Während sich die Bitcoin-Miner auf die Gewinnsaison vorbereiten, sind alle Augen auf Treasuries und Einsätze gerichtet

Mit dem Beginn des vierten Quartals für Bitcoin-Miner beobachten Branchenexperten genau, wie Unternehmen planen, Hardware einzusetzen und ihre Finanzen in Zukunft zu verwalten.

2022 war eine Lektion in rasantem Wachstum, und selbst angesichts der jüngsten Rallye von Bitcoin in Verbindung mit einem Rückgang der Energiepreise im Januar werden gesunde Bilanzen und der Zugang zu kostengünstiger Energie immer noch eine gewinnbringende Kombination sein.

CleanSpark gab am Donnerstag den Ton für die Gewinnsaison an, als das Unternehmen Pläne vorlegte, weiterhin Maschinen und neue Standorte zu erwerben, während es daran arbeitet, seine Prognose für die Hashrate zum Jahresende zu erreichen. Und während CleanSpark plant, weiterhin reduzierte Preise auf dem Spotmarkt zu nutzen, steht auch die Möglichkeit zukünftiger Verträge für die kommenden Monate auf dem Tisch.

„Wir glauben, dass sich die Gezeiten zu ändern beginnen“, CEO Zach Bradford sagte im Gewinnaufruf des Unternehmens für das letzte Quartal.

Laut Bradford stiegen die durchschnittlichen Stromkosten von CleanSpark an allen Standorten von 0.05 US-Dollar pro Kilowattstunde zwischen Juli und September auf 0.06 US-Dollar im folgenden Quartal, aber in letzter Zeit lagen sie konstant im Bereich von 0.02 US-Dollar.

Da das Unternehmen weitere 50 bis 75 Megawatt erwerben möchte, muss jeder neue Standort immer noch „sehr strenge Kriterien“ in Bezug auf die Stromkosten erfüllen, betonte Bradford.

Selbst in Kombination mit dem jüngsten Anstieg der Bitcoin-Preise sagten Analysten, dass die Haschrate, die zuvor gesunken ist, wieder online geht – was die Schwierigkeit des Minings im Prozess erhöht – diesen Rückenwind ausgleichen könnte.

„Wir bleiben hier vorsichtig, da der Wettbewerb aufgrund des jüngsten Rückgangs der Energiepreise voraussichtlich weiter zunehmen wird. Infolgedessen stützen wir uns weiterhin auf Bergleute mit kostengünstiger Energie, finanzierten Wachstumsplänen und reichlich Liquidität, um von der bevorstehenden Marktbereinigung zu profitieren“, heißt es in einer am 30. Januar veröffentlichten Mitteilung der Investmentfirma DA Davidson, in der Riot und erneut hervorgehoben werden Marathon.

DA Davidson ging sogar so weit zu sagen, dass gut positionierte Bergleute aufgrund der „Wettbewerbsdynamik“ der Branche sehr wohl vom Bitcoin-Handel zu einem niedrigeren Wert profitieren könnten.

„Angesichts des anhaltenden Gegenwinds auf dem Weg vor uns bevorzugen wir weiterhin öffentliche Bergleute mit Zugang zu kostengünstiger Energie, einer effizienten Bergbauflotte und einer gesunden Bilanz, um unvorhergesehenen Marktschwankungen standzuhalten“, heißt es in einer weiteren Mitteilung der Investmentfirma Stifel.

Stifel hob auch die Miner Hive und Hut 8 als gut positioniert hervor, wobei letzterer letzte Woche a ankündigte Fusion mit US-Bitcoin.

Nachhaltiges Wachstum

Der Dezember war ein harter Monat für Bergleute, da niedrige Temperaturen die Energiepreise weiter in die Höhe trieben. Das letzte Quartal gipfelte in der Insolvenz des größten Unternehmens der Branche, Core Scientific, und viele andere hatten ebenfalls zu kämpfen, nachdem sie monatelang mit niedrigen Margen operiert hatten.

Unternehmen im Bergbausektor befanden sich im vergangenen Jahr in einer ernsthaften Liquiditätskrise, nachdem sie große Schulden aufgenommen hatten, während sie alle oder die meisten der von ihnen geschürften Bitcoins hielten, nur um sie im Sommer zu niedrigen Preisen zu verkaufen, um sie zu reduzieren Schuldenlasten.

„Ich bin wahnsinnig neugierig, wie die Leute ihre Treasury-Management-Strategien darstellen werden, weil wir im Laufe der letzten sechs Monate viele Ausverkäufe von Bergleuten gesehen haben“, sagte Amanda Fabiano, Head of Mining bei Galaxy Digital, gegenüber The Block. Das Unternehmen hat kürzlich einen erweiterbaren Standort mit 180 Megawatt von Argo Blockchain erworben, der im Sommer Stromspitzen ausgesetzt war, als es darum kämpfte, einen Stromabnahmevertrag zum Festpreis abzuschließen.

In einer kürzlich herausgebrachten berichten, Galaxy schätzte, dass Bergleute im Jahr 2022 mit Hardware-unterstützten Krediten im Wert von etwa 11.59 EH/s in Verzug geraten sind. Fabiano hob auch hervor, wie Unternehmen über Wachstumspläne nachdenken.

„Das sind die Dinge, die wirklich die Leute unterscheiden werden, die dieses Jahr gewinnen, und die Leute, die verlieren“, sagte sie.

Kevin Dede, ein Analyst bei HC Wainwright, konzentriert sich auch darauf, wie verschiedene Unternehmen ihre Hashrate-Bereitstellungspläne umsetzen wollen.

„Ob sie sich geändert haben oder nicht, ob sie die Maschinen haben oder nicht und ob sie die Stecker haben, um diese Pläne zu unterstützen, und dann die Stromkosten“, fügte er hinzu.

Eine Momentaufnahme

„Im nächsten Zyklus würde ich gerne sehen, wie die Leute ein wenig mehr in die Tiefe gehen und die betrieblichen Unterschiede zwischen einem Bergmann zum nächsten erfahren“, sagte Fabiano ebenfalls.

Auch wenn einige Investoren Mining-Aktien als Alternative zur Investition in Bitcoin ansehen, heißt das nicht, dass ein Miner dem anderen ebenbürtig ist, argumentierte sie.

„Wir haben viele Bergleute gesehen, die den Großteil ihres Kapitals und ihrer Zeit darauf verwendet haben, die Zukunft aufzubauen, anstatt sich auf die Frage zu konzentrieren: ‚Wie mache ich diese 100 Megawatt so gut, wie ich sie jemals machen könnte?' Es war ‚wie komme ich auf 500 Megawatt'“, sagte sie. „Und der Grund dafür war, dass der Markt das belohnte.“

Mit anderen Worten, sie haben ihr Geschäft auf der Grundlage einer Momentaufnahme aufgebaut, anstatt die Schwankungen der Stromkosten, der Schwierigkeiten beim Abbau und des Bitcoin-Preises zu berücksichtigen, sagte der Vorstandsvorsitzende von CleanSpark, Matthew Schultz.

„Ich glaube nicht, dass eine gründliche Analyse der Energiekosten durchgeführt wurde, die die größten Kosten für die Geschäftstätigkeit darstellen“, sagte er.

Während einige Unternehmen ihre Energie darauf konzentrierten, so schnell wie möglich zu skalieren, wenn Geld in den Sektor floss, priorisierten andere die Festnagelung der Infrastruktur und niedrige Stromkosten.

In der Zwischenzeit waren Hosting-Anbieter, die Fixkosten anboten und gleichzeitig Strompreise in Echtzeit übernahmen, in der Branche am stärksten betroffen, und sie werden in Zukunft wahrscheinlich nicht mehr die gleichen Festpreisverträge anbieten, wies der Galaxy-Bericht auch darauf hin.

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