Inhaber von Bitcoin [BTC], die einen Bärenmarktboden erwarten, sollten dies lesen

Bitcoin [BTC] Die Preise waren in den letzten Wochen ungewöhnlich volatil. Dies kann im Gegensatz zu den breiteren Finanzmärkten (Aktien-, Kredit- und Devisenmärkte) betrachtet werden, die laut Glassnode im selben Zeitraum erheblich volatil waren berichten. 

Während es Spekulationen gab, dass BTC-Investoren versuchten, einen Bärenmarktboden zu etablieren, erwog Glassnode einige On-Chain-Metriken, um diesen Punkt weiter zu unterstreichen. 

Lernen aus den Geschichtsbüchern

Zunächst berücksichtigte Glassnode das prozentuale Angebot von BTC am Gewinn. Demnach war die Verfolgung des rückläufigen Gewinnangebots ein nützliches Instrument, um „Punkte erhöhten finanziellen Stresses zu identifizieren, die Verkäufer in früheren Zyklen erschöpft haben“.

In früheren Bärenmärkten lag das prozentuale Gewinnangebot von BTC während der Bodenbildungsphase zwischen 40 % und 42 %. In der aktuellen Baisse stellte Glassnode jedoch fest, dass 50 % des zirkulierenden Angebots von BTC als nicht realisierter Gewinn verblieben. Dies deutete laut der Blockchain-Analyseplattform darauf hin, dass 

„Die Rentabilität des Angebots bleibt im Vergleich zu historischen Analoga hoch. Dies deutet darauf hin, dass eine vollständige Entgiftung der Rentabilität möglicherweise noch nicht stattgefunden hat.“

Quelle: Glassnode

Darüber hinaus berücksichtigte Glassnode die relativ nicht realisierte Gewinnkennzahl von BTC. Bei einer Reise in die Vergangenheit entdeckte das Analyseunternehmen, dass jedes Mal, wenn der aggregierte nicht realisierte Gewinn auf etwa 30 % der Marktkapitalisierung von BTC zusammenschrumpfte, die Verkäufer, die den Markt anfänglich verwüsteten, am Ende erschöpft waren. Auf dem aktuellen Markt führte der Preisrückgang seit dem Allzeithoch vom November 2021 dazu, dass die Kennzahl auf 0.37 sank. 

Glassnode hat sich auch die Metrik des nicht realisierten Nettogewinns/-verlusts (NUPL) von BTC genauer angesehen. Damit wurde die Differenz zwischen nicht realisiertem Gewinn und Verlust des Netzwerks im Verhältnis zur Marktkapitalisierung ermittelt.

Es stellte sich heraus, dass der NUPL von BTC seit Anfang Juni bei zwei getrennten Ereignissen zwischen 0 % und -15 % lag, was bisher insgesamt 88 Tage dauerte. Darüber hinaus wurden in früheren Märkten

„NUPL ist in früheren Zyklen auf Werte unter -25 % gefallen und blieb zwischen 134 Tagen (2018-19) und 301 Tagen (2014-15) negativ.“

Glassnode bewertete dann die Kennzahl „Adjusted-Net Unrealized Profit/Loss“ (aNUPL) von BTC, um etwaige Beiträge aus inaktiven BTC-Angeboten zu korrigieren. Und die Geheimdienstplattform fand heraus,

„aNUPL wurde in den letzten 119 Tagen unter Null gehandelt, was mit der Zeitdauer der Bodenbildungsphase früherer Bärenmärkte vergleichbar ist.“

Quelle: Glassnode

Wie hat sich der Schmerz verteilt?

Betrachtet man die Kategorie der BTC-Investoren, die am meisten „finanziellen Stress“ erlitten hat, Glassnode hat sich die Metriken „Short-Term Holder Supply in Profit/Loss“ und „Long-Term Supply in Loss“ von BTC angesehen. 

Derzeit wurden 18 % des Gesamtangebots von BTC von kurzfristigen Inhabern gehalten. 15 % wurden mit einem nicht realisierten Verlust gehalten, während 3 % des Angebots von BTC, das von kurzfristigen Inhabern gehalten wurde, gewinnbringend gehalten wurden.

Laut Glassnode nähern sich diese 3 % nach dem anhaltenden Rückgang des BTC-Preises „wahrscheinlich einem Grad der Verkäufererschöpfung“.

Quelle: Glassnode

Was die langfristigen Inhaber von BTC betrifft, so wurden 31 % des Gesamtangebots der Münze von dieser Kategorie von Anlegern mit Verlust gehalten. In der Vergangenheit stieg die Wahrscheinlichkeit einer Kapitulation unter langfristigen Investoren, als das langfristige Angebot von BTC mit Verlust 20 % des Gesamtangebots überstieg.

Bei einer Kennzahl von 31 % war es jedoch möglich, dass der Markt diese Phase bereits überschritten hat. Laut Glassnode ist dieses Szenario

„Schlägt auf eine ähnliche Bedingung wie bei früheren Grundbildungen hin. Der Markt befindet sich seit 1.5 Monaten in dieser Phase, mit einer vorherigen Zyklusdauer von 6 bis 10 Monaten.“

Quelle: Glassnode