3 Fonds für das Bitcoin-Engagement in Ihrem Portfolio (GBTC, BITW, OBTC)

Für Anleger: Bitcoin (BTC) ist möglicherweise die überraschendste Anlageklasse der letzten Zeit. Obwohl die Kryptowährung schizophrene und volatile Preisschwankungen aufweist, hat sie sich im letzten Jahrzehnt auch zum Vermögenswert mit der besten Wertentwicklung entwickelt. Zu verschiedenen Zeiten übertraf er den S&P 500 und gab nach Der Glanz des Goldes als Speicher von Wert. Da das Angebot begrenzt und bekannt ist, steigt der Wert von Bitcoin, wenn das Angebot abnimmt. Frühere Halbierungsereignisse, die die Anzahl der auf dem Markt verfügbaren Bitcoins verringerten, haben ebenfalls dazu geführt erhebliche Preiserhöhungen.

Im Rampenlicht des Mainstreams haben sich die Treiber für die Preiserhöhungen in den letzten Jahren verändert. Im Jahr 2017 erlebte Bitcoin einen beispiellosen Aufwärtstrend, wobei sein Preis aufgrund des Interesses von Privatanlegern in einem einzigen Jahr um mehr als 900 Prozent in die Höhe schoss. Institutionelle Anleger erkannten sein Potenzial bis 2020 und börsennotierte Unternehmen haben damit begonnen, Bitcoin für die Treasury-Verwaltung zu nutzen, wodurch sein Preis auf Rekordniveau gestiegen ist. Im zweiten Quartal 2 hatte Bitcoin eine Marktkapitalisierung von mehr als einer halben Billion Dollar, bleibt aber weiterhin sehr volatil.

Diese Entwicklungen haben die Nachfrage der Anleger nach Finanzinstrumenten angeheizt, die ein Engagement in Bitcoin ermöglichen. Seit mehreren Jahren ist der Bitcoin Investment Trust von Grayscale (GBTC) war das einzige öffentlich gehandelte Anlageinstrument, mit dem Anleger von den wilden Preisschwankungen von Bitcoin profitieren konnten. Im letzten Jahr sind ihm zwei weitere Trusts beigetreten und weitere warten in der Pipeline.

Wie helfen börsennotierte Trusts beim Bitcoin-Exposure? 

Eine Investition in Bitcoin kann eine komplexe Angelegenheit sein. Es erfordert eine sorgfältige Analyse der mit dem Prozess verbundenen Kosten. Die Verwahrungskosten für gekaufte Bitcoins können erheblich sein und über einen längeren Zeitraum hinweg eine ganze Menge Geld ausmachen. Zu dieser Zahl kommen die damit verbundenen Kosten für die Sicherheit hinzu, um die Sicherheit zu gewährleisten. Der volatile Preisverlauf der Kryptowährung macht es für Anleger außerdem schwierig, eine geeignete Strategie für den Einstieg oder Ausstieg in einen Handel zu finden.

Öffentlich gehandelte Investmentfonds vereinfachen diese Entscheidungsparameter, indem sie Bitcoin kaufen und halten oder Bitcoin-Indexfonds verfolgen, die die Kryptowährung halten. Daher müssen Anleger dieser Fonds keine Verwahrungskosten für ihre Anlage berücksichtigen. Die Preisbewegung dieser Fonds ahmt auch die der Kryptowährung nach, sodass Anleger direkt von deren Volatilität betroffen sind.

Je nach Struktur des Trusts entspricht der Besitz eines Anteils dem indirekten Besitz von Bitcoin. Es ist wichtig zu bedenken, dass Eigentum in diesem Fall ein fiktives Konzept ist und mit dem Nettoinventarwert des Trusts schwankt. Beispielsweise bot GBTC im Jahr 0.092 den Besitz von 2017 Bitcoin pro Aktie an. Im Jahr 2018 war eine Aktie desselben Trusts 0.00099 Bitcoin wert. Bis 2022 hatte GBTC seinen Bitcoin pro Aktie auf 0.00093 reduziert.

Einige Vorbehalte bei der Investition in Bitcoin-Trusts

Während öffentlich gehandelte Bitcoin-Fonds ein Engagement in einer begehrten und volatilen Anlageklasse bieten, sind mit der Investition in solche Vehikel mehrere Einschränkungen verbunden. 

Der erste ist ihre Struktur. Anleger verwechseln börsennotierte Bitcoin-Trusts oft mit Indexfonds oder, noch schlimmer, mit börsengehandelten Fonds, die Krypto-Investitionen für Privatanleger demokratisieren. Das ist ein Missverständnis. 

Bei der überwältigenden Mehrheit der heute auf dem Markt befindlichen öffentlich gehandelten Krypto-Investmentprodukte handelt es sich um gesetzliche Treuhandfonds. Ihre Aktien werden im Rahmen von Privatplatzierungsangeboten geschaffen, die nur für Anleger zugänglich sind institutionelle Anleger und in manchen Fällen akkreditierte Investoren. Die Aktien unterliegen einer Reifezeit von 12 Monaten und werden danach auf Sekundärmärkten gehandelt. Zu keinem Zeitpunkt ihres Lebenszyklus können die Aktien gegen echte Bitcoins eingetauscht werden. Stattdessen operieren sie nach der „Greater Fool“-Theorie, bei der Primärinvestoren ihre Bestände an Sekundärmarkthändler verlagern, die wiederum versuchen, sie mit Gewinn an andere zu verkaufen.

Das zweite Problem ist das mit solchen Produkten verbundene Preisrisiko. Die Preisbewegungen öffentlich gehandelter Bitcoin-Trusts verstärken die des zugrunde liegenden Vermögenswerts und erhöhen dadurch das Abwärtsrisiko. Dies bedeutet, dass Anleger während eines Aufwärtstrends möglicherweise einen erheblichen Aufschlag über den tatsächlichen Preis von Bitcoin zahlen und bei einem Rückgang einen erheblichen Abschlag zahlen müssen. Ein Beispiel für einen solchen Preisaufschlag ereignete sich während des Bullenmarkts 2017, als GBTC-Aktien mit einem Aufschlag von bis zu 100 Prozent auf den tatsächlichen Handelspreis von Bitcoin auf den Kryptowährungsmärkten gehandelt wurden. Diese Preisänderungen sind eine Funktion der Struktur solcher Trusts. Beispielsweise haben Anleger bei Bullenläufen, wenn die Nachfrage hoch ist, allen Grund, die Preise in die Höhe zu treiben, um Gewinne zu erzielen.  

Ein weiteres Problem bei Bitcoin-Investmentfonds besteht darin, dass sie gehandelt werden Über den Ladentisch (OTC)-Märkte. Der Handel auf OTC-Märkten zeichnet sich durch eine geringe Liquidität aus, was bedeutet, dass es nicht genügend Akteure oder Geld auf dem Markt gibt, was zu größerer Preisvolatilität führt. Unternehmen, die an OTC-Märkten handeln, unterliegen auch nicht den strengen Offenlegungspflichten börsennotierter Unternehmen. Daher haben Händler keinen Zugriff auf wichtige Informationen, um ihre Handelsstrategien zu planen. GBTC, der derzeit größte Bitcoin-Trust auf dem Markt, wurde erst 2020, fünf Jahre nach seinem Debüt auf den OTC-Märkten, ein SEC-Berichtsunternehmen.

Schließlich verlangen börsennotierte Bitcoin-Trusts im Vergleich zum Rest des Marktes hohe Verwaltungsgebühren. Die hohen Kostenquoten für Bitcoin-Trusts sind eine Folge des entstehenden Verwahrungsmarktes für Kryptowährungen und ein Beweis für die mit dem Kryptohandel verbundenen Risiken. Beispielsweise hat GBTC eine Verwaltungsgebühr von 2 %, während der Bitwise 10 Crypto Index Fund von Bitwise (BITW) Gebühren 2.5 %. Vergleichen Sie diese Zahlen mit der durchschnittlichen Kostenquote von 0.44 % für einen ETF. Heutzutage gelten Kostenquoten von mehr als 1.0 % in der Branche als hoch.

3 Fonds für Bitcoin-Exposure

Abgesehen davon könnten diese Trusts eine gute Wahl für Sie sein, wenn Sie risikofreudig sind und auf der Suche nach Einkommen sind. Hier finden Sie eine kurze Einführung in drei bekannte Investmentfonds, die ein Engagement in Bitcoin ermöglichen.

Graustufen-Bitcoin-Trust (GBTC)

Dieser Fonds wurde 2013 von Alternative Currency Asset Management als Bitcoin Trust als offener privater Trust gegründet und wird jetzt von Grayscale Investments LLC gesponsert. Der öffentliche Handel begann im Jahr 2015 unter dem Symbol GBTC. Das Ziel des Fonds besteht darin, den zugrunde liegenden Wert von Bitcoin zu verfolgen, ähnlich wie der SPDR-Aktien-ETF (GLD) bildet den zugrunde liegenden Wert von Gold ab. Es hatte einen Wert von 20.1 Milliarden US-Dollar verwaltete Vermögen (AUM) ab Q2 2022.

Coinbase Custody ist die Depotbank für die Vermögenswerte des Fonds. Der Trust hat einen Mindestinvestitionsbetrag von 50,000 US-Dollar und steht nur akkreditierten Anlegern und institutionellen Anlegern offen. GBTC wird auf OTC-Märkten gehandelt und ist auch über viele Broker und steuerbegünstigte Konten wie IRAs und 401(k)s erhältlich. Es fällt eine Verwaltungsgebühr von 2 % an.

Da es sich um den ältesten börsennotierten Bitcoin-Trust des Landes handelt, verlief das Schicksal von GBTC parallel zu dem der Kryptoindustrie. Der anfängliche Handel mit GBTC-Aktien war von knapper Liquidität und massiver Volatilität geprägt. Der Bullenmarkt 2017 erwies sich jedoch als entscheidend. Seitdem meldet der Fonds jedes Jahr steigende Werte für das verwaltete Vermögen. In ähnlicher Weise hat der rasante Aufstieg von Bitcoin und der anschließende Einbruch von 2020 bis 2022 dazu geführt, dass auch die Erfolge von GBTC diesem Beispiel folgten.

Bitweiser 10 Crypto Index Fund (BITW)

Der Bitwise 10 Crypto Index Fund (Bitw) debütierte in der zweiten Hälfte des Jahres 2020 und wurde von Bitwise Asset Management, dem in San Francisco ansässigen Unternehmen, ins Leben gerufen. Im zweiten Quartal 2 verfügt der Fonds über ein verwaltetes Vermögen von 2022 Millionen US-Dollar und eine Kostenquote von 600 %.

Im Gegensatz zu GBTC bietet BITW kein indirektes Eigentum an Bitcoin. Stattdessen bildet es den Bitwise 10 Large Cap Crypto Index-Fonds ab, ein weiteres Bitwise-Produkt, das ein Engagement in 80 % des Kryptowährungsmarktes ermöglichen soll. Mit 61.5 % der Gesamtbestände machte Bitcoin im zweiten Quartal 2 mehr als die Hälfte der Fondsbestände aus. Als nächstes folgte Ethereums Ether mit einem Anteil von 2022 %. Die restlichen Anteile des Fonds beliefen sich auf weniger als ein Prozent und verteilten sich auf verschiedene Kryptowährungen.

Der TTS-Preis weist die gleiche Volatilität auf wie andere Kryptoprodukte. Sein Preis stieg in den drei Monaten seines Debüts auf den OTC-Märkten um mehr als 1200 %. Aber dieser Preisanstieg verschleiert eine Achterbahnfahrt, bei der der Preis in weniger als einer Woche um mehr als 75 % einbrach.

Osprey Bitcoin Trust (OBTC)

Der Osprey Bitcoin Trust (OBTC) startete 2019 auf privaten Märkten als Anlageinstrument. Es war jedoch erst im Februar 2021 für den öffentlichen Handel verfügbar. Der Trust bildet den Coin Metrics CMBI Bitcoin Index ab. Der 2015 eingeführte CMBI-Index bildet den Preis von Bitcoin und Ethereums Ether ab. Im Jahr 2020 stieg der Wert des Index aufgrund des Bullenlaufs auf den Kryptowährungsmärkten um mehr als tausend Prozent, ist seitdem jedoch dramatisch gesunken.

Greg King, Gründer von Osprey, ozwei Funktionen skizziert des Vertrauens in Interviews, um sein Produkt von der Konkurrenz abzuheben. Der erste ist seine Depotbank – Fidelity Digital Assets, eine Abteilung des in Boston ansässigen Investmentriesen. Das zweite und wichtigere Merkmal ist der Preis. Um sich von anderen Trusts abzuheben, erhebt Osprey niedrigere Verwaltungsgebühren von etwa 0.49 %. Es ist jedoch nicht klar, wie Osprey es geschafft hat, die Kosten für sein Produkt zu senken. Der Trust verfügte im zweiten Quartal 89 über ein verwaltetes Vermögen von insgesamt 2 Millionen US-Dollar.

Andere Bitcoin-Trusts

Da die Beliebtheit von Bitcoin zunimmt und Anleger mit der Anlageklasse vertrauter werden, planen andere Trusts, einige bereits auf dem Markt und andere in der Pipeline, ein Engagement in den Bitcoin- und Kryptomärkten zu ermöglichen. Beispielsweise hat Grayscale bereits Investmentfonds für seine Ethereum- und Litecoin-Bestände gegründet. Zum jetzigen Zeitpunkt plant Bitwise die Einführung eines Holding Trust, ähnlich dem GBTC, für seine Bitcoin für OTC-Märkte. BlockFi, ein Krypto-Finanzdienstleistungsunternehmen, das vor allem für seinen Krypto-Kreditdienst bekannt ist, hat bereits einen BlockFi Bitcoin Trust angekündigt, der institutionellen Anlegern offen steht. Es hat eine Verwaltungsgebühr von 1.5 % und Fidelity Digital Assets ist seine Depotbank.