: Die Implosion von FTX und ihre Auswirkungen auf Rentabilität, Blockspace-Nachfrage und mehr

• Der realisierte Verlust von Bitcoin erreichte ein Allzeithoch, als der FTX zusammenbrach.
• Neue Nachfrage nach Blockflächen tritt wieder in den Markt ein.
• Der Markt wird von kleineren Transaktionen dominiert.

Nach dem unerwarteten Zusammenbruch von FTX Bitcoin [BTC] tauschten die Hände für 15,000 $ und handelten auf einem 2-Jahres-Tief. 

Als die Königsmünze von den Tiefstständen bei 16,065 $ auf ein Hoch von 17,197 $ abprallte, um mit der Erholung zu beginnen, nutzte die On-Chain-Analyseplattform Glassnode bewertet die Auswirkungen der Implosion von FTX auf Marktteilnehmer, Miner und BTC-Netzwerkaktivitäten.

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Wie groß waren die Verluste?

Glassnode betrachtete zunächst die Höhe der Verluste, die den verschiedenen Kohorten von Inhabern, die den BTC-Markt bilden, entstanden sind. Eine Bewertung der Kennzahl „realisierter Gewinn und Verlust“ von BTC ergab, dass das FTX-Debakel dazu führte, dass BTC einen Tagesverlust von 4.435 Milliarden US-Dollar verzeichnete, ein Allzeithoch.

Als der Preis von BTC die Preismarke von 17,000 $ wiedererlangte, zeigte eine Neubewertung der Metriken auf einem wöchentlichen gleitenden Durchschnitt, dass die Verluste allmählich zurückgegangen sind, stellte Glassnode fest. 

Quelle: Glassnode

Um die Schwere der Verluste, die den Marktteilnehmern entstehen, besser zu verstehen, hat Glassnode die Metrik der realisierten Kapitalisierung bewertet. Diese Metrik zeigt die Nettosumme der Kapitalzuflüsse und -abflüsse in das Netzwerk seit seiner Gründung. Es wird verwendet, um die Schwere von Kapitalabflüssen aus dem Netzwerk nach dem Höhepunkt des Marktzyklus zu bestimmen.

Nach dem Fallout von FTX fiel die realisierte Kapitalisierung von BTC auf das Niveau vom Mai 2021, was dazu führte, dass „der Überschwang, der während der Rallye im zweiten Halbjahr 2 zum ATH erlebt wurde“, sich dem Punkt des vollständigen Retracements näherte. Dies deutet laut Glassnode auf „eine nahezu vollständige Entgiftung dieser überschüssigen Liquidität“ hin.

Quelle: Glassnode

Glassnode bemerkte, dass

„Der realisierte Verlust, den Bitcoin-Anleger in den letzten 6 Monaten erlitten haben, war von historischer Größenordnung. Der Rentabilitätsstress lässt nach dem Ereignis allmählich nach, hat jedoch dazu geführt, dass die gesamte überschüssige Liquidität, die in den letzten 18 Monaten angezogen wurde, vollständig abgebaut wird. Dies deutet darauf hin, dass nun eine vollständige Ausweisung (der) Spekulationsprämie 2021 erfolgt ist.“

Die Blockspace-Nachfrage wächst

In der Vergangenheit waren anhaltende Bärenmärkte durch einen Rückgang der Netzwerkaktivität gekennzeichnet, was zu geringen Gebühreneinnahmen für Miner im BTC-Netzwerk führte. 

Während sich der Bärenmarkt fortsetzte, würde der anhaltende Rückgang des BTC-Preises normalerweise eine neue Nachfrage nach Blockspace anlocken. Da Verkäufer von Käufern verdrängt würden, würde auch die Nachfrage nach Blockspace steigen, wodurch die Gebühreneinnahmen der Miner steigen würden.

Als sich BTC von seinem Zweijahrestief erholte, stellte Glassnode fest, dass die „monatlichen Miner-Gebühren von BTC zu steigen beginnen“. Es fügte jedoch eine Einschränkung hinzu 

„Von größtem Interesse ist, ob dieser Anstieg flüchtig ist oder anhalten kann, was darauf hindeutet, dass ein möglicher Regimewechsel im Gange ist.

Quelle: Glassnode

Während der Markt versucht, sich nach dem Zusammenbruch von FTX zu erholen, stellte Glassnode fest, dass kleinere Transaktionen (bis zu 100 USD) den Markt dominiert haben, während die Dominanz größerer Überweisungen in institutioneller Größe zurückgegangen ist.

Ein Blick auf die Metrik des Gesamttransfervolumens von BTC bestätigte dies. Während die Anzahl der Transaktionen zunimmt, sinkt das Übertragungsvolumen, und laut Glassnode ist dies „wahrscheinlich ein Spiegelbild kleinerer Übertragungen“.

Quelle: Glassnode