Bewertung der Derivateseite von Bitcoin und Ethereum mit sich ändernder Marktdynamik

• Bitcoin und ETH-Derivate verzeichnen neben der Spot-Nachfrage eine gesunde Erholung.
• Die Nachfrage ist jedoch immer noch relativ gering, da die Händler vorsichtig vorgehen.

Die Performance des Kryptomarktes auf YTD-Basis war anders als die rückläufige Performance im letzten Jahr. Wir haben eine starke Erholung der Nachfrage erlebt, insbesondere auf dem Spotmarkt.

Eine kürzlich durchgeführte Analyse ergab, wie Bitcoin und ETH-Derivate Nachfrage im gleichen Zeitraum gerechtfertigt.

Realistisch oder nicht, hier ist ETH-Marktkapitalisierung in BTC-Begriffen

Forschung durchgeführt von Deribit Insights hob einige interessante Beobachtungen über die Nachfrage nach Derivaten für BTC und ETH hervor.

Die Analyse befasst sich mit mehreren Facetten des Derivatemarktes. Es stellt fest, dass während bullische Nachfrage seit Anfang 2023 zurückgekehrt ist, ist die Nachfrage nach Derivaten etwas zurückhaltend. Dennoch erzielten sowohl BTC als auch ETH eine erhebliche Nachfrage in bestimmten Segmenten.

Die Finanzierungsraten von Bitcoin und ETH

Die Finanzierungsrate von BTC verzeichnete im Januar eine gewisse Aktivität und in der ersten Februarhälfte noch weniger. Die jüngste Rally löste jedoch einen großen Anstieg aus Bitcoin Finanzierungsraten auf ein höheres Niveau als die Kassanachfrage.

Quelle: CryptoQuant

Der jüngste Anstieg, der am 16. Februar seinen Höhepunkt erreichte, markiert das bisher höchste Niveau der BTC-Finanzierungsrate auf YTD-Basis.

Die Dinge sind ein bisschen anders auf Seiten der ETH. Er stieg schnell von Null zu Jahresbeginn auf 0.03 Mitte Januar. Bis Mitte Februar fiel er erneut auf null, gefolgt von einem weiteren Anstieg in den letzten zwei Tagen.

Quelle: CryptoQuant

Trotz eines weiteren Anstiegs gelang es der Finanzierungsrate der ETH nicht, frühere Höchststände zu erreichen, was auf eine geringere Nachfrage hindeutet.

Open-Interest-Vergleich von BTC- und ETH-Optionen

Die Open-Interest-Metriken von Bitcoin und ETH waren in den letzten vier Wochen auf und ab. Bemerkenswerter ist, dass BTC die ETH in dieser Hinsicht zumindest in der zweiten Januarhälfte übertroffen hat. Allerdings war das Open Interest der ETH im Februar bisher höher.

Quelle: Glassnode

Darüber hinaus befinden sich sowohl die Open-Interest-Metriken der BTC- als auch der ETH-Optionen derzeit auf einem neuen YTD-Höchststand. Vielleicht ein Hinweis auf gestiegenes Vertrauen in den Markt.

Der Deribit-Bericht bestätigt, dass sich die annualisierten Renditen von ETH und BTC im Einklang mit der Spot-Nachfrage deutlich erholt haben.

Zusammenfassung

Das gemeinsame Thema mit den oben genannten Ergebnissen ist, dass sich die Nachfrage nach Derivaten für BTC und ETH im Erholungsmodus befindet. Allerdings gibt es noch eine gewisse Zurückhaltung auf dem Markt.

Der Grund dafür ist, dass die Anleger hohe Verluste hinnehmen mussten, was viele zu einer konservativeren Haltung gezwungen hat. Wir könnten jedoch eine höhere Risikobereitschaft feststellen, wenn der Markt wie 2021 in einen Zustand der Euphorie gerät.