Der Wunsch der Bitcoin-Bullen nach einer Trendumkehr könnte durch den Ablauf der Optionen in Höhe von 565 Millionen Dollar in dieser Woche zunichte gemacht werden

Bitcoin-Preis (BTC) fiel am 22,400. März unter eine enge Handelsspanne von vier Tagen in der Nähe von 7 $, nachdem der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, vor einem Bankenausschuss des Senats geäußert hatte. Während des Kongressauftritts warnte der Fed-Vorsitzende, dass die Bank bereit sei, die Inflation zu zähmen, indem sie auf deutlichere Zinserhöhungen dränge.

Fed-Vorsitzender Powell fügte hinzu dass „das endgültige Zinsniveau wahrscheinlich höher sein wird als bisher erwartet“ und dass die jüngsten Wirtschaftsdaten „stärker als erwartet“ waren. Diese Äußerungen erhöhten die Erwartungen der Anleger an eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte am 22. März erheblich und übten Druck auf Risikoanlagen wie Aktien, Rohstoffe und Bitcoin aus.

Diese Bewegung könnte erklären, warum der Ablauf der wöchentlichen Bitcoin-Optionen im Wert von 565 Millionen Dollar am 10. März mit ziemlicher Sicherheit die Bären begünstigen wird. Nichtsdestotrotz könnten auch zusätzliche negative Kryptomarktereignisse eine bedeutende Rolle gespielt haben.

Bitcoin von der Seidenstraße und Mt. Gox sind in Bewegung

Die Bewegung mehrerer Brieftaschen im Zusammenhang mit Beschlagnahmen durch US-Strafverfolgungsbehörden am 8. März verstärkte den Preisdruck auf Bitcoin-Investoren. Über 50,000 Bitcoin im Wert von 1.1 Milliarden Dollar wurden transferiert, laut Daten des On-Chain-Analyseunternehmens PeckShield.

Darüber hinaus wurden 9,860 BTC an Coinbase gesendet, was Bedenken hinsichtlich des Verkaufs der Coins auf dem freien Markt aufkommen ließ. Diese Brieftaschen sind direkt mit dem ehemaligen Darknet-Marktplatz Silk Road verbunden und wurden im November 2021 von den Strafverfolgungsbehörden beschlagnahmt.

Mt. Gox Gläubiger haben bis zum 10. März um sich zu registrieren und eine Methode der Entschädigungsrückzahlung zu wählen. Die Bewegung ist Teil des Rehabilitationsplans 2018, und die Gläubiger müssen zwischen „vorzeitiger Pauschalzahlung“ und „Abschlusszahlung“ wählen.

Laut Cointelegraph ist unklar, wann Gläubiger mit einer Zahlung in Kryptowährung oder Fiat-Währung rechnen können, aber Schätzungen zufolge könnte die endgültige Einigung mehrere Jahre dauern.

Infolgedessen bestätigte der Preisrückgang von Bitcoin auf 22,000 $ am 8. März effektiv den Vorteil der Bären beim Ablauf der Optionen am 10. März.

Bullen haben viel mehr Wetten platziert, aber die meisten werden wertlos sein

Der Optionsablauf am 10. März hat ein offenes Interesse von 565 Millionen US-Dollar, aber die tatsächliche Zahl wird niedriger sein, da die Bullen ihre Wetten auf den Bitcoin-Handel über 23,000 US-Dollar konzentriert haben.

Das Call-to-Put-Verhältnis von 1.63 spiegelt die Diskrepanz im Open Interest zwischen den Call- (Kauf-) Optionen in Höhe von 350 Millionen US-Dollar und den Put- (Verkaufs-) Optionen in Höhe von 215 Millionen US-Dollar wider. Das erwartete Ergebnis dürfte jedoch viel niedriger ausfallen, da die Bullen überrascht wurden, als Bitcoin am 23,000. März unter 3 $ fiel.

Wenn zum Beispiel der Preis von Bitcoin am 22,100. März um 8:00 Uhr UTC in der Nähe von 10 $ bleibt, sind nur 6 Millionen $ an Call-(Kauf-)Optionen verfügbar. Dieser Unterschied tritt auf, weil das Recht, Bitcoin zu 22,500 $ oder 24,000 $ zu kaufen, null wird, wenn BTC bei Ablauf unter diesem Niveau gehandelt wird.

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Die wahrscheinlichsten Ergebnisse begünstigen Bären mit großem Abstand

Nachfolgend sind die vier wahrscheinlichsten Szenarien basierend auf der aktuellen Preisentwicklung aufgeführt. Die Anzahl der am 10. März verfügbaren Optionskontrakte für Call- (Bull) und Put- (Bear) Instrumente variiert je nach Ablaufpreis. Das Ungleichgewicht zugunsten jeder Seite stellt den theoretischen Gewinn dar:

• Zwischen 20,000 und 21,000 US-Dollar: 0 Calls vs. 7,200 Puts. Das Nettoergebnis begünstigt die Put (Bear)-Instrumente um 150 Millionen Dollar.
• Zwischen 21,000 und 22,000 US-Dollar: 100 Calls vs. 5,000 Puts. Das Nettoergebnis begünstigt die Put (Bear)-Instrumente um 105 Millionen Dollar.
• Zwischen 22,000 und 23,000 US-Dollar: 1,400 Calls vs. 1,900 Puts. Bären haben einen bescheidenen Vorteil und profitieren von etwa 55 Millionen Dollar.
• Zwischen 23,000 und 24,000 US-Dollar: 4,600 Calls vs. 600 Puts. Das Nettoergebnis begünstigt die Call-(Bull-)Instrumente um 95 Millionen US-Dollar.

Diese grobe Schätzung berücksichtigt nur Call-Optionen in bullischen Wetten und Put-Optionen in neutralen bis bärischen Trades. Nichtsdestotrotz schließt diese zu starke Vereinfachung komplexere Anlagestrategien aus.

Ein Trader hätte beispielsweise eine Call-Option verkaufen können, wodurch er über einem bestimmten Preis effektiv ein negatives Engagement in Bitcoin erlangt hätte, aber es gibt keine einfache Möglichkeit, diesen Effekt abzuschätzen.

Um den Spieß umzudrehen und einen potenziellen Gewinn von 95 Millionen US-Dollar zu sichern, müssen die Bitcoin-Bullen den Preis am 23,000. März auf über 10 US-Dollar treiben Optionen verfallen.