Die Welt der Kryptowährungen ist von der möglichen Zulassung eines Bitcoin-Spot-Exchange-Traded-Fonds (ETF) in den Vereinigten Staaten begeistert, eine Entwicklung, die sowohl von Krypto-Enthusiasten als auch von traditionellen Anlegern mit Spannung erwartet wird. Da eine lange Liste prominenter Bewerber wie BlackRock, Fidelity und VanEck in den Startlöchern steht, steht die Finanzwelt am Rande ihres Sitzes.
Zu dieser Intrige kommt noch Grayscale hinzu, das, nachdem es im August 2023 eine Klage gegen die SEC gewonnen hat, seinen Grayscale Bitcoin Trust in einen Spot-Bitcoin-ETF umwandeln will. Dieses Szenario gibt Anlass zu einer kritischen Betrachtung: Bietet ein ETF für Anleger, die im traditionellen Finanzbereich verwurzelt sind, mehr Vorteile als ein Trust?
Das Dilemma, mit dem traditionelle Anleger konfrontiert sind, wenn sie ein Bitcoin-Engagement in Betracht ziehen, besteht darin, zwischen ETFs, Trusts oder Proxys zu wählen. Während die Selbstverwahrung von Bitcoin für viele in der Kryptowelt nach wie vor der Goldstandard bleibt, bieten diese drei Optionen praktikable Alternativen für diejenigen, die sich ohne die Komplexität des direkten Besitzes engagieren möchten. In den USA haben viele Anleger Gelder auf Rentenkonten wie 401Ks oder Roth IRAs angelegt, die normalerweise in den traditionellen Aktienmarkt investieren. Diese Vehikel bieten eine Möglichkeit, Bitcoin-Exposure zu erlangen, ohne mit Strafen für vorzeitige Abhebungen rechnen zu müssen.
Alle drei Optionen bieten einen passiven Anlageansatz. Anleger müssen sich keine Gedanken über die technischen Details von Seed-Phrasen, Wallets oder die unzähligen Sicherheitsbedenken machen, die mit dem direkten Besitz von Kryptowährungen verbunden sind. Larry Fink, CEO von BlackRock, betonte in einem Interview mit Fox Business das Potenzial der Bitcoin- und Blockchain-Technologie, letztendlich die Notwendigkeit von Depotbanken im Finanzwesen zu beseitigen. Er räumte jedoch ein, dass die Branche weit von dieser Realität entfernt ist, und deutete an, dass ein Bitcoin-ETF eine Ebene des Vertrauens und der Regulierungsaufsicht bieten könnte, was für traditionelle Finanzinvestoren attraktiv sein könnte.
Bitcoin-ETFs: Ein genauerer Blick
Der Reiz von Bitcoin-ETFs liegt in ihrer Fähigkeit, einem traditionellen Finanzportfolio Liquidität hinzuzufügen. Sie unterliegen jedoch der Einschränkung, dass sie nur während der Börsenzeiten handelbar sind. Diese Einschränkung stellt einen Nachteil dar, da der Spot-Bitcoin-Markt rund um die Uhr in Betrieb ist, was möglicherweise dazu führt, dass Anleger außerhalb der traditionellen Handelszeiten erhebliche Preisbewegungen verpassen.
Auf regulatorischer Ebene unterliegen Bitcoin-ETFs einer genauen Prüfung, was traditionellen Finanzinvestoren ein Gefühl der Sicherheit und Marktintegrität vermitteln könnte. Allerdings ist dies mit Kosten verbunden. Im Vergleich zu anderen Anlageinstrumenten fallen bei ETFs im Allgemeinen höhere Gebühren an, die sich auf Gewinne und Erträge auswirken können.
Trusts vs. Proxys: Abwägen der Optionen
Ein Bitcoin-Trust unterscheidet sich von einem ETF dadurch, dass er einen festen Betrag des Vermögenswerts hält und Anteile an diesem Gesamtbetrag anbietet. Trusts bieten den Vorteil der Transparenz durch die regelmäßige Offenlegung der Bitcoin-Bestände. Sie sind jedoch weniger liquide als ETFs und können basierend auf den Preisschwankungen von Bitcoin entweder mit einem Abschlag oder einem Aufschlag gehandelt werden.
Andererseits bieten Bitcoin-Proxys eine indirekte Beteiligung an der Preisentwicklung von Bitcoin, ohne den Vermögenswert zu besitzen. Dazu gehören Unternehmen, die im Blockchain-Bereich tätig sind oder Bitcoin in ihren Bilanzen halten, wie zum Beispiel öffentliche Bitcoin-Miner oder Firmen wie MicroStrategy. Proxys bieten Engagement ohne die mit Trusts oder ETFs verbundenen Gebühren und verfügen außerdem über operative Geschäfte, die ein finanzielles Polster bieten können. Sie unterliegen jedoch den gleichen Marktrisiken und Corporate-Governance-Problemen, die alle börsennotierten Unternehmen betreffen.
Das Trilemma für traditionelle Finanzinvestoren
Für traditionelle Finanzinvestoren ist die Wahl zwischen einem Bitcoin-ETF, einem Trust oder einem Proxy nicht einfach. Jede Option hat ihre eigenen Vor- und Nachteile und richtet sich an unterschiedliche Anlagestrategien und Risikobereitschaften. Trusts könnten für diejenigen interessant sein, die Transparenz und die Möglichkeit suchen, mit einem Abschlag zu handeln. Trotz möglicher höherer Gebühren könnten ETFs für diejenigen geeignet sein, die eine aufsichtsrechtliche Aufsicht und Liquidität anstreben. Proxys könnten für Anleger attraktiv sein, die ein indirektes Engagement in Bitcoin anstreben, ohne die direkten Risiken des Besitzes von Kryptowährungen einzugehen.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Entscheidung zwischen einem Bitcoin-ETF, einem Trust oder einem Proxy von den Vorlieben, der Risikotoleranz und den Anlagezielen des einzelnen Anlegers abhängt. Während sich die Krypto-Landschaft weiter entwickelt, bieten diese Optionen traditionellen Anlegern vielfältige Möglichkeiten, an der aufstrebenden Welt von Bitcoin teilzunehmen, und jede bietet eine einzigartige Mischung aus Engagement, Risiko und potenzieller Rendite. Wenn wir in zukünftige Marktzyklen vordringen, wird die größere Auswahl an Bitcoin-Investitionen nicht nur ein breiteres Anlegerspektrum ansprechen, sondern auch den Weg für eine weitere Einführung und Integration von Kryptowährungen in das Mainstream-Finanzökosystem ebnen.
Quelle: https://www.cryptopolitan.com/bitcoin-etf-vs-trust-which-is-better/