Bitcoin Breakout macht Befürworter vor einem weiteren Fakeout vorsichtig

(Bloomberg) – Nach einem schwierigen Jahresstart brach Bitcoin in den letzten Märztagen aus seiner engsten Handelsspanne seit Monaten aus. Jetzt, da sich der digitale Token einer weiteren wichtigen Trendlinie nähert, fragen sich die Anleger, ob ihnen erneut eine Enttäuschung bevorsteht.

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Da sich die größte Kryptowährung nahe der Spitze der vor wenigen Wochen prognostizierten Spanne von 30,000 bis 50,000 US-Dollar einpendelt, sagte Michael Novogratz am Donnerstag, dass er in Bezug auf Kryptowährungen „konstruktiver“ sei, ohne jedoch eine neue Prognose abzugeben. Der milliardenschwere Investor hatte zuvor davor gewarnt, im Jahr 2022 mit großen Gewinnen zu rechnen, wenn die Federal Reserve die Zinsen erhöht.

Laut von Bloomberg zusammengestellten Daten wurde Bitcoin 10 Tage lang bis zum 50. März innerhalb von 51 % seines 26-Tage-Durchschnittspreises gehandelt, der längsten Phase des engen Handels seit Juli 2020. Der Ausbruch am vergangenen Wochenende machte die Verluste des Jahres zunichte, ließ Bitcoin jedoch immer noch etwa 30 % unter seinem Rekordhoch vom November notieren.

Jetzt nähert es sich einem möglicherweise noch wichtigeren Schwellenwert – seinem Durchschnittspreis über 200 Tage. Der Token wurde am Freitag 95 Tage lang unter dieser Schwelle gehandelt, die längste Abwärtsphase seit April 2019. Nachdem er am 1. März nur noch 200 % seines 28-Tage-Durchschnitts erreicht hatte, liegt er nun etwa 4 % davon entfernt.

Digitale Vermögenswerte wurden, wie viele andere riskantere Bereiche des Marktes, von der Fed, die an der Eindämmung der Inflation arbeitet, sowie von Unruhen, die durch die unprovozierte Invasion Russlands in der Ukraine ausgelöst wurden, heimgesucht. Das hat dazu geführt, dass Bitcoin das ganze Jahr über auf und ab schwankt.

„Es scheint einen Bereich zu geben, in dem Bitcoin wie ein Tischtennisspiel aussieht“, sagte Chris Kline, COO und Mitbegründer von Bitcoin IRA. „Es gibt Gegenwind auf allen Märkten, nicht nur im Kryptobereich. Wir haben eine Inflation, die nicht vorübergehender Natur ist. Es besteht Unsicherheit im Hinblick auf Zinserhöhungen und Gespräche über eine Rezession. Es gibt viele Wartezeiten am Spielfeldrand.“

Die Geschichte geht weiter

Marktbeobachter sehen eine Erklärung, die in diesem Jahr populär geworden ist: dass sich Bitcoin auf die gleiche Weise bewegt wie Aktien. Im gleichen Zeitraum wie der Mini-Anstieg der Münze im März legte der S&P 500 um 6 % zu und rundete seinen besten Monat des Jahres ab. Der 90-Tage-Korrelationskoeffizient der Münze und der Aktienanzeige liegt nun bei 0.55 und gehört damit zu den höchsten Werten dieser Art, seit Bloomberg mit der Datenverfolgung begonnen hat. (Ein Koeffizient von 1 bedeutet, dass sich die Vermögenswerte im Gleichschritt bewegen, während minus 1 bedeuten würde, dass sie sich in entgegengesetzte Richtungen bewegen.)

UBS-Strategen wie James Malcolm und Alexey Ostapchuk sagen, es sei schwierig, Beweise für ein breiteres Interesse an Kryptowährungen zu finden. Sie verweisen auf ein geringes Online-Suchinteresse sowie gedämpfte Futures-Volumina und Finanzierungssätze.

„Wenn Sie sich diese Diagramme nur ansehen würden, würden Sie sagen: ‚Geh weg, es passiert nichts.‘ Weck mich ein andermal auf‘“, sagte Malcolm, Leiter der Devisen- und Kryptoforschung bei der Bank, am Telefon. Er beschrieb den Bitcoin-Handel als „immer noch knapp in der Mitte der Spanne“ und sagte, er bleibe bei seiner Ansicht, dass das Jahr für Kryptos ein schwieriges Jahr werden werde.

Malcolm sagt, wir befinden uns in einem Moment, in dem sowohl Bullen als auch Bären mit einer überzeugenden Erzählung aufwarten können. „Wenn Sie eine negative Geschichte erzählen wollen: Wir sind im Vergleich zum November immer noch um 35 % gesunken. Wenn Sie eine positive Geschichte erzählen möchten: Wir sind gegenüber den Tiefstständen im Januar um 45 % gestiegen.

Analysten der Citibank unter der Leitung von Alexander Saunders und Hannah Sheetz untersuchten vier Modelle, darunter Stock-to-Flow, um den Wert der Münze zu ermitteln, und kamen auf Spannen zwischen 20,000 und 152,000 US-Dollar.

Sicherlich verzeichnen Kryptoprodukte immer noch Zuflüsse. Die von UBS zusammengestellten Bloomberg-Daten zeigen, dass ETFs auf digitale Vermögenswerte in den letzten zwei Wochen rund 550 Millionen US-Dollar angezogen haben. Darin ist ein neues Solana-Produkt von CoinShares, das rund 100 Millionen US-Dollar verwaltet, nicht enthalten, sagte UBS.

Das stellt viele Portfoliomanager vor die Frage, wie sie ihren Kunden Kryptowährungen empfehlen wollen.

„Aus Anlagesicht sollte es als etwas angesehen werden, das höchst spekulativ ist und aufgrund seiner sehr hohen Volatilität und seines nur ungewissen Nutzens im Laufe der Zeit kein sinnvoller Teil eines Kundenportfolios sein sollte“, sagte Jeremy Zirin, leitender Portfoliomanager und Das sagte der Leiter für Privatkunden-US-Aktien bei UBS Asset Management am Telefon. „Ich sehe es eher als spekulativen Bestandteil des eigenen Portfolios.“

Liz Young, Leiterin der Anlagestrategie bei SoFi, sagt, dass Krypto, da es sich um eine neue Anlageklasse handelt, wahrscheinlich einer großen Volatilität ausgesetzt sein wird. Der gegenwärtige Moment schafft einen historischen Präzedenzfall und Investoren und Strategen versuchen herauszufinden, wie sich Bitcoin in verschiedenen Phasen eines Wirtschaftszyklus verhält und womit er korreliert. Da es für Anleger jedoch noch neu ist, ist es schwierig, es als Inflationsschutz oder Wertaufbewahrungsmittel zu bezeichnen. „All diese Dinge wurden zu unterschiedlichen Zeitpunkten erledigt.“

„Ich sage Menschen, die sich für Krypto interessieren, dass es in Ordnung ist, einen kleinen Teil ihres Portfolios darin zu haben“, sagte sie. „Ich glaube nicht, dass es sich um eine Anlageklasse handelt, die verschwinden wird. Ich denke schon, dass es hier ist und bleiben wird, aber es wird in den nächsten Jahren viele verschiedene Preisfindungsphasen durchlaufen.“

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