Bitcoin und Ethereum behaupten sich trotz des Optionsauslaufs im Wert von 3.5 Milliarden US-Dollar

Bitcoin und Ethereum haben sich heute Morgen inmitten eines heftigen Optionsauslaufereignisses behauptet.

Die führende Kryptowährung stieg am frühen Freitagmorgen um 1 %, während ETH um 1.6 % zulegte.

Bitcoin wird derzeit bei 26,509 US-Dollar gehandelt, was einem Rückgang von 11 % in den letzten 30 Tagen entspricht. Im gleichen Zeitraum ist die zweitgrößte Kryptowährung nach Marktkapitalisierung um 4.6 % gefallen.

Die Bitcoin-Optionen auf Deribit sind heute Morgen mit einem Nominalwert von 2.26 Milliarden US-Dollar und 1.25 Milliarden US-Dollar für Ethereum abgelaufen, was zu Unsicherheit auf dem Markt führt.

Der Nominalwert bezieht sich auf die Gesamtzahl der ausstehenden Optionsaufträge auf dem Markt, die noch nicht abgelaufen sind.

Der Bitcoin-Optionsmarkt hatte ein Put-to-Call-Verhältnis von 0.44. Ähnlich verhielt es sich bei der ETH: Für jede Put-Option waren zwei Call-Open-Optionen geöffnet. Dies deutet darauf hin, dass die Händler überwiegend bullische Positionen hielten, was wahrscheinlich der Grund dafür ist, dass der Preis vor Ablauf negativ reagierte.

Ein Options-Call-Kontrakt ist ein Finanzderivat, das dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung einräumt, einen bestimmten Vermögenswert – in diesem Fall Bitcoin – zu einem vorher festgelegten Preis zu kaufen. Eine Put-Option gibt dem Inhaber das Recht zum Verkauf.

Wenn ein Anleger eine Call-Option kauft, setzt er im Wesentlichen darauf, dass der Preis des Basiswerts vor Ablauf der Option über den Ausübungspreis steigt. Der Ausübungspreis stellt den vorher festgelegten Preis dar, zu dem die Option gekauft wird.

Beispielsweise würde eine Call-Option im Mai für einen Ausübungspreis von 27,000 US-Dollar bedeuten, dass der Preis bei Ablauf höher als 27,000 US-Dollar sein muss, damit der Käufer einen Gewinn erzielen kann.

Normalerweise tendiert der Markt dazu, kurz vor Ablauf der Option in Richtung des maximalen Schmerzpunkts zu schwanken. Der maximale Schmerzpunkt für das heutige Ablaufereignis lag bei 27,000 US-Dollar für Bitcoin und 1,800 US-Dollar für Ethereum, ungefähr den aktuellen Preisen.

Der maximale Schmerzpunkt auf dem Optionsmarkt bezieht sich auf das Preisniveau, bei dem Optionskäufer maximale Verluste erleiden.

Die geringe Liquidität von Bitcoin und Ethereum setzt sich durch

Es wurde erwartet, dass die aktuellen Marktbedingungen mit geringer Liquidität die Auswirkungen des Optionsauslaufs verschärft hätten.

Die Liquidität von Bitcoin versiegte im zweiten Quartal 2 aufgrund von Ereignissen wie dem Ende des gebührenfreien Handelsprogramms von Binance, den Bankenkrisen und makroökonomischen Problemen wie der anhaltenden Debatte über die Schuldenobergrenze in den Vereinigten Staaten.

Ben Lilly, Mitbegründer des Krypto-Forschungsunternehmens Jarvis Labs, hat den Rückgang der Liquidität mithilfe der kumulativen Volumendelta-Metrik (CVD) für Spot- und Terminmärkte gemessen. CVD misst die kumulative Änderung des Volumens von Kauf- und Verkaufsaufträgen bei Preisbewegungen.

Es wird zur Analyse des Volumenflusses verwendet und kann Einblicke in die Stärke oder Schwäche eines Trends oder einer Preisbewegung geben.

Lilly stellte fest, dass der Spot-CVD seit Mitte April dramatisch zurückgegangen ist, was darauf hindeutet, dass Händler kein Interesse daran zeigen, die Preise nach oben oder unten zu treiben.

Als Ergänzung zum Optionsauslauf fügte Lilly hinzu, dass sich die Aufmerksamkeit des Marktes nach dem Auslaufen der Mai-Kontrakte auf den Juni richten wird, der derzeit ein maximales Schmerzniveau von 24,000 US-Dollar für Bitcoin und 1,600 US-Dollar für Ethereum aufweist.

„Sobald diese Abwicklung für Mai erfolgt und die Verträge auslaufen, blicken wir jetzt auf Juni und die Struktur sollte sich ändern, was auf einen Rückgang in Richtung 24,000 US-Dollar hindeutet“, schrieb Lilly.

Der Haupthändler von Biyond Capital, Nathan Batchelor, wiederholte die obige Analyse.

„Unter Handelsbedingungen mit geringem Volumen und geringer Liquidität wie jetzt ist es auch möglich, dass die Optionsaktionen zu Preisvolatilität führen könnten“, sagte er Entschlüsseln. „Die meisten Puts mit hohem Volumen liegen bei rund 25,250 US-Dollar. Seien Sie also vorsichtig, wenn es am Freitag zu weiteren Abwärtsbewegungen kommt, wenn die 25,850 US-Dollar-Marke durchbrochen wird.“

Die Deribit-Analysten stimmten der Möglichkeit einer Volatilitätswelle zu, basierend auf dem historisch niedrigen Wert der kurzfristigen impliziten Volatilität, der einer Marktrallye im Januar 2023 vorausging.

Die implizite Volatilität ist ein Maß für die Markterwartung hinsichtlich der zukünftigen Volatilität oder Preisschwankungen eines Basiswerts.

Das sagte Luuk Strijers, Chief Commercial Officer von Deribit Entschlüsseln dass der vorherige Fall zwar zu einem Aufwärtstrend geführt habe, es aber „auch zu einem Marktcrash hätte kommen können“.

Er geht davon aus, dass die kurzfristige Volatilität ansteigt und sich die Differenz zur langfristigen impliziten Volatilität verringert, um die Stimmung wiederherzustellen, dass „die geringere Volatilität bei Bitcoin anhalten wird“, bevor Händler getrost mit der langfristigen Akkumulation oder Verteilung beginnen können.