Die Genehmigung von Spot-Bitcoin-ETFs durch die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission letzte Woche markierte einen lang erwarteten Meilenstein.
Obwohl sich Emittenten bereit erklärt haben, auch ETFs anzubieten, die Ether direkt halten würden, sei die bevorstehende Entscheidung der Regulierungsbehörde hierzu nicht unbedingt einfach, sagen Branchenbeobachter.
Ark Invest und 21Shares haben im September gemeinsam einen Spot-Ether-ETF beantragt. Die Fondsgruppe VanEck, die 2021 erstmals einen solchen Fonds beantragt hatte, beantragte noch am selben Tag einen erneuten Antrag.
Grayscale Investments hat im Oktober beschlossen, seinen Ethereum Trust in einen Spot-Ether-Fonds umzuwandeln, während BlackRock im darauffolgenden Monat Pläne für einen Spot-Ether-ETF bekannt gab.
Mehr lesen: Bitcoin-ETF-Tracker
Sandy Kaul, Leiterin der Abteilung für digitale Vermögenswerte und Anlegerberatung bei Franklin Templeton, sagte in einem Interview mit Bloomberg, es sei vernünftig zu erwarten, dass andere Krypto-Assets „in Vehikel [umziehen], die es Anlegern einfacher machen, ihr Geld in diesen Bereich zu stecken“.
Das Unternehmen hat noch keinen Spot-Ether-Fonds beantragt, obwohl Kaul sagte, dass Anleger mit weiteren kryptobezogenen Anträgen des Unternehmens rechnen können.
Ist Ether eine Ware oder ein Wertpapier?
Die Commodity Futures Trading Commission hat angedeutet, dass sie Ether – wie Bitcoin – für eine Ware hält.
Die Regulierungsbehörde beaufsichtigt die Chicago Mercantile Exchange (CME), die im Februar 2021 Ether-Futures-Kontrakte auf den Markt brachte. Die SEC genehmigte im vergangenen Oktober ETFs, die Ether-Futures-Kontrakte halten.
Mehr lesen: Ether und Stablecoins könnten Rohstoffe sein: CFTC-Vorsitzender
Trotz der Haltung der CFTC hat die SEC die Ansicht, dass Ether eine Ware ist, nicht ausdrücklich unterstützt, bemerkte CK Zheng, Mitbegründer des Krypto-Hedgefonds ZX Squared Capital.
Als der US-Abgeordnete Patrick McHenry letztes Jahr den SEC-Vorsitzenden Gary Gensler fragte, ob Ether ein Wertpapier oder eine Ware sei, gab Gensler keine klare Antwort.
„Da die Futures-basierten ETH-ETFs letztes Jahr genehmigt wurden, werden die Spot-ETFs der ETH logischerweise ohne allzu viele Hürden genehmigt – es sei denn, die SEC hat größere Bedenken hinsichtlich der Spotmarktmanipulationen rund um die ETH-Preise oder glaubt, dass ETH ein Wertpapier ist.“ Zheng erzählte Blockworks.
In der Spot-Ether-ETF-Einreichung von BlackRock vom 15. November heißt es, dass die rechtlichen Tests zur Feststellung, ob es sich bei einem digitalen Vermögenswert um ein Wertpapier handelt oder nicht, „oft Raum für Interpretationen lassen“.
„Der Sponsor kann den Trust auflösen, wenn er feststellt, dass Ether ein Wertpapier im Sinne der Bundeswertpapiergesetze ist, unabhängig davon, ob diese Entscheidung zunächst vom Sponsor selbst getroffen wird oder weil die SEC oder ein Bundesgericht diese Entscheidung später trifft“, heißt es in der Offenlegung weiter.
„Ich halte den Atem nicht an“ bei der ETH-ETF-Genehmigung vor Ort
Angesichts der zunehmenden Zulassung von Spot-Bitcoin-ETFs „gibt es keinen theoretischen Grund, warum die SEC nicht auch Spot-Ether genehmigen sollte“, so Lara Crigger, Chefredakteurin bei VettaFi.
Aber die SEC, so Crigger gegenüber Blockworks, sei ziemlich klar gewesen, dass die Zulassung von Spot-Bitcoin-ETFs kein Hinweis darauf sei, dass die Regulierungsbehörde anderen Spot-Kryptofonds grünes Licht geben würde.
Gensler sagte in einer Erklärung vom 10. Januar, dass die Genehmigung von Spot-Bitcoin-ETFs angesichts der Gerichtsniederlage gegen Grayscale Investments „der nachhaltigste Weg in die Zukunft“ sei.
„Wichtig ist, dass die heutige Provisionsklage ETPs vorbehalten ist, die einen nicht sicheren Rohstoff, Bitcoin, halten“, sagte Gensler. „Es sollte in keiner Weise die Bereitschaft der Kommission signalisieren, Notierungsstandards für Krypto-Asset-Wertpapiere zu genehmigen.“
Er bekräftigte in der Erklärung, dass es sich bei „der überwiegenden Mehrheit der Krypto-Assets“ um Investmentverträge handelt, die unter die Wertpapiergesetze des Bundes fallen.
„Wenn es also um Spot-Ether-ETFs – oder andere Spot-Krypto-ETFs – geht, halte ich nicht den Atem an“, sagte Crigger.
James Seyffart, Analyst bei Bloomberg Intelligence, sieht die Aussichten optimistischer. Die SEC argumentierte nicht, dass es sich bei Ether-Futures-Kontrakten um Wertpapier-Futures und nicht um Rohstoff-Futures handele, wie er letzte Woche im On the Margin-Podcast feststellte. Die Agentur genehmigte daraufhin Ether-Futures-ETFs.
Bitcoin-Futures-Fonds gingen der eventuellen Spot-Bitcoin-ETF-Genehmigung voraus.
„Ich denke, das Gleiche wird auch für Ethereum passieren“, sagte Seyffart. „Wenn [Gensler] die ETH angreift, werden es nicht nur viele dieser Branchenakteure sein; Es wird auch die CFTC sein, mit der er zu kämpfen hat, und das ist es einfach nicht wert.“
Wann könnte die Genehmigung erfolgen?
Matt Hougan, Chief Investment Officer von Bitwise, sagte im selben Podcast, dass es zwar „ein relativ großer Schritt“ sei, Spot-Ether-ETFs durch die SEC zu genehmigen, er aber glaube, dass solche Fonds „in Sichtweite“ seien.
Die SEC hat 240 Tage Zeit – ab dem Zeitpunkt, an dem die Spot-Ether-Vorschläge im Bundesregister veröffentlicht werden –, um darüber zu entscheiden. Die Pläne für den ersten derartigen vorgeschlagenen Fonds, den VanEck Ethereum ETF, wurden am 26. September im Bundesregister eingetragen und setzen eine Frist bis zum 23. Mai. Der Vorschlag von Ark Invest und 21Shares wurde am folgenden Tag im Register veröffentlicht.
„Die SEC möchte möglicherweise einen längeren Beobachtungszeitraum in Anspruch nehmen, um die Gesundheit des neu genehmigten Spot-BTC-ETF-Marktes zu untersuchen, bevor sie in diesem Bereich grünes Licht gibt“, sagte Zheng. „Insgesamt bin ich sehr optimistisch, was die Einführung der Spot-ETFs der ETH angeht, die in absehbarer Zukunft weitaus mehr institutionelle Anleger anziehen werden.“
Verpassen Sie nicht die nächste große Story – abonnieren Sie unseren kostenlosen täglichen Newsletter.
Quelle: https://blockworks.co/news/bitcoin-etfs-approved-ether-funds-next