Lassen Sie First Republic und Credit Suisse brennen

Als die Krypto-Märkte nach dem Zusammenbruch von FTX und anderen Krypto-Kreditgebern im vergangenen Jahr einen Schlag erlitten, wiederholten einige Krypto-Kritiker das Mantra „Lass Krypto brennen“. Jetzt sind es die großen Banken, die ins Stocken geraten – darunter Credit Suisse und First Republic – nachdem regionale Banken, darunter die Signature Bank und die Silicon Valley Bank, eine Kaskade ausgelöst haben. Infolgedessen hat Moody's den gesamten Bankensektor herabgestuft.

Wenn „Krypto brennen lassen“ eine bissige Art war zu sagen, dass das Arbeiten außerhalb des Finanzsystems mehr persönliche Verantwortung und ein erhöhtes Risiko bedeutet, gut, Krypto-Natives verstehen dieses Konzept. Aber jetzt haben wir die Chance, das traditionelle Finanzsystem kritisch zu betrachten.

Da traditionelle Banken unter finanziellem Druck stehen, ist es an der Zeit, viele von ihnen scheitern zu lassen. Waldbrände können altes Wachstum verbrennen, um Platz für neue Bäume zu schaffen. Die gleichen Grundsätze gelten für das Bankwesen.

Politiker und Krypto-Kritiker haben sich zusammengeschlossen, um das Narrativ aufzubauen, dass Krypto das Risiko im Herzen der Krise ist. Das schmutzige kleine Geheimnis ist, dass Staatsanleihen die Atombombe im Epizentrum dieser Bankenkrise waren und die Zinspolitik der Zentralbank das Flugzeug war, das die Nutzlast lieferte.

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Diese angeschlagenen Banken luden sich in einer Zeit mit Zinsen nahe Null und zu einer Zeit, als die US-Notenbank weiterhin versuchte, die Banken zu beruhigen, dass sie die Zinsen auf absehbare Zeit nahe Null halten würden, mit langfristigen Staatsanleihen auf.

Es gibt einen unvermeidlichen Kompromiss zwischen niedrigen Zinssätzen und Inflation; Fed-Makroökonomen wissen das, und doch handelte die Fed überrascht, als sie die Zinsen schnell erhöhte, um das Inflations-Lauffeuer der letzten zwei Jahre aufzuholen. Ein steiler Zinsanstieg führte dazu, dass die alten langfristigen Staatsanleihen – diejenigen, die sehr niedrige Zinsen zahlten – stark an Wert verloren. Wenn Einleger ihr Geld zurückfordern (mit erhöhter Geschwindigkeit im Zeitalter des Internet-Bankings) und Sie nur Schrott-Staatsanleihen verkaufen müssen, um sie zu bezahlen, haben Sie ein Problem.

Die Federal Reserve hat den Beständen von Staatsanleihen in ihren Vorschriften und Aufsichtsansätzen eine Vorzugsbehandlung eingeräumt (einschließlich derer, von denen die SVB kürzlich ausgenommen wurde). Dies gibt der Federal Reserve aus zwei Richtungen die Schuld, ihre überraschende Kehrtwende bei der Zinspolitik und ihre Regulierungspolitik zugunsten von Staatsanleihen.

Es gibt viele höchst ineffiziente Aspekte von TradFi, bei denen faule Bäume das Wachstum neuer Sprossen ersticken. Einige sind das Ergebnis ähnlicher Pathologien, bei denen die Regierung das Bankensystem nutzt, um ihre eigenen politischen Ziele zu subventionieren. Es wäre besser für die Wirtschaft, sie brennen zu lassen.

Ein Großteil des Geschäftsmodells, kurzfristige Fiat-Einlagen auf Abruf anzunehmen und dieses Geld in illiquiden langfristigen Staatsanleihen (die die Regierung subventionieren) oder hypothekenbesicherten Wertpapieren (wo die Regierung unerschwingliche Immobilienpreise subventioniert) zu parken, muss verbrennen weg.

Rentenhungrige Ziegel- und Mörtelfassaden, bei denen der Großteil des Kundendienstes ins Ausland ausgelagert ist und die den größten Teil ihrer Einnahmen aus Überziehungsgebühren erzielen, müssen brennen. Zahlungssysteme, die Karteninhaber mit „Cashback“-Programmen bestechen und dann die Marktmacht nutzen, die ihnen die Bestechungsgelder ihrer Verbraucher verschaffen, um den Händler auszuhöhlen, müssen brennen.

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Einige kleinere und regionale Banken, denen es an Innovationen gescheitert ist und für die die ansonsten unerreichbare Bankcharta zum modernen Taxi-Medaillon geworden ist, das ihnen Renten aus der Verwahrung von Fiat-Einlagen durch Dritte sichert, müssen ebenfalls einen Teil des Überwucherns wegbrennen.

Krypto ist eine Revolution im Finanzwesen, die das auf Vermittler ausgerichtete Finanzsystem durch einen selbstsouveränen Ansatz ersetzen soll, bei dem der Einzelne in der Lage ist, native Finanzanlagen selbst digital zu verwahren.

Diese Transformation wird Zeit brauchen. Entwickler von DeFi-Protokollen (Decentralized Finance) und Layer-1-Blockchains leben den größten Teil ihres Lebens in der Fiat-Wirtschaft. Die Bundesregierung akzeptiert nur Fiat-Dollar für Steuerzahlungen, während Banken Immobilienhypotheken dominieren.

Die DeFi-Protokolle dringen in die Hypotheken für Eigenheime ein, aber das ist noch in den Anfängen. Verbraucherfinanzierung und Steuerzahlungen basieren immer noch auf Fiat. Und Krypto-Entwickler verdienen mindestens die gleiche Behandlung wie jeder andere, der an der Fiat-Wirtschaft teilnimmt. Das bedeutet, dass sie bei der Bereitstellung einfacher Giro- und Sparkonten nicht diskriminiert werden sollten.

Wir brauchen einen Teil des Bankensystems, um zu überleben. Aber wir brauchen nicht alles davon, um zu überleben, und die Teile, die wegbrennen, eröffnen Möglichkeiten für krypto-nativen Ersatz, wenn Banken Krypto-Kunden nicht unfair diskriminieren.

JW Verret ist außerordentlicher Professor an der George Mason Law School. Er ist ein praktizierender Krypto-Forensiker und praktiziert auch Wertpapierrecht bei Lawrence Law LLC. Er ist Mitglied des Beirats des Financial Accounting Standards Board und ehemaliges Mitglied des SEC Investor Advisory Committee. Er leitet auch das Crypto Freedom Lab, eine Denkfabrik, die für eine Änderung der Politik kämpft, um Freiheit und Privatsphäre für Krypto-Entwickler und -Benutzer zu wahren.

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Quelle: https://cointelegraph.com/news/let-first-republic-and-credit-suisse-burn