Dies ist der monatliche Markteinblicksbericht vom Juni 2022 von Bitcoin.com Exchange. Erwarten Sie in diesem und den folgenden Berichten eine Zusammenfassung der Kryptomarktleistung, eine Makrozusammenfassung, eine Marktstrukturanalyse und mehr.
Crypto Marktleistung
Die Kryptomärkte setzten ihren Abwärtstrend fort BTC und ETH sind in den letzten 30 Tagen um 44 % bzw. 30 % gesunken.
Die makroökonomischen Aussichten sind weiterhin ungünstig für Risikoanlagen, da eine hohe Inflation mit erhöhten Rohstoffpreisen und angespannten Bedingungen auf dem US-Arbeitsmarkt einhergeht. Hinzu kommt, dass Krypto eine Kreditkrise erlebt hat, da große Kreditnehmer wie Celsius, 3AC und Babel Finance zahlungsunfähig geworden sind.
Trotz der großen Verluste zu sehen BTC und ETH, einige Large-Cap-Anlagen haben sich stark gehalten. Von den Top-50-Anlagen nach Marktkapitalisierung schnitt Helium am positivsten ab und legte in den letzten 33 Tagen um 30 % zu. LEO stieg um 11.20 % und LINK blieb praktisch unverändert. Die größte Underperformance verzeichneten AVAX mit einem Minus von 44 %, Bitcoin Cash (minus 39 %) und Cronos (minus 40 %).
Makro-Rückblick: Rohstoffdruck trotz Maßnahmen der Zentralbanken
Auf der letzten FOMC-Sitzung erhöhte die US-Notenbank zum ersten Mal seit 1994 die Zinsen um 75 Basispunkte. Dies war auf anhaltend hohe VPI-Daten zurückzuführen, die für Mai 8.1 bei 2022 % lagen (der höchste Wert seit 1981). Die Arbeitsbedingungen in den USA bleiben angespannt, da die April-Zahlen (veröffentlicht am 1. Juni) zeigten, dass die Stellenangebote nur leicht auf 11.4 Mio. gesunken sind, nachdem im März ein Rekordhoch von 11.8 Mio. erreicht worden war. Der Vorsitzende Powel deutete eine weitere Zinserhöhung um 50 bis 75 Basispunkte an, die auf der Sitzung des FOMC im Juli 2022 bekannt gegeben werden würde.
Während die Zentralbanken straffen, treiben Lieferkettenprobleme in Verbindung mit politischer Instabilität die Rohstoffpreise weiter in die Höhe. Öl war führend, wobei Leichtöl-Futures 120 USD pro Barrel erreichten, bevor sie sich in den letzten Handelssitzungen über 105 USD stabilisierten. Angebot/Nachfrage gleicht sich weiterhin in Richtung einer höheren Nachfrage aus. Trotz einiger Nachfrageverluste durch hohe Ölpreise haben die Einschränkungen der Lieferkette aufgrund von Sanktionen gegen russische Exporte das Angebot knapp gehalten.
Marktstruktur: Erzwungene Kapitulation ein Zeichen der lokalen Talsohle?
BTC Die Märkte haben innerhalb eines Monats zwei erzwungene Ausverkäufe von beträchtlicher Größe erlebt. Zuerst war die Liquidation von Vermögenswerten durch die Luna Foundation, die bis zu 80,000 verkaufte BTC, zusammen mit beträchtlichen Summen von ETH und andere liquide Mittel. An zweiter Stelle stand die Kreditkrise und die Liquidation von Celsius, 3AC und Babel Finance. Die Krypto-Marktkapitalisierung fiel gegenüber den im November 2.1 erreichten Allzeithochs um 2021 Billionen Dollar.
Dies hat die Bergleute unter Druck gesetzt, die auch mit erhöhten Stromkosten konfrontiert sind. Da die Preise weiter sinken, können wir sehen, dass die Rentabilität für Bergleute abnimmt. Laut dem Schwierigkeitsregressionsmodell von Glassnode liegen die „All-in Sustaining Costs“ des Minings derzeit bei 17,800 $, was ungefähr dem entspricht BTC letztes Wochenende gehandelt.
Da die Hashrate von Bitcoin bereits um 10 % von ihrem Allzeithoch gesunken ist, scheinen unrentable Bergleute bereits offline zu gehen.
Man kann argumentieren, dass Miner mit sinkender Rentabilität zu Zwangsverkäufern werden. Der Puell Multiple (PM), der in der folgenden Grafik orange dargestellt ist, ist ein Oszillator, der die von Minern generierten Einnahmen verfolgt. Der PM zeigt einen Wert von 0.35, was einem Umsatz entspricht, der 61 % unter dem Jahresdurchschnitt liegt. Dies liegt nahe an den Niveaus der Bärenmärkte 2014/2015 und 2018/2019. Zu dieser Zeit sahen die Miner ein PM-Multiple von 0.31, was einem Umsatzrückgang von 69 % gegenüber dem Jahresdurchschnitt entsprach.
Die Difficulty Ribbon Compression (DRC), in der obigen Grafik violett dargestellt, ist ein Stressmodell für Bergleute. Es zeigt an, dass Mining-Rigs offline gehen. Dass Mining-Rigs offline gehen, hat viele Gründe. Dazu gehören regulatorische Überlegungen, zunehmende Schwierigkeiten des Bitcoin-Algorithmus, steigende Stromkosten und natürlich sinkende Rentabilität aufgrund niedrigerer Marktpreise. In der obigen Grafik sehen wir einen Rückgang dieser Metrik, was darauf hinweist, dass aus einem oder mehreren der genannten Gründe weniger Bohrinseln aktiv sind.
Als nächstes werden wir uns die Kohorte der Long Time Holders (LTH) ansehen. Wenn die Marktteilnehmer kapitulieren, geraten LTHs unter Druck. Wie unten gezeigt, hat die LTH-Kohorte einen Gesamtangebotsrückgang von 178 erlebt BTC im letzten Monat, was 1.31 % des Gesamtbestands dieser Gruppe ausmacht.
Eine weitere interessante Metrik, um den Status des aktuellen Ausverkaufs zu verstehen, ist die Wiederbelebung des alten Angebots. Wie unten zu sehen ist, etwa 20-36K BTC werden derzeit pro Tag wiederbelebt, was den Niveaus vom 22. April ähnelt. Dieser Indikator kann als Angstindex angesehen werden, da er zeigt, dass langfristige Inhaber ihre Positionen aufgrund der aktuellen Bedingungen verkaufen müssen.
Schließlich betrachten wir die Zu- und Abflüsse von zentralisierten Börsen, auch bekannt als Netflow Exchange Balance. Wenn wir Marktzuflüsse zu Börsen sehen, können wir davon ausgehen, dass Marktteilnehmer versuchen, ihre Token zu verkaufen. Wenn wir einen Marktabfluss von den Börsen sehen, können wir davon ausgehen, dass die Marktteilnehmer versuchen, ihre Token zu halten.
Unten können wir einen starken Marktzufluss im Mai 2022 aufgrund des LUNA-Crashs feststellen, wobei die Zuflüsse +4 % pro Woche erreichen (Währungssaldo). Dies ähnelte dem Ausverkauf 2018–2019 (>1 % der Zuflüsse aus dem Devisensaldo).
Beim letzten Ausverkauf (Juni) bemerken wir jedoch einen Abfluss von 2.8 % pro Woche. Dies kann auf die Einzigartigkeit des Ausverkaufs zurückgeführt werden. Als die Kreditwürdigkeit einiger der größten Krypto-Akteure in Frage gestellt wurde, wurden die Teilnehmer möglicherweise dazu veranlasst, ihre Token in die Selbstverwahrung zu verlagern, wo ein geringeres Risiko wahrgenommen wird.
Zusammenfassend erlebte der Markt im Mai und Juni 2022 aufeinanderfolgende Ausverkäufe. Obwohl diese durch starken makroökonomischen Gegenwind ausgelöst wurden, könnten zwei Black-Swan-Ereignisse (nämlich der LUNA-Crash und die Insolvenz von 3AC und anderen großen Akteuren) dazu geführt haben Überverkauf verursacht. Dies kann darauf hindeuten, dass wir bereits einen lokalen Boden gesehen haben. Langfristig ist es jedoch wahrscheinlich, dass das Makrobild die Märkte weiterhin stark beeinflussen wird.
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Quelle: https://news.bitcoin.com/bitcoin%E2%80%A4com-exchange-market-insights-report-for-june-2022/