Bitcoin-Miner-Darlehen in Höhe von fast 4 Milliarden US-Dollar geraten unter Druck

(Bloomberg) – Der anhaltende Einbruch von Bitcoin erschwert es einigen Bergleuten, die bis zu 4 Milliarden Dollar an Krediten zurückzuzahlen, die sie durch ihre Ausrüstung gesichert haben, was ein potenzielles Risiko für große Krypto-Kreditgeber darstellt.

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Laut Analysten ist eine wachsende Zahl von Krediten jetzt unter Wasser, da viele der als Sicherheit akzeptierten Kreditgeber für Bergbauanlagen ihren Wert inzwischen halbiert haben, zusammen mit dem Preis des weltweit größten digitalen Tokens.

Bisher sind nur wenige Bergleute mit ihren Krediten in Verzug geraten, aber die jüngsten Verkäufe zeigen Anzeichen von Not. Core Scientific Inc. hat im Mai mehr als 2,000 Bitcoin verkauft, um die Betriebskosten zu decken. Unterdessen hat Bitfarms Ltd. Anfang dieses Monats fast die Hälfte seiner geschürften Token abgeladen, um einen Teil seines 100-Millionen-Dollar-Darlehens bei Galaxy Digital Holdings Ltd. zurückzuzahlen. Es hat auch ein weiteres maschinell gesichertes Darlehen von der New York Digital Investment Group LLC aufgenommen.

Wenn sich der Markt nicht verbessert, warnen Analysten, dass dies ein hässliches Szenario sein könnte. Der Verkauf von Bitcoin-Reserven übt weiteren Druck auf die Preise aus, und die Kosten für Ausrüstung könnten noch weiter sinken, wenn Kreditgeber – die ihre Verluste bei Zahlungsausfällen wieder hereinholen wollen – damit beginnen, Maschinen zu liquidieren, die sie wieder in Besitz nehmen. Der Wert des beliebten S19-Mining-Rigs von Bitmain ist laut Daten von Luxor Technologies Corp. gegenüber einem Höchststand von etwa 47 $ im November um etwa 10,000 % gesunken.

„Bitcoin-Miner haben im Großen und Ganzen Schmerzen“, sagte Luka Jankovic, Leiter der Kreditvergabe bei Galaxy Digital. „Viele Betriebe sind auf diesen Niveaus netto IRR negativ geworden. Die Maschinenwerte sind eingebrochen und befinden sich immer noch im Preisfindungsmodus, der durch volatile Energiepreise und ein begrenztes Angebot an Rackplatz noch verstärkt wird.“

Die Geschichte geht weiter

Bitcoin-Mining – das leistungsstarke Computer verwendet, um Aufzeichnungen von Transaktionen zu verarbeiten und Belohnungen im Token zu verdienen – gehörte im Vorfeld des historischen Bullenlaufs von Krypto zu den lukrativsten Unternehmen. Die Margen könnten bis zu 90 % betragen. Aber Kredite für aufgerüstete Maschinen über traditionelle Finanzierungen könnten angesichts der Volatilität des Marktes schwer zu bekommen sein oder hohe Zinssätze beinhalten.

Um die Lücke zu füllen, begannen native Krypto-Kreditgeber wie Galaxy Digital, NYDIG, BlockFi Inc., Celsius Network Ltd., Foundry Networks LLC und Babel Finance neben Barzahlungen auch Rigs als Sicherheiten zu akzeptieren. Aber jetzt könnten diese Kreditgeber erheblich unterbesichert sein, sagte Ethan Vera, Mitbegründer des in Seattle ansässigen Bergbauunternehmens Luxor Technologies. „Sie sind nervös wegen ihrer Kreditbücher, insbesondere derer mit hohen Sicherheitenquoten.“

Vera schätzt, dass es bis zu 4 Milliarden US-Dollar an Krediten gibt, die durch Maschinen besichert sind, was zu noch mehr Token-besicherten Krediten hinzukommt, die zuerst in Asien mit Kreditgebern wie Babel populär wurden.

Yuri Mushkin, Chief Risk Officer von BlockFi, sagte in einer E-Mail an Bloomberg, dass bergbaubesicherte Kredite „nur ein Teil unseres größeren Kreditportfolios“ seien und den gleichen Risiko- und Zeichnungspraktiken folgen, die im gesamten institutionellen Geschäft angewendet werden.

Foundry lehnte eine Stellungnahme ab, während NYDIG, Babel und Celsius nicht auf eine Anfrage reagierten.

Anzeichen von Not

Viele Bitcoin-Miner genießen immer noch ordentliche Gewinnmargen. Die Produktionskosten für ein großes Bergbauunternehmen liegen laut Jaran Mellerud, einem Bergbauanalysten bei Arcane Crypto, bei etwa 8,000 US-Dollar pro Token, wenn man von durchschnittlichen Strompreisen und relativ neuen Bergbaumaschinen ausgeht.

„Aber das reduzierte Einkommen wirkt sich immer noch auf ihr Geschäft aus, da einige von ihnen Kredite zurückzahlen und Sicherheiten für ihre Maschinenkäufe hinterlegen müssen“, sagte Mellerud. „Diese Zahlungen könnten für sie schwer zu leisten sein, ohne einen erheblichen Teil ihrer Bitcoin-Bestände zu verkaufen.“

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Eine Branchenbereinigung könnte vor der Tür stehen, insbesondere für kleinere Betreiber mit negativem Cashflow, die vor Monaten teure Geräte gekauft haben, weil sie dachten, dass sie an Wert gewinnen würden.

Wenn Sie die Gemeinkosten für Infrastruktur und Zinssätze einbeziehen, könnten die Gesamtkosten für einige Miner bereits über 20,000 US-Dollar liegen, was in etwa dem aktuellen Preis von Bitcoin entspricht, sagte Wilfred Daye, Chief Executive Officer von Securitize Capital.

„Bergleute dachten, sie würden sich heute in einem besseren Kapitalbeschaffungsumfeld befinden“, sagte Vera. „Sie haben Zehntausende von Maschinen gekauft, sich für das Hosting angemeldet, die Anzahlungen geleistet und jetzt können sie ihre Verpflichtungen nicht mehr erfüllen“, sagte er.

Will Foxley, Director of Content bei Compass Mining Inc., sagte, die Kosten für die Kapitalbeschaffung seien dramatisch gestiegen, da die Chancen auf dem Schulden- und Aktienmarkt für Bergleute versiegten.

„Bitcoin geht von der Klippe, dann sinkt der Wert für die Maschinen noch mehr, weil die Leute es nicht wirklich für etwas anderes verwenden wollen“, sagte er. „Es gibt nur eine Unmenge an Maschinenbestellungen, die noch ausstehen.“

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